Страховики Гонконгу зазнають 100% втрати капіталу на прямих ставках на Біткойн та криптовалюту

Регулятор страхування Гонконгу розробляє першу азійську рамку, яка дозволяє страховикам утримувати криптовалюту під 100% ризиковим зарядом, в той час як стейблкоїни слідують правилам капіталу на основі фіату. Резюме

• Чернетка правил дозволяє страховикам Гонконгу інвестувати в криптовалюту з 100% капітальним резервом, що змушує їх резервувати повну експозицію проти волатильних активів.
• Стейблкоїни отримують окреме ставлення, з ризиковими зборами, пов'язаними з основним фіатом і майбутнім режимом ліцензування стейблкоїнів у Гонконзі в 2025 році.
• Рух контрастує Сінгапур, Південну Корею та Японію, позиціонуючи Гонконг як перший в Азії, хто кодифікував крипто-розподіли страховиків та пов'язані з ETF ризики.

Управління страхування Гонконгу опублікувало проект регуляцій, що дозволяє страховикам інвестувати в криптовалюти з 100-відсотковим ризиком капіталу, встановлюючи першу явну структуру такого роду в Азії, відповідно до регуляторних документів, опублікованих 4 грудня.

Гонконг створює нові правила щодо криптовалют

Запропоновані правила вимагатимуть від страховиків підтримувати капітал, еквівалентний їхнім криптовалютним активам, що відображає регуляторні занепокоєння щодо волатильності та ринкових ризиків, пов'язаних із цифровими активами. Стейблкоїни отримають окреме трактування, з ризиковими зборами, прив'язаними до їхньої основної фіатної валюти для стейблкоїнів, що регулюються Гонконгом, відповідно до документу презентації.

Страховий ринок Гонконгу генерував приблизно HK$635 мільярд ($82 мільярд) у вигляді валових премій у 2024 році, з 158 ліцензованими страховиками, що працюють у юрисдикції. Навіть обмежені інвестиції в криптовалюти з боку цих страховиків можуть ввести значну інституційну ліквідність на ринки цифрових активів, згідно з оцінками аналітиків галузі.

Bloomberg повідомив про регуляторну пропозицію, яка також стосується інвестицій в інфраструктуру. Рамкова програма розширює капітальні стимули для страховиків, які інвестують в інфраструктурні проекти в Гонконзі та на материковому Китаї, зокрема в розробки Північної Мегаполіси поблизу кордону.

Гонконгська грошово-кредитна адміністрація очікує видання перших ліцензій на стейблкоїни на початку 2025 року. Режим ліцензування, розпочатий у серпні 2024 року, є частиною більшої стратегії цифрових активів території та має на меті встановлення регуляторної ясності для участі інституцій у криптовалюті.

ОСТАННЄ: 🇭🇰 Страховий регулятор Гонконгу пропонує нові правила, які застосовуватимуть 100% ризиковий заряд до прямих крипто-активів страховиків, з публічними консультаціями з лютого по квітень, згідно з Bloomberg. pic.twitter.com/vuc0xgY5nC — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 22 грудня 2025 р.

Страхова адміністрація заявила, що зміни принесуть користь страховому сектору та загальній економіці. Публічний консультаційний період заплановано з лютого по квітень, перш ніж буде подано законодавство.

Підхід Гонконгу відрізняється від інших азійських фінансових центрів. Сінгапур забороняє покупки криптовалют за кредитними картками та вимагає тестів на обізнаність про ризики для роздрібних користувачів. Південна Корея продовжує обмежувати страховиків від безпосереднього утримування криптовалют, незважаючи на поступове скасування заборони 2017 року на участь інституцій у криптовалютах. Японські страхові регуляції наразі не класифікують криптовалюти як інвестиційні активи, хоча потенційна перекласифікація у 2026 році може дозволити інституційні продукти.

Гонконг затвердив спотові біржові фонди на біткоїн та ефіріум на початку 2024 року. Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів випустила листи в листопаді, спрямовані на збільшення ліквідності на ліцензованих біржах, дозволяючи платформам доступ до глобальних книг замовлень.

Учасники індустрії очікують, що великі страховики з істотними резервами капіталу стануть ранніми adopters рамкової програми, в той час як менші страховики можуть затримати участь до тих пір, поки практики зберігання активів та бухгалтерського обліку не будуть стандартизовані. Операційні міркування, включаючи зберігання активів та кібербезпеку, залишаються значними факторами, за словами ринкових спостерігачів.

Регулятор почав розглядати свою систему капіталу на основі ризику на початку 2024 року. Деякі страхові компанії виступали за розширення дозволених класів активів за межі поточних опцій. Учасники ринку стежать за процесом консультацій щодо можливих змін до ризикових зборів.