Крипто відновлення залишається повільним, незважаючи на глобальне збільшення ліквідності: Wintermute

Глобальна ліквідність зростає, акції стрімко зростають, а процентні ставки падають, але крипторинок не відновлюється. Wintermute пояснює чому. Резюме

• Wintermute повідомляє, що крипто ринок не досягає очікувань незважаючи на розширення глобальної ліквідності та скорочення ставок.
• Звіт говорить, що ліквідність надходить у акції, ШІ та ринки прогнозів, а не в крипту.
• Wintermute стверджує, що чотирирічний цикл халвінгу Bitcoin більше не пояснює цінові коливання.
• Відновлення залежить від поновлених вливань ETF і інституційної активності на ринках DAT.

Незважаючи на сприятливе макроекономічне середовище, крипторинок продовжує відставати від інших ризикових активів, згідно з останнім ринковим оновленням Wintermute, датованим 3 листопада. У звіті підкреслюється, що хоча глобальна ліквідність зростає через зниження процентних ставок центральними банками, завершення кількісного послаблення (QT) та фондові ринки знаходяться біля історичних максимумів, капітал не спрямовується в крипторинки так швидко.

Wintermute приписує це падіння перенаправленню ліквідності. Хоча фінансові умови покращилися в усьому світі, потоки в основному націлені на акції, штучний інтелект (AI) сектори та ринки прогнозування. На відміну від цього, потоки в ETF і діяльність Digital Asset Treasury (DAT), які були ключовими факторами зростання криптовалюти на початку року, в значній мірі зупинилися.

“Кран не закритий, він просто спрямований в інший бік,” зазначено в звіті. Запаси стейблкоїнів залишаються єдиним показником припливу, що демонструє зростання, з додаванням понад $100 мільярд з початку року. Тим часом, активи Bitcoin ETF, що управляються, застигли на рівні близько $150 мільярд, а вторинні обсяги DAT різко впали.

Дані ринку підтверджують це падіння. BTC (BTC) та ETH (ETH) обидва були в межах діапазону, з Біткоїном, що коливався близько $101,000 та Ефіром приблизно $3,300. Ширший ринок також зазнав значних втрат минулого тижня, ігри, layer-2s та мем-криптовалюти зафіксували падіння з двозначними цифрами.

Wintermute каже, що чотирирічний цикл Bitcoin мертвий

Wintermute також стверджує, що традиційна теорія циклу Біткоїна на чотири роки більше не є актуальною. Компанія вважає, що цінова динаміка на зрілих ринках, таких як крипторинок, тепер в основному визначається ліквідністю, а не постачанням майнерів або подіями халвінгу. Ця зміна вимагає від інвесторів коригувати свої очікування та уважно стежити за макроекономічними умовами та поведінкою інституцій.

Структура крипторинку, однак, залишається фундаментально здоровою. Плече було ліквідовано, волатильність знижена, а позиціонування є чистішим, ніж раніше в році. Незважаючи на поточну стагнацію, компанія залишається обережно оптимістичною, що відновлені надходження ETF або DAT можуть сигналізувати про наступний етап відновлення криптовалюти.

Наразі, однак, крипто залишається найслабкішим активом серед глобальних ризикових активів. Bitcoin та Ethereum ETFs мають п'ятиденну серію відтоків. Поки капітал не почне знову надходити до крипто-специфічних інструментів, відновлення залишатиметься повільним, навіть у середовищі з достатньою ліквідністю.