Відтік Солана від FTX майже завершено

Популярний аналітик криптовалют МарріПарті підкреслив одну з найнедооцінених сил, що пригнічували ціну Solana майже два роки: постійне ліквідування величезних запасів SOL від FTX. Його оновлення пояснює, чому безперервний тиск на продаж триває з початку 2024 року, і що важливіше — чому він нарешті близький до завершення.

У центрі його аргументу — проста, але потужна ідея: ціна Solana з 2024 року не відображає фундаментальні показники, adoption або силу мережі. Замість цього, вона відображає примусову динаміку продавців, створену банкрутством FTX. Спадщина спочатку містила близько 55 мільйонів SOL, більша частина з яких була заблокована, і суд постановив, що ці токени мають бути використані для погашення кредиторів. Це означало багаторічну чергу запланованих розблокувань і контрольованого продажу, і жоден ріст ціни не міг повністю уникнути цього.

МарріПарті вказує на аукціони 2024 року як на переломний момент. Galaxy Digital, Pantera Capital і Figure Technologies викупили більшу частину заблокованих запасів, заплативши між $64 і $102 за SOL, що було значно нижче ринкових цін на той час. Ці покупці не отримували свої токени миттєво; вони успадкували графік вестингу до 2029 року, тобто ринок з березня 2025 року поглинає приблизно 930 000 SOL щомісяця. Тільки в тому місяці, 3.03 мільйони SOL потрапили на біржі, що спричинило різке падіння на 17%, і МарріПарті зазначає, що це був не природний корекційний рух; це був чистий тиск пропозиції.

Джерело: CoinMarketCap/Solana

На грудень 2025 року приблизно 38 мільйонів SOL із початкового запасу FTX залишаються заблокованими, але важливий нюанс полягає в тому, що більшість агресивних продажів вже відбулося. Розблокування в березні було найбільшим обвалом, і наступні щомісячні випуски вестингу зменшуються пропорційно кожного циклу.

МарріПарті показав ще один ключовий момент: станом на зараз, estate FTX має надлишок у $16.3 мільярдів, з більш ніж достатніми грошовими коштами та активами для повного погашення кредиторів з відсотками. Це означає, що estate більше не під тиском швидко ліквідовувати токени. Залишкові SOL поступово і стратегічно продають інституційні покупці, які придбали контракти вестингу, а не безпосередньо Kroll. Ці компанії мають фінансовий стимул уникнути руйнування ринку.

Ось чому аналітик стверджує, що фаза пригнічення наближається до кінця. Як тільки більша частина запасів вестингу буде поглинута, Solana нарешті почне торгуватися на основі фундаментальних показників (зростання екосистеми, активність розробників, метрики користувачів, доходи від комісій), а не на банкрутстві. На думку МарріПарті, це може відкрити двері до того, що він називає “справжньою справедливою вартістю” Solana, оцінка якої, за його оцінками, зможе з часом наблизитися до регіону $1,000, коли структурний тиск на продаж зникне.

На даний момент останні цикли вестингу все ще розгортаються, але найгірша частина примусового продажу вже позаду. Як зазначає МарріПарті, “коли це закінчиться, SOL нарешті зможе дихати самостійно.”

Підписуйтеся на наш канал у YouTube для щоденних оновлень криптовалют, аналітики ринку та експертних оглядів.

Пост FTX’s Solana Sell-Off Nears End з’явився перш ніж на CaptainAltcoin.