До Квон просить обмежити термін ув'язнення на п'ять років, і остаточний вердикт у справі про шахрайство Terra на $40 млрд вже винесено

Засновник Terraform Labs До Квон офіційно звернувся до американського суду з проханням обмежити його термін ув’язнення до п’яти років. Цей крок стосується краху екосистеми Terra-Luna в травні 2022 року, в результаті якого зникло 40 мільярдів доларів ринкової капіталізації. У 23-сторінковому юридичному документі, поданому 26 листопада, адвокати наголосили, що злочинна діяльність До Квона не була результатом особистої жадібності, а виникла з «зарозумілості молодого засновника та помилок у прийнятті рішень». Вирок буде винесено 11 грудня, тоді як прокурори Південної Кореї продовжують домагатися 40-річного ув’язнення. Це рішення стане знаковим випадком у регуляторному правозастосуванні в сфері криптоактивів.

Суть справи: від міфу про алгоритмічні стабільні монети до міжнародної юридичної гри

У травні 2022 року крах алгоритмічної стабільної монети TerraUSD (UST) та сестринської монети Luna досі вважається однією з найбільш серйозних чорних лебедів в історії криптоактивів. Згідно з документами федерального суду Південного округу Нью-Йорка, Do Kwon у серпні визнав свою провину за двома звинуваченнями у шахрайстві, а його команда захисту нещодавно подала рекомендації щодо покарання, які вперше систематично відповіли на звинувачення регуляторів. Цей юридичний документ не лише розкриває внутрішню вразливість проєкту, але й викриває деталі таємної угоди з Jump Trading.

Ключовий поворот справи стався у березні 2023 року, коли До Квон був заарештований у Чорногорії за використання підробленого паспорта, після чого він провів майже два роки під вартою, включаючи одиночне ув'язнення. Адвокати особливо підкреслили, що цей період утримання має бути врахований у строк покарання, і вказали, що обвинувачений досі стикається з вимогою південно-корейської прокуратури про 40 років ув'язнення. Цей конфлікт між міжнародними юрисдикціями зробив справу лакмусовим папірцем для координації регулювання криптоактивів у світі.

Варто звернути увагу на те, що юридичні документи посилаються на аналіз звітів Chainalysis та академічні дослідження, намагаючись частково покласти відповідальність за крах на координаційні торгові дії третіх сторін. Хоча ця стратегія захисту не заперечує відповідальність сторони проекту, вона створює більш складну рамку визначення відповідальності, залучаючи зовнішні фактори. З точки зору судової практики, такий шлях захисту з множинною атрибуцією може слугувати зразком для майбутніх подібних справ.

Спірні питання покарання: битва за терміни в п'ять і дванадцять років

Розбіжності між сторонами обвинувачення та захисту щодо терміну покарання в основному відображають фундаментальні відмінності в трактуванні природи справи. Офіс прокурора США раніше рекомендував термін не більше 12 років, тоді як захист наполягав на тому, що п'ять років мають бути верхньою межею. За цими розбіжностями криється різне тлумачення трьох вимірів: “визначення суми шахрайства”, “ступінь суб'єктивної злості” та “соціальна небезпека”. Юридичні експерти вказують, що остаточне рішення створить важливий юридичний прецедент у сфері Криптоактиви.

Адвокат у рекомендації щодо покарання виклав ряд ключових міркувань: по-перше, злочинна діяльність Do Kwon не була спрямована на накопичення особистого багатства, а стала результатом помилки в ухваленні рішень під тиском від роботи проекту; по-друге, особа вже понесла істотні покарання за свої дії, включаючи руйнівний удар по репутації та тривале утримання під вартою; по-третє, хоча нерозкриття секретної угоди є оманливим, втручання Jump Trading на ринку має свою правомірність у стабілізації курсу монети. Ці міркування намагаються змінити характер справи з “активного шахрайства” на “необережне приховування”.

Ключові часові вузли справи та фактори покарання

• Травень 2021 року: досягнуто секретної угоди про прив'язку UST з Jump Trading
• Травень 2022 року: крах екосистеми Terra, 40 мільярдів доларів ринкової капіталізації випарувалося
• Березень 2023 року: затримання в Чорногорії за підроблені паспорти
• Серпень 2024 року: визнання провини за двома звинуваченнями у шахрайстві
• Грудень 2024 року: екстрадиція до США
• 11 грудня 2025 року: винесення рішення
• Спір щодо терміну ув'язнення: захист вимагає 5 років / обвинувачення пропонує 12 років / Південна Корея вимагає 40 років

З точки зору керівництва з покарань, ця справа стосується суми, яка значно перевищує максимальний рівень покарання, але захист успішно впровадив такі пом'якшуючі фактори, як “негріховні мотиви” та “кооперативна позиція”. Судді також потрібно зважити питання компенсації часу утримання обвинуваченого в Чорногорії, а також складність інтеграції виконання покарань між США та Південною Кореєю. Порівнюючи подібні випадки фінансового шахрайства, такі як 6-12 місяців ув'язнення для засновника BitMEX та 25 років для засновника FTX SBF, вирок у цій справі відобразить стандарти відповідальності судової системи щодо нових фінансових інновацій, таких як алгоритмічні стабільні монети.

Аналіз стратегій юридичного захисту: розподіл відповідальності та доказування суб'єктивного наміру

Юридична команда Do Kwon використовує багаторівневу стратегію захисту, створюючи рамки розподілу відповідальності за умови визнання основних фактів. Основні аргументи в 23-сторінковому поданні рекомендацій щодо покарання можна підсумувати в трьох вимірах: по-перше, через академічні дослідження доведено, що алгоритмічні стабільні монети мають вразливість до маніпуляцій з боку ринку, а співпраця третіх сторін є каталізатором краху; по-друге, підкреслюється, що хоча секретна угода не була розкритою, її первісною метою було підтримання фінансової стабільності, а не навмисне шахрайство; нарешті, виділяється, що учасник вже зазнав суттєвих наслідків, включаючи заборону на участь у галузі та міжнародні судові муки.

Цей підхід до захисту різко контрастує з традиційними фінансовими шахрайськими справами. У справах, таких як афера Мадофа або шахрайство Theranos, обвинувачені зазвичай повністю заперечують звинувачення або стверджують про розумний комерційний ризик. Натомість команда Do Kwon вибрала часткове визнання провини, одночасно вводячи аргумент про розподіл відповідальності, що відображає специфічну технічну складність та невизначеність регулювання в справах з криптоактивами. Юридичні вчені вважають, що ця стратегія може вплинути на оцінку суддями суб'єктивної злочинності.

Варто зазначити, що документ особливо підкреслює “каяття” Do Kwon щодо конфіденційності угоди Jump Trading, таке висловлювання має особливий психологічний підтекст у захисті білих комірців. Поєднуючи конструкцію ідентичності “молодий засновник” “недостатній досвід” тощо, сторона захисту намагається перенести характер справи з кримінального шахрайства на комерційну недбалість. Чи буде ця нарація успішною, залежатиме від визначення судом стандартів розкриття інформації для проектів алгоритмічних стейблкоїнів.

Глобальна регуляторна резонанс: як справа Terra переформатовує шифрувальну юриспруденцію

Цей вирок матиме міжнародний правовий вплив, що виходить за межі конкретної справи. Наразі тристоронній конфлікт юрисдикцій між США, Південною Кореєю та Чорногорією виявляє труднощі в координації регулювання транснаціональних цифрових активів. Особливо у сфері виконання покарання, якщо США призначать ув'язнення, це викликатиме труднощі з виконанням терміну покарання в Південній Кореї. Ця складність робить цю справу важливим тестовим випадком для міжнародного судового співробітництва.

З точки зору еволюції регулювання, випадок Terra спонукає країни переоцінити юридичне становище алгоритмічних стабільних монет. На основі цього SEC США посилила свої дії щодо всіх емітентів стабільних монет, тоді як Європейський Союз прискорив уточнення положень про стабільні монети в регуляторній рамці MiCA. Комісія з фінансів Південної Кореї навіть безпосередньо внесла зміни до Основного закону про цифрові активи, вимагаючи від усіх емітентів криптоактивів виконувати зобов'язання щодо постійного розкриття інформації.

Для учасників галузі найважливішим уроком цієї справи є виявлення обмежень захисту «технічної нейтральності». Хоча команда Do Kwon неодноразово підкреслювала технологічну інноваційність алгоритмічних стабільних монет, суд більше зосередився на фінансовій суті, а не на технологічній упаковці. Такий підхід до судочинства відповідає принципу регулювання SEC щодо криптоактивів «суть переважає форму», що передбачає, що в майбутньому будь-які блокчейн-проекти з фінансовими властивостями зіткнуться з більш суворими вимогами до розкриття інформації та відповідності.

Прогноз судових рішень та нова стадія управління в галузі

Рішення від 11 грудня не лише визначить долю зіркового засновника, але й надасть юридичні примітки до меж інновацій у децентралізованих фінансах. Незалежно від того, яким буде остаточний термін ув'язнення, ця справа вже спонукала глобальні регуляторні органи досягти консенсусу: алгоритмічні стабільні монети як інфраструктура фінансового ринку повинні нести вищу відповідальність за відповідність, ніж звичайні криптоактиви. Встановлення цієї регуляторної парадигми, можливо, є найціннішою спадщиною, яку залишила індустрії подія краху Terra — у вічному балансі між технологічними інноваціями та фінансовою безпекою судова система знаходить свою опору.