Кризис фінансової 2008 року: причини, впливи і уроки

2025-10-30 05:48:23

Кризу 2008 року, також відому як Глобальна фінансова криза ( GFC ) , спричинила серйозна світова економічна рецесія, викликана крахом іпотечного бульбашки у США, що призвело до банкрутств банків, масових порятунків і тривалої рецесії. У контексті DeFi 2025 року з понад $150 мільярдами TVL і токенізованими активами, розуміння 2008 року підкреслює ризики в системах з надмірним кредитним плечем і необхідність прозорості.

Основні причини: Іпотечна бульбашка та субстандартне кредитування

Криза почалася з буму на ринку іпотеки у США на початку 2000-х років, підживленого низькими відсотковими ставками, слабкими стандартами кредитування та субстандартними іпотечними кредитами — високоризиковими позиками позичальникам із поганою кредитною історією. Банки об’єднували їх у цінні папери, забезпечені іпотекою ( MBS ) , і зобов’язання за боргами, забезпеченими активами ( CDOs ) , які оцінювалися як безпечні агентствами, незважаючи на внутрішню крихкість. Дерегуляція, наприклад, Закон Грема-Ліч-Блелі 1999 року, скасувавши Glass-Steagall, дозволила злиття комерційних і інвестиційних банків, що посилило ризики.

Ключовий тригер: ціни на житло досягли піку у 2006 році , потім впали на 30 % до 2008 року .
Кредитне Плече Вибух: Банки тримали \ $33 активів на \ $1 капіталу.
Поширення CDO: \ $2 трильйонів у CDO; 80 % з рейтингом AAA, незважаючи на низькоякісні застави.

Ефект Доміно: крах Lehman і кредитний застій

До 2007 року , кількість дефолтів зросла, знецінюючи MBS і CDO. В березні 2008 року , Ведмідь Стенс був збанкрутілий, врятований JPMorgan. Банкрутство Lehman Brothers 15 вересня — найбільше в історії США з \ $600 мільярдами активів — заморозило кредитні ринки. AIG, надмірно залежна від кредитних дефолтних свопів, потребувала \ $180 мільярдів порятунку. Глобальне міжбанківське кредитування зупинилося, з різким підвищенням спреду LIBOR-OIS до 365 базисних пунктів.

Глобальні наслідки та урядові реакції

Криза поширилася по всьому світу: ВВП скоротився на 4,3 %, безробіття досягло 10 %, а \ $15 трильйонів активів зникло. Уряди втрутилися з \ $700 мільярдами TARP у США, ін’єкціями ліквідності ЄЦБ і стимулюючими заходами Китаю на \ $586 мільярдів. Центральні банки знизили ставки до майже нуля, запустивши кількісне пом’якшення.

Уроки для 2025 року : Паралелі з DeFi і заходи безпеки

2008 рік відкрив ризики кредитного плеча, непрозорості та поширення — що відображено у швидких позиках DeFi і збої оракулів. Сучасні інструменти, такі як ZK-докази і аудитовані смарт-контракти, зменшують ці ризики, але протоколи з надмірним кредитним плечем ризикують колапсом, подібним до 2022 року. Регуляторна ясність, наприклад, MiCA, запобігає системним шокам.

У підсумку, криза 2008 року змінила фінанси, навчивши бути обережними щодо бульбашок — життєво важливо для сталого розвитку DeFi у 2025 році.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.