Роздрібний інвестор помер, час для інститутів: зрозуміти наступний глобальний булран у шифруванні

Спочатку висновок: наступні три роки будуть періодом великого булрану, що буде керуватись інститутами, що представляє собою офіційний повний вхід crypto та Блокчейн технологій у балансі Уолл-стріт, масове впровадження нарешті буде реалізовано через революцію зверху вниз.

Масове впровадження криптовалюти не буде революцією децентралізації, яку спочатку задумав Сатоші Накамото, а стане глобальним оновленням фінансової інфраструктури зверху донизу.

Роздрібні інвестори - це潮, а інституційні інвестори - це море.

Припливи можуть відступити, але море - ні.

Огляд 2025: Чому цей булран є «роком інститутів»?

Причина на передньому плані: майже всі кошти BTC/ETH надходять від інституцій, а роздрібні інвестори грають на мемах та альткоїнах.

2025 року всі основні монети досягнуть історичного максимуму: btc 126k, eth 4953, bnb 1375, sol 295

1. ETF та інституційний канал (, як вибух DAT )

! Подія великого потоку ETF

2024-2025 ETF великі потоки капіталу

2024–2025 чистий приплив цифрових активів фонду 442 мільярди доларів, в той же час обсяг ETF на спотовий BTC досяг 110–147 тисяч BTC (становить 5.7%–7.4% від загального обсягу обігу)

Це вперше в історії вхід біткоїну був монополізований ETF, роздрібні інвестори не брали участі в булрані.

2. А де ж роздрібні інвестори?

Структуровані дані з TheBlock:

• У 2025 році частка інституцій в BTC/ETH складе 67%
• Роздрібні інвестори лише 37%, і в основному вони переходять до мемкойнів та короткострокових активів без суттєвої вартості

Роздрібні інвестори не купували BTC/ETH, це інституції сприяли булрану BTC.

3. Як формується булран

Перш ніж подивитися на кілька даних:

• Біржа BTC баланс знизився до 6-річного мінімуму: 245–283 тисяч монет
• ETF та управлінський рух призвели до зменшення “торгівельної пропозиції” на 6.6%
• Величезні кошти (>100 мільйонів доларів США ) займають історичний максимум частки на потоці Блокчейн.

Це типовий “імпульсний булран”, невелика кількість торгівельних чіпів + постійні закупівлі від установ = надзвичайно сильна тенденція.

Чому інституції почнуть повноцінно входити в гру в 2025 році?

Спочатку висновок: регуляції реалізовані, а попит з боку установ високий.

Регуляція США чітко визначена, вперше відкрито “легальний вхід для установ”

• Законодавство про стабільність і регуляторна структура для стейблкоїнів: банки можуть відповідно до вимог використовувати стейблкоїни, такі як USDC/TUSD, для розрахунків.
• Схвалення ETF: повністю відкриває шлюзи для пенсійних фондів та страхових компаній

Зміни на рівні регулювання дозволяють інституціям законно, відповідно до норм, в масштабах входити в криптоактиви.

Попит з боку інститутів значно перевищує пропозицію: структурний дисбаланс посилюється

!

Огляд попиту та пропозиції BTC з боку установ у 2020-2025 роках, починаючи з 2024 року, спостерігається реверс попиту та пропозиції.

Основні дані від Bitwise:

До 2025 року ефективний попит інституцій на BTC становитиме приблизно $976, тоді як реальний обсяг пропозиції складе лише $12B, а співвідношення попиту до пропозиції становитиме 80:1.

Це означає, що без участі роздрібних інвесторів** ціну можна буде легко підняти в кілька разів**.

Наступний етап булрану, як будуть продовжувати входити інституційні кошти?

Якщо вважати, що ринок 2025 року підтвердив «інституційний бик», то наступні три роки стануть періодом повного вибуху цієї тенденції. Щоб зрозуміти це, потрібно виходити з структури традиційних фінансових активів.

Давайте подивимося, скільки становлять загальні активи традиційних фінансів, а потім подивимося на співвідношення управлінь установ, щоб оцінити масштаб потенційного притоку коштів.

Розподіл активів у традиційному фінансуванні визначає, хто є «справжніми грошима»

Глобальний обсяг інвестиційних активів (дані 2024 року):

| Категорія активів | Масштаб | | Глобальна нерухомість (частина, що може бути фінансована) | ~$330T | | Глобальний ринок облігацій | ~$130T | | Глобальний фондовий ринок | ~$110T | | Приватне кредитування / Приватний капітал | ~$12T | | Банківські депозити та еквіваленти готівки | ~$40T | | Загалом | >$600T |

З них 70%–80% знаходяться в руках інституцій (пенсійні фонди, суверенні фонди, страховики, банки, хедж-фонди, компанії з управління активами).

частка активів equity, що належать установам (дані 2017 року)

Коли базова інфраструктура крипто приймає традиційні активи на суму понад $400T( трильйон) (для порівняння, поточна капіталізація BTC становить 1.8T), обсяги вливання вже не є тими десятками мільярдів емоцій роздрібних інвесторів,

Кожна 1% коригування активів = десятки мільярдів доларів капіталу = подвоєння капіталізації BTC.

Це причина, чому ETF/RWA = основна наративна лінія наступного великого булрану.

щодо довгострокового впливу на основні активи

Простими словами, це означає, що BTC стає золотом, а ETH – акцією.

BTC: резервні активи установ

• ETF позиції продовжують зростати, ліквідність постійно зменшується
• Ціна буде дедалі більш інституціоналізованою, трендовою, повільним биком
• BTC став справжнім “цифровим золотом”, центральні банки різних країн почали накопичувати

ETH: “активи акціонерного капіталу” глобальної економіки на блокчейні

Відрізняючись від BTC як “товарного активу” (Commodity-like Asset), ETH має властивості, що ближчі до “акцій”.

• ETH інфляційно/дефляційно змішаний, схиляється до дефляції
• Доходи від стейкінгу ETH є “дивідендами” онлайнової економіки
• Вартість ETH позитивно корелює з загальним ВВП на блокчейні.
• Логіка ціноутворення ETH базується на “масштабі мережі × обсязі використання”

Довгострокова вартість ETH = капіталізація глобальної економіки на блокчейні × модель податкової ставки ETH.

Це сильніше, ніж акції технологічних гігантів, оскільки це “акції рівня фінансової інфраструктури”.

Яка буде роль роздрібних інвесторів?

Простіше кажучи, це означає перехід від виробника наративу до послідовника цін (лише для основних напрямків, торгівля мемами - окрема тема), роздрібні інвестори більше не створюють булран, а просто їдуть на хвилі.

Особливості ринку, що контролюється інститутами:

• Тренд більш стабільний (довгострокові кошти)
• Зменшення впливу емоцій
• Ліквідність більш розріджена (торгові ордери домінують китами)

Тому роздрібним інвесторам потрібно скоригувати стратегію:

• Від емоційної торгівлі → Торгівля за великими фондами
• Знайти сотенні монети → Знайти структурні довгострокові ринки
• Від короткострокового → до міжсезонного

Де можливості VC та підприємців?

Протягом наступних трьох років найбільш визначені кілька треків для VC:

1. Корпоративний Блокчейн

Простими словами, всі не хочуть, щоб пенсії та банківські вклади були на Ethereum або Solana, тому потрібні рішення, орієнтовані на потреби підприємств.

Корпоративні вимоги включають:

• Приватність (публічний блокчейн не може цього зробити)
• Комплаєнс (KYC, AML тощо)
• Контрольованість (управління може бути оновлено, скасовано)
• низька вартість & стабільність

Тому установи не можуть використовувати публічний Блокчейн для основного бізнесу, а скоріше використовують деякі підприємницькі Блокчейн рішення (хоча це звучить як альянсовий Блокчейн), такі як: Hyperledger Fabric та R3 Corda

Інституції не будуть вести основний бізнес на Блокчейн Ефіріум, але купуватимуть BTC/ETH на ETF, DAT, RWA. Активи на публічному Блокчейні, бізнес на корпоративному Блокчейні, а мостом займається DeFi, це архітектура майбутнього.

2. Місток + ZK (приватний ↔️ публічний)

• Крос-ланка
• Міжринковий
• Крос-регуляторна зона/країна
• Крос-активи (RWA ↔️ активи публічного блокчейну)

Корпоративний Блокчейн потребує зв'язку з публічним блокчейном для обміну даними, тому потрібен Bridging, цей міст від приватного блокчейну до публічного блокчейну, а технологія ZK може бути потенційним технічним рішенням, я не є експертом у цій сфері, тому не буду давати багато коментарів.

3. MPC, кастодія, інструменти управління активами

Зростання таких компаній, як Fireblocks, Copper, BitGo, буде геометричним.

4. RWA & рівень розрахунків

• Державні облігації
• Приватне кредитування
• Товар
• Валюта
• Розрахунковий рівень (аналогічний онлайновій версії мережі SWIFT, ця частина стосується платежів, дуже складна, є можливість написати окрему статтю на цю тему)

VCer підкреслює, це можливість на трильйонному рівні.

Висновок

Наступний великий булран – це не перемога Crypto, а перемога Уолл-стріт.

Протягом наступних трьох років ви побачите:

• JPM, BlackRock(, БлекРок), Citi(, Кіті), ланцюгова масштабність перевищує більшість L1
• Вплив цін на основні монети для роздрібних інвесторів знизився до історичного мінімуму
• Тисячі мільярдів доларів будуть інтегровані в Блокчейн через ETF, RWA, корпоративні ланцюги.
• web3 з наративної економіки → перетворюється на глобальну фінансову інфраструктуру

Масове впровадження криптовалют вже відбулося, але не як заміна центральним банкам, а як революція в модернізації фінансової інфраструктури.

Написане в кінці:

Роздрібні інвестори мертві, час для інститутів.

Замість того, щоб мріяти про сторазові монети, краще зрозуміти логіку капіталу. Наступний булран буде визначатися інституціями, рухатися підприємствами та залежати від інфраструктури. Можливості для роздрібних інвесторів все ще існують, просто спосіб змінився, зрозумійте структурні тренди, заздалегідь займіть місце, куди прийдуть інституції.

Цитую одного з моїх улюблених трейдерів cryptocred: Не слід йти проти домінуючого тренду, потрібно бути другом тренду.

Наступний анонс: як створити систематизовану логіку довгострокових інвестицій у BTC, ETH та BNB, заздалегідь здійснюючи розміщення. Зверніть увагу на першокласного «грушу», яка є одночасно інвестором і підприємцем https://x.com/chelsonw_, регулярно публікуючи найсучасніший аналіз галузі.