Об'єм Upbit велике дамп 80%, навіть корейці більше не торгують криптовалютами?

韓國最大加密貨幣交易平台 Upbit 交易量，較去年同期下跌 80%，韓國散戶轉向股市，AI 概念股成為新寵，山寨幣失去最大接盤手。 （前情提要：黃仁勳與三星、現代掌門人共進炸雞晚宴，引爆韓國「雞肉迷因股」狂歡 ） （背景補充：韓國散戶：我們痴迷於加槓桿後多巴胺飆升的感覺，人生就像場魷魚遊戲 ） 如果要評選世界上最愛炒幣的人，韓國人一定榜上有名。 韓國，一直是全球加密貨幣最狂熱的國度之一，市場甚至發明了一個詞：「泡菜溢價」(Kimchi Premium)，韓國交易者買比特幣一度要比全球貴出 10%。 可到了 2025 年，風向卻變了。 韓國最大加密交易平台 Upbit 的交易量相較去年同期下跌 80%，比特幣韓元交易對的活躍度遠不如往年；反而是韓國股市熱火朝天，KOSPI 指數年內大漲超 70%，持續創下歷史新高。 在 Kakao Talk、Naver 論壇上，曾經天天討論山寨幣的散戶，如今都在談論「AI 半導體概念股」。 幣圈鬼故事來臨，連韓國人都不怎麼炒幣了。 交易量 велике дамп，韓國人 не торгують криптою вже давно。 在過去幾年裡，韓國一直是全球加密市場的兵家必爭之地。 對交易所和項目方來說，這裡有高淨值的優質客戶，說得更通俗一點，韓國人往往是山寨幣的接盤主力。 媒體與影視作品中，不乏韓國人通宵炒幣、暴富又爆倉的故事。 所以，當有人告訴你，這個「炒幣之國」的散戶，如今不怎麼炒幣了，你或許會覺得荒誕。 但數據不會說謊。 韓國最大交易所 Upbit 的交易量已崩塌式下滑。 2025 年 11 月，Upbit 日均交易量 лише 17.8 мільярдів доларів, порівняно з 90 мільярдами доларів у грудні 2024 року, велике дамп, і вже чотири місяці поспіль знижується. Upbit 的 історичний пік припадає на 3 грудня 2024 року, коли вночі під час коронавірусного режиму в Кореї, об’єм торгів склав 274.5 мільярдів доларів, у десять разів більше за звичайний. Але ця нічна шаленість стала вершиною, після чого ринок швидко охолов, і об’єм різко впав. Ще більш важливо, що волатильність об’ємів також значно зменшилася. У період буму наприкінці 2024 року, щоденний об’єм торгів коливався між 50 і 270 мільярдами доларів; після 2025 року більшість часу об’єм стабілізувався в межах 20-40 мільярдів доларів, і коливання значно зменшилися. Другий за величиною біржовий оператор у Кореї, Bithumb, має схожу долю. У кінці 2024 року (12 місяців), середній щоденний об’єм торгів Bithumb становив близько 24.5 мільярдів доларів, а до листопада 2025 року — лише близько 8.9 мільярдів доларів, що зменшилося приблизно на 69%, і втрати ліквідності склали майже дві третини. Дві найбільші внутрішні біржі (Upbit) та (Bithumb) у той самий період опинилися у стані «велике дамп об’ємів», що означає не лише охолодження торгівлі, а й повний спад настроїв корейських散戶. Пошукові дані підтверджують це: у корейському Google трендах, останній індекс пошуку Bitcoin (Bitcoin) становить 44, що на 66% менше за максимум 100 наприкінці 2024 року. Корейський булран Тоді, куди поділися гроші корейців? Відповідь — у фондовий ринок. Цього року корейський фондовий ринок став справжнім булраном 2017 року, епічним бумом. Базовий індекс KOSPI у жовтні цього року 17 разів оновлював історичні максимумі, прорвавши позначку 4200 пунктів, і лише за жовтень зріс майже на 21%, що стало найкращим місяцем з 2001 року. З початку року індекс KOSPI зріс більш ніж на 72%, лідирує серед усіх активів. У жовтні середній щоденний обсяг торгів на KOSPI становив близько 115 мільйонів доларів, а максимум — 18.9 трильйонів корейських вон, що на 44% більше за вересень, і біржові додатки іноді зависали. Це лише індекс, а окремі акції ще більш шалені. Samsung Electronics з початку року виросла на 100%; провідний виробник пам’яті SK Hynix за квартал піднявся на 70%, а з початку року — на 240%, разом вони мають середній об’єм торгів 4.59 трильйонів корейських вон, що становить 28% усього ринку. Попит на ринку був настільки високим, що біржі не могли його приховати: у понеділок ввечері біржа Кореї повідомила про «інвестиційний попереджувальний» оголошення щодо акцій SK Hynix через швидке зростання цін, що спричинило падіння ціни у вівторок. AI став «національною вірою» Колись, фондовий ринок Кореї був мертвою водою, понад десять років майже без зростання, місцеві ЗМІ часто пророкували «відсутність перспектив» — і це спонукало багато корейських інвесторів до купівлі криптовалют або інвестицій у американські акції. Чому у 2025 році корейський фондовий ринок змінив напрям? Цей бум на фондовому ринку здається «бешкетом散戶», але за ним стоїть дуже ясна логіка: глобальна хвиля AI + політична підтримка + повернення внутрішніх коштів. Всі знають, що цей тренд почався з AI. ChatGPT запалив другу хвилю технологічного буму у світі, і Корея опинилася у центрі ланцюга виробництва. Корея — світовий лідер у виробництві пам’яті, SK Hynix і Samsung Electronics майже монополізували ринок високошвидкісної пам’яті (HBM), яка є найважливішим матеріалом для тренування AI моделей. Це означає, що кожного разу, коли зростає постачання GPU від NVIDIA, AMD, прибутки корейських компаній також зростають. Наприкінці жовтня SK Hynix опублікувала фінансовий звіт, де третій квартал приніс 171 мільйон доларів доходу, 80 мільйонів доларів операційного прибутку, що на 62% більше ніж торік, і це рекордні показники. Ще важливіше, що SK Hynix вже заклала потреби всіх клієнтів на 2026 рік для DRAM і NAND, і попит перевищує пропозицію. Тоді корейці зрозуміли: AI — це американська наратив, але гроші заробляє Корея. Якщо NVIDIA — це душа американських акцій, то корейські散戶 знайшли свою віру у SK Hynix. Від криптовалют до фондового ринку вони все ще прагнуть до мрії «може подвоїтися у ціні», але купівля Samsung або SK дозволяє їм ще й носити титул «патріотів». Також не слід ігнорувати ключовий фон: уряд Кореї активно рятує фондовий ринок. Тривалий час у Кореї існувала так звана «Korea Discount» — знижка на корейські компанії. Монополія сімейних корпорацій, хаос у корпоративному управлінні, низька віддача акціонерам… Це сприяло тому, що корейські компанії були недооцінені, навіть Samsung Electronics довгий час торгувалася нижче за глобальні аналоги, а P/E SK Hynix після зростання на 240% залишався лише 14. Після приходу уряду Юн Сок Йоля було запроваджено реформу, яку назвали «корейською революцією цінності акціонерів»: стимулювати компанії до збільшення дивідендів і викупу акцій; боротися з перехресним володінням корпорацій; зменшити податки на капітал і заохочувати пенсійні фонди та散戶 до більшого внутрішнього інвестування. Цю реформу назвали «національним кроком для подолання знижки». В результаті, іноземні інвестиції почали повертатися, а місцеві інституційні та散戶 інвестори також почали «повертатися додому і купувати акції». Звичайно, ще одна реальність — грошей ніде взяти. Внутрішній ринок нерухомості в Кореї у період високих відсоткових ставок зменшується…