Більшість бичачих аналітиків на Уолл-стріт Том Лі: у наступному році американські акції зростуть ще на 10%, а біткойн ще не досяг вершини

Fundstrat Global Advisors співзасновник Том Лі заявляє, що бичачий ринок все ще триває, і очікує, що до кінця 2026 року індекс Standard & Poor’s 500 досягне 7700 пунктів, що на приблизно 10% вище за поточний рівень. Він вважає, що в 2026 році біткойн поб’є чотирирічний цикл, індекс ISM виробничого сектора тричі поспіль буде нижчим за 50, а відношення міді до золота залишатиметься без вершини, що свідчить про те, що біткойн ще не досяг вершини циклу.

Прогноз на S&P 7700 пунктів: вражаюча закономірність історичних даних

(Джерело: Fundstrat)

Том Лі прогнозує, що до кінця 2026 року індекс Standard & Poor’s 500 досягне 7700 пунктів, що означає зростання приблизно на 10% від поточного рівня близько 7000 пунктів. Найбільш оптимістичний прогноз — це очікування 8100 пунктів за Оборнхаумером. Спочатку Лі передбачав, що індекс S&P 500 закінчить 2025 рік на рівні 6600 пунктів, але згодом підняв цю оцінку до 7000, і поточні показники дуже відповідають його прогнозу.

Впевненість Лі базується на історичних даних. Він зазначає, що з 1928 року, після трьох років зростання понад 20%, у четвертому році індекс S&P 500 у середньому зростає на 12%, і він називає це «досить добре». Ці статистичні дані руйнують поширену міфологію: багато інвесторів вважають, що після трьох років великих зростань у четвертому році обов’язково настане корекція. Однак історія показує, що сильний тренд зростання зазвичай має інерцію, і динаміка ринку може тривати довше за очікування більшості.

Він вважає, що поведінка у 2026 році може бути схожою на 2025 рік — це буде період коливань з подальшим завершенням року зростанням. У історії випадки трирічного зростання понад 20% зазвичай розвиваються саме так. Ця модель «спочатку коливання — потім підйом» дає інвесторам рамки для дій: корекція на початку року — це можливість для купівлі, а не причина паніки і виходу з ринку.

На найвищому рівні цього «стіни тривоги» — побоювання інвесторів щодо того, чи зможуть американські акції зростати ще більше після трирічного зростання понад 20%. Лі наводить список побоювань: занадто висока оцінка AI, перехідний період, необхідний для нової голови ФРС, страх соціальних потрясінь та можливість скасування американських мит Верховним судом. Однак він стверджує, що ринок ще не врахував у цінах більш помірковані очікування щодо ФРС на 2024 рік, і це може стати додатковим фактором підтримки ринку.

Біткойн побиває чотирирічний цикл: три ключові докази

Взагалі, погляд Лі на біткойн є більш радикальним: він вважає, що 2026 рік поб’є історичний чотирирічний цикл біткойна, що зазвичай завершується зниженням. Традиційно цикл біткойна співпадає з подією скорочення наполовину, коли через 12-18 місяців після зменшення нагороди ціна досягає піку, а потім настає довгий дволітній медвежий тренд. Однак Лі вважає, що цього року криптовалюта отримала багато позитивних факторів, і цю традицію вже можна вважати застарілою.

Три основні докази руйнування циклу біткойна

Постійна слабкість індексу ISM виробничого сектора: цей індекс вже три роки поспіль залишається нижчим за 50 і далеко не наближається до нових максимумів. Вершина цін біткойна тісно пов’язана з вершинами індексу ISM, тому його нинішньо низький рівень свідчить про те, що цикл ще не завершено.

Відсутність сигналу вершини у співвідношенні міді та золота: вершина біткойна зазвичай співпадає з високими значеннями співвідношення міді до золота, але наразі таких ознак немає. Це натякає на те, що біткойн залишається у бичачому тренді і ще не досяг вершини.

Зміна структури попиту і пропозиції через інституційні інвестиції: фізичний ETF на біткойн залучив сотні мільярдів доларів інституційних капіталів, які рідко швидко закривають позиції, що сприяє зменшенню волатильності і закріпленню пропозиції.

Лі відзначає, що вершина ціни біткойна тісно пов’язана з вершинами індексу ISM. Цей індекс — ключовий показник активності у виробничому секторі США, що показує розширення або скорочення — понад 50 означає зростання, менше 50 — спад. За три роки він залишається нижчим за 50, що свідчить про слабкість виробництва. Історично вершина циклу біткойна співпадала з високими значеннями індексу ISM, і його нинішній низький рівень вказує, що вершина ще не досягнута.

Відношення міді до золота — ще один важливий макроекономічний показник. Мідь, відома як «доктор мідь», оціночна ціна якої точно відображає економічну активність. Золото — актив-убежище, що зростає при економічній невизначеності. Відношення міді до золота (ціна міді діляться на ціну золота) відображає переваги між очікуваннями зростання економіки і попитом на активи-страховки. Лі вважає, що вершина біткойна зазвичай співпадає з високими значеннями цього співвідношення, і наразі ознак цього немає, що свідчить про те, що біткойн залишається у середньому тренді.

Залучення інституційних капіталів — найпряміший фактор зміни циклу біткойна. Фізичний ETF на біткойн забезпечує довгостроковим інвесторам, таким як пенсійні фонди і страхові компанії, легальний канал для інвестування, що дозволяє тримати активи роками, а не місяцями. Коли значна кількість активів закрита на довгий термін, обіговий капітал ринку зменшується, і волатильність знижується. Лі вважає, що ця структурна зміна зробить цикл біткойна менш схильним до чотирирічних гіперболічних коливань і переведе його у більш стабільну довгострокову тенденцію.

Стратегія інвестування 2026 року: від AI до блокчейну та всебічна ставка

На думку Лі, головним драйвером прибутку та зростання стануть AI і енергетична інфраструктура, а також трансформація Wall Street у блокчейн — включно з токенізацією акцій, кредитів і нерухомості, а також поверненням виробництва до США. Найбільш перспективні галузі на 2026 рік — технології (особливо AI, біткойн і Ethereum), а також раніше пригнічені сировинні матеріали, енергетика і фінанси.

Fundstrat підвищив рейтинг сировинних матеріалів та енергетики з нейтрального до перезбалансованого, а рейтинг розкоші та споживчих товарів з перезбалансованого до нейтрального. До акцій, що їм подобаються, належать Eaton, GE Vernova, Bloom Energy, Albemarle, MP Materials та AngloGold. Ці компанії виграють від тренду енергетичної трансформації і повернення виробництва до США, наприклад Eaton — з провідними рішеннями з управління електроенергією, GE Vernova — фокусом на чистій енергетиці, Bloom Energy — розробкою паливних елементів.

Лі вважає, що додаткове зниження ставок ФРС може підтримати фінансовий сектор, акції таких компаній, як American Express, Нью-Йорк Меллон Банк, Robinhood і Ally Financial. Фінансовий сектор у 2023–2025 роках показував гірші результати порівняно з технологічним через високі ставки і регуляторний тиск. Якщо у 2026 році ФРС продовжить знижувати ставки, це знизить вартість позик для банків і підтримає попит на кредити, що стане позитивним фактором для фінансових компаній.

Також варто зазначити, що Лі є головою ради директорів Ethereum wallet компанії BitMine Immersion Technologies, тому його оптимізм щодо біткойна і Ethereum може мати конфлікт інтересів. Однак його історія прогнозів додає його думкам ваги.