Чим відрізняються інвестори у цінні папери від інвесторів у криптовалюту, і що це означає?

У третьому кварталі 2025 року індивідуальні інвестори займали близько 20% загального обсягу торгів акціями у США, досягнувши другого за історією рівня. Навпаки, ринок криптовалют зазнає явної зміни, оскільки капітал організацій все більше домінує, а участь дрібних інвесторів зменшується.

Ця диференціація між традиційним фондовим ринком і цифровими активами ставить багато важливих питань щодо зрілості ринку, його волатильності та перспектив розвитку обох типів активів у контексті наближення 2026 року.

Акції приваблюють індивідуальних інвесторів, криптовалюти переходять до організацій

Різке зростання активності індивідуальних інвесторів суттєво змінило структуру фондового ринку. За даними Kobeissi Letter, рівень торгів індивідуальних інвесторів у третьому кварталі 2025 року був другим за історією, поступившись лише буму мем-акцій у першому кварталі 2021 року.

Індивідуальні інвестори наразі контролюють 20% обсягу торгів цінними паперами у США | Джерело: X/The Kobeissi LetterДо 2020 року середній рівень участі індивідуальних інвесторів становив близько 15% протягом багатьох років, тому цифра 20% має особливе значення. Варто зазначити, що цей показник перевищує окремі групи організаційних інвесторів: довгострокові взаємні фонди та традиційні хедж-фонди кожен займають лише близько 15% торгів у минулому кварталі, що вдвічі менше ніж у 2015 році. Загалом усі групи фондів, включно з алгоритмічними, становили лише 31% у третьому кварталі.

Kobeissi Letter зазначає: «Індивідуальні інвестори захоплюють ринок з неймовірною швидкістю.»

З іншого боку, ринок криптовалют демонструє домінування капіталу організацій. Якщо раніше підвищення цін здебільшого стимулювалося дрібними інвесторами, то 2025 рік ознаменував собою явний перехід до переваги організацій. JPMorgan повідомляє, що участь індивідуальних інвесторів у ринку криптовалют значно знизилася. Банк зазначає:

«Криптовалюти переходять від моделі венчурної інвестиційної екосистеми до макроактиву, який можна торгувати, підтримуваного організаційною ліквідністю, а не спекуляціями дрібних інвесторів.»

Зниження ринку криптовалют спричинило зменшення попиту на ETF-фонди та створило тиск на компанії, що керують цифровими активами. Однак аналітики вважають, що купівельний інтерес лише сповільнився, але не зник. За даними CryptoQuant, обсяг Bitcoin, яким володіють організації, продовжує зростати у 2025 році, тоді як інтерес індивідуальних інвесторів має тенденцію до зменшення.

Обсяг Bitcoin, що належить індивідуальним та великим інвесторам | Джерело: CryptoQuant## Значення цієї диференціації

Ці зміни на ринку — це не лише перерозподіл участі. Активність індивідуальних інвесторів на фондовому ринку часто відображає середовище торгів, яке домінує психологія мас, короткострокові історії та спекулятивні тренди. Коли індивідуальні інвестори мають перевагу, ринок зазвичай реагує швидко, стає більш волатильним і чутливим до новин і настроїв.

Навпаки, домінування організацій на ринку криптовалют вважається ознакою зрілості та стабільності у майбутньому. Великий капітал організацій означає глибшу ліквідність, стабільніші ціни та (теоретично) меншу волатильність. Організації зазвичай мають довгострокове бачення і кращі можливості управління ризиками, що сприяє стабільному зростанню цін активів без різких коливань.

Проте перспективи для криптовалют залишаються обережними. Barclays прогнозує, що 2026 рік стане роком спаду для цього ринку, вважаючи, що без значних стимулів структурне зростання буде обмеженим. Хоча політичне середовище у США стало більш дружнім до криптовалют цього року, Barclays зазначає, що ця зміна вже відображена у цінових показниках.

Отже, різниця між двома ринками демонструє структурні зміни у способах вираження ризику. Зростання частки індивідуальних інвесторів робить торгівлю акціями більш емоційною, тоді як зростання ролі організацій на ринку криптовалют свідчить про зрілість, але з уповільненням темпів зростання. Чи є ця різниця тимчасовою чи вона вказує на довгострокову тенденцію, коли наближається 2026 рік — питання, яке потребує часу для відповіді.