Уряд США зазнає закриття, яке «може встановити рекорд», ринок вже не витримує, чи може четвер стати «моментом розв'язання»?

Автор: Є Сень

Джерело: Wall Street News

Уряд США закривається, що підштовхує фінансові ринки до небезпечної межі, але в кризі також приховано можливості. У Конгресі США дві партії подають сигнали про прогрес у переговорах, деякі республіканці оптимістично прогнозують, що цього тижня може бути досягнуто угоду.

У вівторок американський ринок зазнав “чорного вівторка”. Попередження генеральних директорів великих банків Уолл-Стріт про те, що оцінка американських акцій є занадто високою, підвищило тривожність інвесторів, а побоювання щодо погіршення ліквіднісної кризи через призупинення роботи уряду призвело до масового розпродажу ризикових активів. Індикатор Nasdaq та індекс S&P 500 зазнали найбільшого одноденного падіння за майже місяць, а технологічні акції та сектор напівпровідників стали найбільш постраждалими.

Панічні настрої швидко поширилися на інші ринки. Біткойн вперше з червня впав нижче позначки в 100 тисяч доларів, що спричинило масовий ліквідацію на криптовалютному ринку на суму понад 1,3 мільярда доларів. Настрої безпеки сприяли зростанню індексу долара протягом п'ятого торгового дня, досягнувши тримісячного максимуму, тоді як фунт стерлінгів, офшорний юань та сировинні товари зазнали загального тиску.

Центром цього ринкового коливання є політична тупик у Вашингтоні. У вівторок, з моменту закриття уряду США минуло 35 днів, що зрівнялося з найтривалішим періодом зупинки, встановленим у 2018-2019 роках.

Однак, за повідомленнями ЗМІ, деякі конгресмени-республіканці прогнозують, що тупик може бути подолано цього тижня. Республіканський сенатор з Оклахоми Марквейн Муллін заявив, що він «дуже впевнений», що угода може бути досягнута цього тижня, і особливо зазначив: «Я вважаю, що ми маємо можливість завершити це завтра (в середу) ввечері… але набагато ймовірніше в четвер.»

«Закриття дверей дорівнює підвищенню процентних ставок»: виникає криза ліквідності

За різкими коливаннями на ринку стоїть все більш серйозна криза ліквідності, а закриття уряду вважається головним каталізатором.

Згідно з попередньою статтею Wall Street Journal, аналіз показує, що зупинка змусила Міністерство фінансів США за останні три місяці різко збільшити свій баланс на загальному рахунку в Федеральній резервній системі (TGA) з приблизно 300 мільярдів доларів до понад 1 трильйона доларів, що стало новим рекордом за останні п’ять років. Цей процес фактично забрав з ринку понад 700 мільярдів доларів готівки.

Цей масовий витяг ліквідності має ефект стиснення, що можна порівняти з кількома підвищеннями процентних ставок. Ключові показники фінансування вже в критичному стані. За даними Bloomberg, гарантована ставка позики на ніч (SOFR) 31 жовтня зросла на 22 базисних пункти, значно перевищуючи цільовий діапазон процентних ставок Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що фактичні витрати на фінансування на ринку не знижуються після зниження процентних ставок Федеральної резервної системи. Тим часом, використання постійного зворотного викупу (SRF) Федеральної резервної системи також наближається до історичного максимуму.

Дані свідчать, що банківські резерви Федеральної резервної системи США знизилися до найнижчого рівня з початку 2021 року. Експерти з ліквідності американських банків Марк Кабана та Кеті Крейг попереджають, що погіршення фінансової ситуації може мати небезпечні самопідкріплювальні характеристики, і якщо не втрутитися, це може призвести до кризи репо, подібної до тієї, що сталася у вересні 2019 року.

Четвер може стати переломним моментом? Переговори двох партій показують ознаки надії

Незважаючи на погіршення ситуації на ринку, політична безвихідь, здається, наближається до “моменту прориву”.

За повідомленнями ЗМІ, оскільки призупинення роботи уряду триває вже 35-й день, деякі сенатори прогнозують, що затяжка може закінчитися цього тижня. Сенатор від Оклахоми республіканець Марквейн Муллін висловив упевненість у досягненні угоди цього тижня, зазначивши: «Я думаю, що ми можемо завершити це завтра (в середу) ввечері… але ймовірніше це станеться в четвер.»

Малліна та інші республіканці вважають, що місцеві вибори у вівторок є ключовим фактором. Вони стверджують, що лідер демократів Чак Шумер раніше наказав своїм членам відкласти голосування, щоб уникнути зниження явки ліберальних виборців. Республіканський сенатор штату Міссурі Ерік Шмітт прогнозує, що після виборів у демократів більше не буде підстав продовжувати блокування.

Вплив зупинки на життя людей стає все більш очевидним, що створює величезний тиск на обидві сторони. Згідно з Financial Times, понад 40 мільйонів американців залежать від фінансування «Програми допомоги з харчування» (SNAP, тобто продуктові талони), яке минулого вихідного тижня стало недійсним, а в деяких регіонах закриті програми дошкільної освіти для дітей з низьким доходом. Аналітики Goldman Sachs і Citigroup також прогнозують, що уряд, ймовірно, знову відкриється протягом наступних двох тижнів.

Внутрішні розбіжності в Демократичній партії стають очевидними

Однак шлях до досягнення угоди не є безхмарним, всередині Демократичної партії вже виникли помітні розбіжності.

Згідно з повідомленнями ЗМІ, деякі помірковані демократи не можуть витримати страждання, викликані призупиненням роботи уряду, і розглядають можливість прийняття компромісного рішення: спочатку ухвалити тимчасовий законопроект про виділення коштів для відновлення роботи уряду в обмін на зобов'язання республіканців проголосувати за продовження субсидій до Закону про доступне медичне обслуговування (ACA).

Але цей план «спочатку відкрити, а потім голосувати» розлютив прогресистів у партії.

Сенатор штату Вермонт Берні Сандерс прямо заявив, що якщо Демократична партія в цьому питанні «піддасться», це буде «зрадою мільйонів сімей із середнім доходом». Сенатор штату Коннектикут Кріс Мерфі також зазначив, що вірити в те, що партія, яка зараз виступає проти продовження субсидій, змінить свою позицію через місяць, - це все одно що «обманювати себе».