Core Foundation отримав судову заборону, щоб зупинити конкурентні біткойн-продукти Maple Finance

У 2025 році Великий суд Кайманових островів офіційно затвердив заяву Core Foundation про заборону проти Maple Finance, заборонивши їй запуск конкурентного продукту з прибутковістю в Біткойнах syrupBTC. Судові документи показують, що суддя визнав, що звинувачення Core щодо ймовірного зловживання конфіденційною інформацією, отриманою під час співпраці, і порушення 24-місячних ексклюзивних умов є “серйозними питаннями, які потребують розгляду”.

Ця заборона також обмежує торговельну діяльність Maple, пов'язану з токеном CORE, до завершення арбітражної процедури. Цей спір виник через співпрацю сторін у продукті lstBTC на початку 2025 року, успішний запуск якого призвів до стрімкого зростання для Maple, але співпраця розірвалася в середині року через підозри в недобросовісній конкуренції. Галузеві спостерігачі зазначають, що ця справа може перетворити стандарти угод про співпрацю в сфері DeFi та викликати новий раунд перевірки прозорості продуктів доходу.

Фон заборони та основні суперечки

Заборона, затверджена Великим судом Кайманових островів у 2025 році, знаменує нову стадію юридичної практики в комерційних суперечках у сфері DeFi. Core Foundation опублікувала заяву на своєму офіційному акаунті в X, що суд тимчасово заборонив Maple Finance запускати syrupBTC продукт, який безпосередньо конкурує з lstBTC, одночасно обмежуючи платформу в обробці пов'язаних транзакцій з рідним токеном CORE. Ця заборона є тимчасовою мірою, що має на меті зберегти статус-кво до тих пір, поки обидві сторони не вирішать суперечку через арбітраж, що відображає тенденцію до нормалізації втручання судових органів у комерційні суперечки у сфері криптовалют.

Ядро суперечки зосереджене на ексклюзивних умовах та захисті конфіденційної інформації. Згідно з обвинуваченнями Core Foundation, сторони офіційно оголосили про встановлення партнерства на заході в Гонконзі в лютому 2025 року, спільно розробляючи продукт прибутків від Біткойн під назвою lstBTC. Дизайн цього продукту дозволяє інвесторам отримувати прибуток, зберігаючи при цьому монету Біткойн в режимі зберігання, інноваційно вирішуючи конфлікт між традиційним стейкінгом та зберіганням. Core підкреслює, що вона інвестувала “значні фінансові та ресурсомісткі інвестиції” в розробку технологій, маркетингову кампанію та субсидії для користувачів цього продукту, які отримали щедрі винагороди після офіційного запуску продукту в квітні, що призвело до “вибухового зростання” для Maple Finance.

Однак у середині 2025 року у партнерських відносинах виникли тріщини. Core звинуватив Maple у тому, що вона почала зловживати наданою конфіденційною інформацією та результатами роботи, таємно розробляючи конкурентний продукт syrupBTC, при цьому все ще отримуючи фінансування та ресурси від Core. Ця поведінка безпосередньо порушує умову ексклюзивності терміном на 24 місяці, яка мала забезпечити, що обидві сторони не займаються та не підтримують розробку конкурентних продуктів під час співпраці. Core у своїй заяві особливо підкреслив, що дії Maple не тільки суперечать діловій етиці, але й можуть пошкодити довірчій основі співпраці в рамках всієї екосистеми DeFi.

Історія співпраці між сторонами та еволюція продукту

Співпраця Core Foundation та Maple Finance почалася на початку 2025 року, спільно розроблений продукт lstBTC представляє важливу інновацію в стратегіях генерації доходу від Біткойн. На відміну від традиційних схем стейкінгу, lstBTC дозволяє користувачам зберігати повний контроль над своїми Біткойн-активами, одночасно беручи участь у різноманітних стратегіях доходу через складні механізми смарт-контрактів. Цей дизайн особливо підходить для інституційних інвесторів та обережних роздрібних користувачів, які хочуть отримувати дохід, але не бажають повністю відмовлятися від права на управління активами. Після запуску продукту в квітні, він швидко отримав визнання на ринку, за неповними даними, його обсяг керованих активів у перший місяць перевищив 100 мільйонів доларів.

З технічної архітектури, lstBTC використовує передові технології міжланцюгового мосту та механізми розподілу ризиків. Користувачі, які вносять Біткойн до спеціального смарт-контракту, отримують еквівалентні токени lstBTC, які потім можуть бути використані в різних стратегіях отримання доходу, включаючи, але не обмежуючись, позикою, наданням ліквідності та структурованими продуктами. Core Foundation відповідає за розробку базового протоколу та безпеку аудиту, тоді як Maple Finance зосереджується на оптимізації інтерфейсу користувача та маркетингових стратегіях. Така модель розподілу обов'язків спочатку працює добре, що дозволяє продукту швидко охопити кілька основних CEX та DeFi протоколів.

Успіх продукту також виявив вразливість партнерських відносин. Згідно з інформацією від галузевих джерел, швидке зростання lstBTC привернуло увагу Maple Finance до величезного ринкового потенціалу продуктів на основі Біткойн, що призвело до ідеї самостійної розробки конкурентного продукту. syrupBTC у дизайні продукту є надзвичайно схожим на lstBTC, але в механізмі розподілу прибутків та параметрах контролю ризиків були внесені незначні корективи. Ці корективи, хоча й недостатні для вважання технічним інноваціям, є достатніми для формування прямої конкуренції на ринку. Ще серйозніше, Core звинувачує Maple у тому, що при розробці syrupBTC вони безпосередньо використовували власний код і комерційні дані, створені для lstBTC.

Ключові часові точки суперечки між сторонами

• Лютий 2025 року: Core та Maple оголосили про співпрацю в Гонконзі для спільної розробки lstBTC
• Квітень 2025 року: продукт lstBTC офіційно запущено, швидко здобув визнання на ринку
• Червень 2025 року: Core звинувачує Maple у початку зловживання конфіденційною інформацією для розробки syrupBTC
• Серпень 2025 року: Core подає заяву до суду Кайманових островів про заборону
• Вересень 2025 року: Суд затвердив тимчасову заборону на запуск syrupBTC
• Визначається: Сторони вступлять у арбітражну процедуру для вирішення спору

Ринок на цю суперечку реагує досить складно. Частина інвесторів хвилюється, що юридичні суперечки можуть вплинути на безпеку їх активів, особливо тих, хто вже брав участь у стратегії доходу lstBTC. З іншого боку, спостерігачі за сферою DeFi вказують, що такі партнерські суперечки є звичайним явищем у традиційній фінансовій сфері, просто в децентралізованому фінансовому середовищі це виглядає більш помітно, оскільки це кидає виклик первісній концепції “код - це закон”.

Основні моменти юридичного рішення та обґрунтування суду

Великий суд Кайманових островів, почесний суддя Джаліл Асиф KC у своєму рішенні чітко зазначив, що звинувачення Core Foundation щодо Maple Finance містять “серйозні питання, які потребують розгляду”. Це юридичне висловлювання означає, що суд вважає, що надані позивачем докази є достатньо переконливими, і необхідно через формальні процедури глибше розглянути суть суперечки. Особливо варто відзначити, що суд прийняв аргумент Core про те, що компенсація за збитки є недостатньою для відшкодування втрат, зокрема, через ризики, пов'язані з обробкою або продажем монет CORE, а також можливу “перевагу першопрохідця”, яку може отримати запуск конкурентного продукту.

Судові документи детально виклали основні аргументи на підтримку заборони. По-перше, щодо звинувачень у зловживанні конфіденційною інформацією, суддя вважає, що є попередні докази того, що Maple могла неналежним чином використовувати технічну документацію та комерційні дані, отримані під час співпраці. Ця інформація включає архітектуру смарт-контрактів lstBTC, методи налаштування ризикових параметрів та стратегії залучення користувачів, які є комерційно цінними конфіденційними даними. По-друге, щодо порушення ексклюзивних умов, суд визнав, що 24-місячний ексклюзивний період має розумний комерційний сенс у швидко змінюваній сфері DeFi, а одностороннє порушення може завдати непоправної шкоди Core.

У рішенні також йдеться про ключовий комерційний аспект: тест на балансування заборони. Суду потрібно знайти баланс між запобіганням потенційним неналежним діям та незавданням шкоди нормальному бізнесу Maple. Остаточна заборона стосується лише запуску syrupBTC та певних угод з токеном CORE і не обмежує інші бізнес-діяльності Maple. Ця точна обмеженість відображає розуміння судом складності бізнесу DeFi та дозволяє уникнути системного ризику через надмірне втручання. Водночас суд вимагає від Core надати відповідний депозит, щоб компенсувати можливі збитки для Maple, якщо звинувачення не підтвердяться.

З точки зору юридичних прецедентів, ця справа може стати важливим посиланням у комерційних спорах у сфері криптовалют. На відміну від справи про розподіл токенів Uniswap 2023 року та суперечки щодо управління протоколом Curve 2024 року, ця справа безпосередньо стосується застосування традиційних комерційно-правових понять в умовах смарт-контрактів. Рішення суду показує, що навіть у DeFi-протоколах, які виконуються на всій ланцюгу, бізнес-угоди, що стоять за ними, все ще підпадають під звичайні юридичні рамки, що забезпечує чіткий шлях для вирішення подібних спорів у майбутньому.

Вплив на ринок та галузеві уроки

Цей юридичний спір виник у критичний період швидкого розвитку продуктів для отримання доходу на базі DeFi, і його вплив на галузь може значно перевищувати межі окремого випадку. Згідно з даними DeFiLlama, станом на серпень 2025 року загальна заблокована вартість продуктів для отримання доходу в біткойнах на всьому ринку перевищила 5 мільярдів доларів, а річний темп зростання становить 150%. lstBTC, як один з лідерів, колись займав 15% ринку, а його модель співпраці з Maple вважається зразком для багатьох проектів. Цей спір безсумнівно викличе переоцінку ринку щодо подібних структур співпраці.

Для інвесторів найбільшою турботою є питання безпеки активів. У заяві Core Foundation особливо зазначено, що Maple після виникнення суперечки оголосила про “знецінення” депонованих біткойнів на суму в кілька мільйонів доларів, які мали бути захищені механізмом ціноутворення. Core ставить під сумнів обґрунтованість відмови Maple повернути біткойни кредиторам, вважаючи, що це відображає її “тривожну поведінку та бізнес-практики”. Незважаючи на те, що Maple стверджує, що її загальна бізнес-діяльність стабільна, чутливі користувачі почали переводити активи на інші протоколи, що призвело до зниження обсягу заморожених lstBTC приблизно на 12% за тиждень.

З точки зору галузевих стандартів, ця справа підкреслює важливість стандартизації правових документів для проектів DeFi. Багато ранніх проектів, прагнучи до швидкого розвитку, часто використовували спрощені угоди про співпрацю або повністю покладалися на код смарт-контрактів. Спір між Core і Maple показує, що навіть у середовищі блокчейну з “мінімізацією довіри” чіткі традиційні правові угоди залишаються незамінними. У майбутньому зрілі проекти можуть більше акцентувати увагу на суворості умов співпраці, включаючи більш детальне визначення конфіденційної інформації, більш чіткі межі ексклюзивності та більш досконалі механізми вирішення суперечок.

Аналіз конкурентної структури продуктів DeFi доходності

Ринок продуктів прибутковості Біткойн переживає перехід від блакитного океану до червоного океану, а суперечка між Core і Maple є, певною мірою, неминучим наслідком посилення конкуренції. Наразі основні продукти прибутковості на ринку можна розділити на три категорії: первинні похідні продукти, такі як stBTC, токени для забезпечення ліквідності, такі як LP-BTC, та структуровані продукти, такі як спірний lstBTC. Кожен тип продукту має свої особливості в характеристиках ризику та прибутковості, а також у технічному виконанні, але всі вони намагаються вирішити основні обмеження, пов'язані з відсутністю первинних механізмів прибутковості в самій мережі Біткойн.

З точки зору фону учасників, у цій сфері сформувався тріумвірат традиційних фінансових інститутів, нативних крипто-проектів та змішаних команд. Продукти, які випускають традиційні установи, такі як Morgan Creek Digital, підкреслюють відповідність правилам і ризик-менеджмент, тоді як старожили DeFi, такі як Aave та Compound, зосереджуються на безпеці коду та децентралізації, а такі партнерські проекти, як Core та Maple, намагаються збалансувати інновації та користувацький досвід. Ця різноманітна конкуренція, сприяючи прогресу продуктів, також збільшує ймовірність комерційних суперечок, особливо коли сторони мають різні розуміння меж ринку та інтелектуальної власності.

Технічні тенденції розвитку свідчать про те, що продукти доходу від Біткойна переходять від простого одноченного стейкінгу до кросченного комплексного підходу. Останні продукти вже здатні забезпечити безперешкодний рух Біткойна між Ethereum, Solana та багаточенними екосистемами, одночасно беручи участь у генеруванні доходу з кількох протоколів. Ця складність, хоча й підвищує капітальну ефективність, також приносить нові ризики, включаючи безпеку мостів, маніпуляцію оракулами та залежність від протоколів тощо. У наступні кілька місяців, у міру подальшого розвитку екосистеми після зменшення видобутку Біткойна, ринок продуктів доходу, ймовірно, переживе новий етап перетасовки.

Попередження про ризики для інвесторів та стратегії реагування

Стикаючись із дедалі складнішими юридичними та технологічними ризиками в сфері DeFi, інвестори повинні застосовувати більш системний підхід до управління ризиками. Перш за все, слід розрізняти ризики протоколу та комерційні ризики, перші включають вразливості смарт-контрактів та дефекти економічних моделей, тоді як другі стосуються суперечок між сторонами проекту, як показано в даній справі. Користувачам, які інвестують у продукти з доходу від біткойнів, рекомендується регулярно переглядати кілька ключових показників: фактична дохідність продукту та обіцянка чи відповідають одна одній, чи справді є безкоштовним план зберігання, а також чи чітка юридична взаємозв'язок між сторонами проекту.

Диверсифікація активів є ефективною стратегією для зменшення ризику в одиночному випадку. Враховуючи потенційний вплив суперечки між Core та Maple, інвестори можуть розглянути можливість розподілу активів між кількома непов'язаними дохідними протоколами, такими як одночасне використання stBTC від Lido, заощаджувального модуля MakerDAO та інших незалежних проєктів. Також важливо звернути увагу на структуру володіння токенами управління проєкту, оскільки надто концентрований розподіл токенів може збільшити ризик не прозорих бізнес-рішень. Для інституційних інвесторів безпосередня участь в управлінні або вимога від проєктних команд розкривати більше деталей співпраці може бути більш активним способом управління ризиками.

З точки зору регуляторної відповідності, ця справа також надає важливі підказки. Рішення суду Кайманових островів вказує на те, що навіть у децентралізованих протоколах традиційне право все ще може знайти застосування. Інвестори повинні віддавати перевагу проектам, які мають чіткі заяви про юрисдикцію, і розуміти закони про захист прав споживачів в відповідних регіонах. Одночасно, з посиленням уваги з боку регуляторних органів, таких як SEC США, до сфери DeFi, продукти з прибутком, що відповідають регуляторним вимогам, можуть отримати довгострокову перевагу, хоча в короткостроковій перспективі це може призвести до втрати частини прибутковості.

Коли заборонний документ суду Кайманових островів стикається з незмінним кодом смарт-контрактів, коли традиційна комерційна етика зіткнеться з ідеалізмом децентралізованих фінансів, суперечка між Core та Maple вже вийшла за межі окремого випадку і стала знаковою подією в процесі зрілості DeFi. У новому ринку продуктів прибутковості Біткойна, вартість якого становить сотні мільярдів доларів, право та код, співпраця та конкуренція, інновації та відповідність шукають нову рівновагу. Можливо, найбільше відкриття цієї суперечки полягає в тому, що незалежно від того, як технології розвиваються, довіра та відповідальність в суті бізнесу завжди залишаються основою екологічного процвітання, а те, як використовувати децентралізовані інструменти для підтримки цих цінностей, буде тривалою проблемою для всієї галузі.

Часто задавані питання

У чому полягає суть суперечки між Core Foundation та Maple Finance?

Суть суперечки полягає в тому, що Maple звинувачують у зловживанні конфіденційною інформацією Core під час спільної розробки lstBTC, порушуючи 24-місячні ексклюзивні умови розробки конкурентного продукту syrupBTC. Наразі суд видав тимчасову заборону на запуск цього продукту.

Який вплив має заборона на нормальну діяльність Maple Finance?

Заборона обмежує лише Maple у випуску syrupBTC та обробці специфічних транзакцій з токенами CORE, інші бізнес-операції можуть продовжувати нормально функціонувати, але юридичні спори можуть вплинути на довіру користувачів та партнерські відносини.

Інвестори повинні як оцінити юридичні ризики продуктів з прибутком від Біткойна?

Слід звернути увагу на прозорість угод між сторонами проекту, заяви про юрисдикцію та механізми вирішення суперечок, перевагу слід надавати продуктам з чіткою правовою структурою та страховими гарантіями, а також належним чином диверсифікувати інвестиції.

Ці типи суперечок часто зустрічаються в сфері DeFi?

З розвитком галузі комерційні спори поступово збільшуються, але вирішуються через формальні юридичні процедури все ще в меншості, ця справа може стати важливим прецедентом для подібних суперечок у майбутньому.

Коли очікується рішення арбітражу?

Арбітражні процедури в області криптовалют зазвичай займають 3-6 місяців, але складні справи можуть затягуватися, результати яких безпосередньо вплинуть на скасування або продовження заборони та можливі компенсації за збитки.