Швейцарський золотий гігант MKS PAMP "повертається", щоб знову змагатися на арені токенізації золота

!

Автор: Zen, PANews

У світі, де золото швидко переходить на блокчейн, справжніх традиційних гігантів, які вступили в сектор RWA з самого початку, не так вже й багато. Швейцарська група дорогоцінних металів MKS PAMP є однією з небагатьох: з одного боку, вона контролює повний ланцюг постачання від рафінування, оптової торгівлі до брендованих злитків золота, а з іншого боку, має рішучість перетворити фізичне золото зі свого сховища на цифрові активи, які можна обертати на публічному блокчейні.

Шість років тому він взяв участь у запуску раннього золотого токена DGLD, але через занадто ранній час і незрілий ринок швидко зник з уваги. Сьогодні, коли ринок золотих токенів, представлених Tether Gold (XAUT) та Paxos Gold (PAXG), наближається до кількох мільярдів доларів, а наратив RWA повністю розгортається, MKS PAMP знову виводить DGLD на центральну сцену шляхом придбання Gold Token SA.

гравець на ринку дорогоцінних металів

Група MKS PAMP є сімейною холдинговою компанією, що базується в Женеві, Швейцарія, яка має великі металургійні заводи в Швейцарії та Індії, а також займається торгівлею благородними металами, монетним виробництвом, дистрибуцією в ланцюгах постачання та онлайн-роздрібною торгівлею.

Серед продуктів під брендом MKS PAMP найвідомішим є золотий злиток з рельєфним зображенням “Lady Fortuna” (щаслива жінка), представленим у 1979 році, ставши першим брендом дорогоцінних металів, який прикрасив зворотний бік своїх злитків. Сьогодні “Lady Fortuna” є однією з найбільш впізнаваних серій інвестиційних золотих злитків у світі, яка широко вважається преміум-брендом на ринках Європи, Близького Сходу та Азії.

!

Крім того, MKS PAMP також пройшла сертифікацію авторитетними організаціями глобального позабіржового ринку дорогоцінних металів LBMA (Лондонська асоціація золота та срібла) та LPPM (Лондонський ринок платини та паладію), а випущені нею золоті злитки можуть бути безпосередньо використані для розрахунків у таких основних ринках, як Лондон і Цюріх. Більше того, PAMP протягом тривалого часу визнається LBMA як “GoodDeliveryReferee” (визнана перевірочна компанія), виконуючи роль стандартів галузі, перевірки та арбітражу, наразі в усьому світі лише 7 компаній потрапили до цього списку.

Тому, завдяки центральній ролі швейцарської золотодобувної компанії в глобальному ланцюзі постачання, MKS PAMP надає послуги як великим клієнтам, таким як центральні банки та гірничодобувні компанії, так і особистим інвесторам через мережу дистриб'юторів та онлайн-канали, в цілому це можна вважати типовим інтегрованим “лідером” в індустрії дорогоцінних металів. За даними Bloomberg, торгова діяльність MKS PAMP становить приблизно 5% обсягу торгівлі золотом на лондонському ринку, що робить її одним з основних постачальників ліквідності в цьому найбільшому у світі центрі торгівлі золотом.

В останні роки група MKS PAMP продовжує розширюватися, у 2024 році в штаті Флорида в старому ангарі буде відкрито монетний двір срібла, а в жовтні цього року відкривається регіональний штаб у Гонконгу, щоб скористатися зростаючим попитом на золото та срібло у світі. А крім фізичного розширення та планування, MKS PAMP також постійно намагається простягнути свої щупальці в світ криптовалют.

Шість років тому вперше спробували токенізацію золота

MKS PAMP вперше серйозно зайнялася токенізацією золота, що можна відслідкувати ще шість років тому.

У жовтні 2019 року CoinShares у співпраці з MKS PAMP та Blockchain.com запустили продукт токенізації золота під назвою “DGLD”. Кожен DGLD прив'язаний до фізичного золота, зберігання та очищення забезпечує PAMP, а в блокчейні використовується технологія бічної лінії/бічної мережі в екосистемі біткойна як засіб обліку та передачі. Мета полягає в поєднанні “стабільності вартості золота” та “безпеки мережі біткойн”, щоб надати установам та заможним клієнтам більш зручний, програмований спосіб володіння золотом.

!

Офіційна реклама на той час підкреслювала кілька переваг: наявність фізичного золота 1:1, а також „allocated gold“ (розподілене, іменне зберігання); місцезнаходження зберігання в Швейцарії, злитки відповідають стандартам LBMA, виробництво та контроль якості здійснює завод PAMP; через партнерську платформу власники можуть обміняти токени на фізичні злитки золота або передавати та торгувати на підтримуваних цифрових платформах.

З технічної точки зору, перша версія DGLD обрала інфраструктуру, пов'язану з біткоїном, а не тодішню ще зародкову екосистему DeFi Ethereum. Це пов'язано з міркуваннями команди проєкту: вони більше цінують наратив біткоїна як “зберігання вартості” та відносно консервативну користувацьку базу, а не високу частоту торгівлі та складні контракти.

Однак цей проєкт швидко впав у забуття. Представники проєкту визнали, що в 2019 році попит на золоті токени був ще на дуже ранній стадії, і ні інституційні, ні роздрібні інвестори не були готові до достатнього масштабу з точки зору розуміння, шляхів регуляції та інфраструктури. Загалом, участь MKS PAMP у проєкті DGLD більше нагадує валідацію концепції токенізації золота та тестування продукту.

Придбання криптотехнологічної компанії для перезапуску проекту DGLD

У листопаді 2025 року MKS PAMP оголосила про повне придбання Gold Token SA (GTSA), яка є фактичним емітентом проекту DGLD, зареєстрованим у 2018 році в кантоні Женева. Після придбання GTSA буде діяти як токенізований підрозділ MKS PAMP для повторного запуску бізнесу з токенізації золота DGLD. З огляду на попередній досвід, MKS PAMP цього разу провела всебічне “оновлення” в технічному, регуляторному та ліквідному аспекті.

По-перше, токен DGLD більше не зосереджується на відносно нішевій екосистемі біткойн-бічних ланцюгів, а випускається на основі таких основних публічних ланцюгів, як Ethereum, із застосуванням загальноприйнятих стандартів смарт-контрактів і планується крос-ланцюгова або мульти-ланцюгова сумісність з іншими ланцюгами. Для “золотого токена, що використовується для застави, розрахунків і управління ліквідністю”, комбінованість і витрати на інтеграцію часто важливіші, ніж сама наративність ланцюга. Вибір зрілого мережевого середовища, такого як Ethereum, очевидно, більш відповідає реаліям сучасної інфраструктури галузі.

MKS PAMP повідомляє, що новий випуск DGLD все ще відповідає певній кількості фізичного золота і продається лише акредитованим інституційним інвесторам. Основна мета - надати інституційним інвесторам, сімейним офісам та суб’єктам, які володіють великою кількістю криптоактивів, інструмент “золото на блокчейні” для хеджування волатильності, використання як заставу або управління активами та зобов'язаннями. Що стосується питань відповідності, операційний проект Gold Token SA має штаб-квартиру в Швейцарії і контролюється саморегулівною організацією VQF, що підпорядковується Федеральному наглядовому органу фінансових ринків Швейцарії (FINMA).

Однією з найбільших слабкостей проекту DGLD, що відбувся шість років тому, була недостатня ліквідність та прийняття на ринку. Щоб вирішити цю проблему, MKS PAMP планує забезпечити ліквідність для DGLD через власний торговий відділ та партнерів, а організації, що володіють DGLD, також можуть продавати його на вторинних криптовалютних біржах, щоб уникнути ситуації, подібної до 2019 року, коли ліквідність поступово вичерпувалася.

За словами генерального директора Gold Token SA Курта Хемекера, наразі перезапуск DGLD ще перебуває на стадії підготовки, офіційно зазначено, що, ймовірно, він спочатку розпочнеться в децентралізованій сфері. Сам Курт також є досвідченим гравцем у криптоіндустрії, раніше обіймав посаду генерального директора фонду легковагової блокчейн Mina, а також був начальником штабу стабільної монети Diem (раніше відомої як Libra), запущеної Meta (Chief of Staff). Після придбання MKS PAMP Курт буде призначений керівником цифрових активів (Head of Digital Assets) у цій групі.

Які переваги має MKS PAMP у порівнянні з існуючими золотими токенами?

З ростом інтересу людей до цифрового золота на ринку вже існує кілька варіантів токенів цифрового золота, серед основних гравців - PAXG, випущений Paxos Gold, та XAUT, запущений Tether Gold.

Токен PAXG, випущений Paxos Trust, відповідає одному тройському унції сертифікованого LBMA розподіленого золота. PAXG регулюється Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), а компанія-кастодіан щомісяця публікує аудиторські звіти. Інвестори можуть обміняти 430 токенів PAXG на золото високої якості LBMA (400 тройських унцій, приблизно 12,5 кг) або знімати у доларах. PAXG має високу прозорість і регуляторну підтримку, торгівля відносно активна, але поріг входу досить високий, також на етапах карбування та викупу потрібно сплачувати певні збори.

XAUT є токеном Tether Gold, запущеним у 2020 році, кожен XAUT прив'язаний до 1 унції фізичного золота, що зберігається у швейцарському сейфі. Tether стверджує, що XAUT відповідає фізичному золоті 1:1 і надає онлайн-інструмент для перевірки номерів злитків. У порівнянні з PAXG, емітент XAUT не має аналогічної традиційної фінансової ліцензії, тому його рамки розкриття та стандарти аудиту більшою мірою залежать від саморегуляції емітента, тому в аспектах “регуляторного підтвердження” та прозорості він не є таким строгим, як PAXG. XAUT зазвичай також потребує викупу лише цілими унціями, і під час обміну іноді потрібно сплачувати комісію за майнінг або збори.

У порівнянні, DGLD від MKS PAMP випускається провідними світовими заводами дорогоцінних металів, а мінімальна частка для викупу становить всього 1 грам, що є більш гнучким у порівнянні з порогами в унці для PAXG та XAUT. З іншого боку, одна з великих складнощів у запуску токенізованих продуктів з золотом полягає в тому, як покрити витрати на зберігання скарбниці. Більшість продуктів стягують плату на етапах випуску та викупу, але на початковому етапі MKS PAMP не буде стягувати відповідні збори. Конкретні витрати та графік запуску в майбутньому все ще будуть підтверджені офіційними умовами та оголошеннями.

Крім того, MKS PAMP зобов'язується підтримувати ринок через власний торговий відділ для покращення ліквідності. Ці характеристики надають DGLD потенційні переваги в конкурентній боротьбі. В цілому, наразі ринок токенізованого золота все ще залишається досить малим, а MKS PAMP, спираючись на свої сили та досвід, може отримати частку на цьому сегменті ринку.