Доу Квон засуджений до 15 років ув'язнення, чому на 10 років менше ніж SBF? Ціна LUNA різко зросла на 200%, а потім знизилася

Terraform Labs співзасновник Do Kwon через планування шахрайської схеми, що спричинила збитки на суму 400 мільярдів доларів, був засуджений федеральним судом США до 15 років ув’язнення. Незважаючи на те, що його фінансові збитки майже у 4 рази перевищують збитки засновника FTX SBF (110 мільярдів доларів), термін покарання у нього менший на 10 років. Ключовою різницею є те, що Do Kwon визнав провину в суді, вибачився перед потерпілими та співпрацював, що різко контрастує з поведінкою SBF під час судового процесу, коли він наполягав на невинуватості та уникнув відповідальності. Після оголошення вироку ціна токена LUNA зазнала різких коливань: спочатку зросла на 200%, а потім значно знизилася, що підкреслює ірраціональні спекулятивні настрої ринку в умовах екстремальних подій.

Вирок: кінець епохи «імперії алгоритмічних стабілізованих монет»

Рішення федерального суду Південного округу Нью-Йорка стало завершальним акордом у одній із наймасштабніших крахів у історії криптовалют. У четвер, за місцевим часом, суддя Paul Engelmayer оголосив про засудження співзасновника Terraform Labs Do Kwon до 15 років федерального ув’язнення. У суді суддя описав крах Terra та LUNA як «епічний, масштабом що зустрічається раз на покоління, шахрайство», і чітко зазначив, що провина Do Kwon спричинила «реальні втрати для людей на суму 400 мільярдів доларів, а не просто паперові статки», а кількість постраждалих у світі може сягати мільйонів.

Цей термін відображає баланс суду між різними вимогами. Пропозиція прокуратури про 12 років була визнана суддею «недоцільно м’якою», а прохання захисту про 5 років — «повністю нереальним і надмірним». Врешті-решт, 15 років були обрані з урахуванням серйозності справи та інших факторів, таких як позиція Do Kwon щодо визнання провини. Як частина угоди про визнання провини, він конфіскує активи на суму понад 19,3 мільйони доларів. Раніше, у 2024 році, він досяг угоди з Комісією з цінних паперів і бірж США, заплативши штраф у 80 мільйонів доларів і отримавши довічний заборону на торгівлю криптовалютами.

Це рішення також ознаменувало новий етап у боротьбі американської правової системи з великими шахрайськими схемами у сфері криптовалют. Подібно до справи SBF, воно посилає чіткий сигнал: незалежно від масштабів ідей проекту чи інновацій у технології, будь-яке шахрайство, спрямоване проти інвесторів, карається суворо. Суддя Engelmayer особливо підкреслив, що поведінка Do Kwon «зруйнувала заощадження, бізнеси і довіру», тому покарання має «відображати серйозність злочину».

Аналіз порівняння термінів: чому більше збитків — менший термін?

Do Kwon отримав 15 років, тоді як SBF, що спричинив збитки близько 110 мільярдів доларів, — 25 років. Це суттєва різниця викликала широкі обговорення у ринку та юридичній спільноті. Глибокий аналіз показує, що рішення суду базується не лише на цифрах збитків, а й на стратегії захисту, прояві каяття та інших юридичних ризиках. Порівняння цих двох випадків — яскравий приклад практики «юриспруденції у сфері фінансових злочинів для білого комірця».

Основна різниця полягає у «виборі визнання провини» та «судового розгляду». Do Kwon у серпні 2025 року визнав звинувачення у шахрайстві та у листі до суду зазначив: «Я несу відповідальність за більшість болю. Спільнота очікує від мене вказівок, але через зарозумілість я їх підвів». Така активна позиція щодо взяття відповідальності була врахована при визначенні покарання як зменшуючий фактор. Навпаки, SBF обрав пройти весь судовий процес і наполягав, що FTX — це лише наслідок «ліквідності», а не шахрайства, і навіть під час свідчень суддя Lewis Kaplan визнав його щонайменше тричі брехав. Його поведінка описується як «найбільш суперечлива і хитра» за 30 років судової практики.

Другий аспект — «каяття» та «подальша поведінка». На слуханнях щодо покарання Do Kwon особисто вислухав заяви потерпілих і вибачився перед ними. Він сказав: «Почути голоси потерпілих боляче, і це ще раз нагадало мені про масштаб моїх помилок». У той час як суддя Kaplan у вироку SBF зазначив, що той «виявляв явну відсутність будь-якого справжнього каяття». Крім того, SBF був звинувачений у спробах перешкоджати свідкам до суду. Ці дії посилили негативний висновок судді щодо його особистої злочинності, що вплинуло на тривалість покарання.

Порівняльна таблиця ключової інформації справ Do Kwon і SBF

Останній аспект — «залишкові юридичні ризики». Суддя Engelmayer у своєму рішенні врахував, що після відбування покарання у США Do Kwon буде екстрадований до Кореї, де його очікує новий судовий процес. Там його можуть засудити до максимально 40 років додаткового ув’язнення. Це означає, що реальний сумарний термін може значно перевищити 15 років. У той час як SBF наразі піддається лише американському правовому контролю, його адвокати подали апеляцію, але інших серйозних обвинувачень у інших юрисдикціях поки що немає. Тому американський суд не мусить «заздалегідь резервувати» місце для покарання у інших країнах.

Реакція ринку: LUNA влаштовує «апокаліптичний бум»

На противагу серйозності судового рішення, ціна токена LUNA після оголошення вироку демонструвала дивну динаміку. За 48 годин після підтвердження рішення ціна зросла з приблизно 0.08 до понад 0.24 долара, що становить понад 200% зростання, а потім швидко знизилася до близько 0.17 долара. Така волатильність не має під собою фундаментальних підстав і є чистим спекулятивним рухом, викликаним подією.

Ця поведінка ринку показує ірраціональність у криптовалютному просторі в умовах екстремальних подій. По-перше, психологія «продати очікування, купити факт» у цьому випадку проявилася дуже яскраво. Перед судом ринок очікував суворого покарання, і негативні очікування вже частково були закриті. Коли ж термін у 15 років був оголошений, деякі спекулянти сприйняли його як «зняття невизначеності» і почали активно торгувати. По-друге, дуже низька ліквідність LUNA посилила цю волатильність: невеликі обсяги коштів здатні викликати різкі коливання цін і спровокувати «зміну позиції» (завантаження коротких позицій), що сприяє короткостроковому зростанню.

Проте будь-який раціональний аналіз показує, що це рішення є суто негативним для екосистеми Terra/LUNA. Воно офіційно закриває двері для «відродження» старого Terra, фактично поховавши його як мертву «привид». Токен LUNA повністю втратив свою початкову цінність і став суто спекулятивним символом. Поточні коливання цін — це лише гра залишкових коштів на руїнах, і вони не мають нічого спільного з відновленням проекту або технологічною цінністю. Інвесторам слід усвідомлювати, що юридичні події не змінюють суті активу, який фактично знецінюється до нуля, і ризики участі у таких торгах дуже високі.

Висновки для галузі: юридичні межі та майбутнє регулювання криптоіндустрії

Справа Do Kwon і SBF — це тривожний сигнал для всієї криптовалютної сфери. Вони окреслюють чітку і непереборну «червону лінію» правового регулювання. Незалежно від масштабів ідей або інновацій у технології, будь-яке шахрайство, спрямоване проти інвесторів, карається так само суворо, як і у традиційних фінансових системах. Це свідчить про те, що глобальні регулятори переходять до більш зрілої та системної боротьби з правопорушеннями у криптоіндустрії.

Обидві справи також показують, що співпраця або опір правоохоронним органам може мати кардинально різні наслідки. Визнання провини, щире каяття і співпраця з владою можуть зменшити покарання, хоча й не звільняють від відповідальності. Це важливий урок для майбутніх проектів і засновників, які опиняються у подібних ситуаціях. Ера «бандитського» крипто-бізнесу закінчується: прозорість, відповідальність і чесність стають обов’язковими умовами виживання і розвитку.

У майбутньому такі рішення прискорять інтеграцію криптовалютної сфери із традиційним фінансовим регулюванням. Регуляторний меч Дамокла вже опустився і буде продовжувати звужувати простір для шахрайства та недобросовісних практик, спрямовуючи ресурси у розвиток справді цінних і відповідальних проектів. Для інвесторів це означає, що слід більш уважно оцінювати правову структуру проектів, їхню прозорість і репутацію засновників. Проекти, які чітко формулюють свою бізнес-модель і активно дотримуються регуляторних вимог, мають більші шанси пройти крізь цикли і здобути довгострокову довіру.