Посібник з первинного публічного розміщення: що таке IPO, детальний огляд умов виходу на біржу та аналіз інвестиційних доходів

IPO означає? Глибоке розуміння первинного публічного розміщення

Основне значення IPO

IPO — це скорочення від Initial Public Offering, українською “Первинне публічне розміщення”. Коли приватна компанія завершує етап розвитку, вона часто стикається з важливим рішенням: чи відкривати свої акції для публічного залучення капіталу. Цей процес перетворення приватної компанії у публічну — і є сутністю IPO.

З точки зору фінансування, інвестиції засновників і початкове фінансування, хоча й сприяють початковому зростанню компанії, для прискорення бізнесу недостатньо лише внутрішніх ресурсів. У цьому випадку залучення капіталу через IPO стає неминучим кроком для зростання підприємства.

Значення IPO для компанії та інвесторів

Для компанії-емітента IPO означає суттєві зміни у структурі власності — від приватної або обмеженої кількості акціонерів до розподіленого серед публіки. Також цей процес дає засновникам і раннім інвесторам можливість реалізувати частину своїх активів і керувати ліквідністю.

Для інвесторів IPO відкриває можливість брати участь у зростанні якісних компаній. Ті акції високоякісних приватних компаній, які раніше могли належати лише інституційним інвесторам, тепер доступні широкому колу роздрібних інвесторів. Через IPO інвестори отримують можливість придбати акції компанії, а сама компанія — поповнити капітал, погасити борги та підвищити репутацію бренду.

Повний огляд процесу та умов виходу на фондовий ринок Гонконгу: процес і умови

Повний процес IPO на Гонконгській біржі

Підготовка до виходу на біржу починається з вибору андеррайтера. Компанія має призначити спонсорів, бухгалтерів, юристів, оцінювачів та інші фахівці, які спільно просуватимуть весь процес.

Далі настає етап due diligence — посередницькі організації ретельно перевіряють право власності на акції, активи та фінансовий стан компанії. Одночасно готуються ключові документи, зокрема проспект емісії та юридичні висновки.

Ревізія бізнесу та оптимізація корпоративного управління є важливими етапами перевірки. Компанія має підготуватися до відповідності регуляторним вимогам щодо активів, структури власності та управління.

Наступними кроками є подання заявок до Комісії з цінних паперів і бірж Гонконгу та Гонконгської біржі, участь у roadshow, встановлення ціни. Наприкінці — реєстрація випуску та запуск торгів.

Фінансові вимоги для IPO на головному ринку Гонконгу

Для компаній, що виходять на головний ринок, існують такі умови:

• Перша — прибуток за останній рік не менше 20 мільйонів гонконгських доларів, а за два попередні роки — сумарно не менше 30 мільйонів, а прибуток при виході не менше 500 мільйонів.

• Друга — очікувана ринкова вартість не менше 4 мільярдів гонконгських доларів, а дохід за останній фінансовий рік — не менше 500 мільйонів.

• Третя — очікувана ринкова вартість не менше 2 мільярдів гонконгських доларів, дохід за останній рік — не менше 500 мільйонів, а сума операційних грошових потоків за три фінансові роки — не менше 100 мільйонів.

Умови та процес виходу на американський фондовий ринок

Старт процесу IPO у США

Процес виходу на американський ринок починається з залучення інвестиційних банків або андеррайтерів. Вони забезпечують консультації, підготовку документів, цінову політику та розподіл цінних паперів.

Компанія подає реєстраційний заяву та проспект у Комісію з цінних паперів і бірж США (SEC), проходить перевірку та отримує зворотній зв’язок. В процесі компанія і посередники відповідають на запити регулятора кілька разів.

Roadshow — ключовий етап, коли керівництво компанії презентує бізнес-модель, конкурентні переваги та перспективи зростання потенційним інвесторам, збираючи зворотній зв’язок для визначення остаточної ціни.

Стандарти виходу на NYSE

NY Stock Exchange (NYSE) має досить суворі фінансові вимоги. Компанії потрібно відповідати хоча б одному з таких критеріїв:

• Три фінансові роки з чистим прибутком до оподаткування (без врахування разових доходів) сумарно не менше 100 мільйонів доларів, і за два останні роки — щорічно понад 25 мільйонів.

• Глобальна ринкова капіталізація не менше 500 мільйонів доларів, дохід за останні 12 місяців — не менше 100 мільйонів, а сума грошових потоків за три роки — не менше 100 мільйонів, з яких за два роки — щорічно не менше 25 мільйонів.

• Глобальна капіталізація понад 750 мільйонів доларів, дохід за останні два роки — не менше 75 мільйонів.

Вимоги NASDAQ

NASDAQ має більш гнучкі вимоги. Можна відповідати хоча б одному з таких:

• За останній повний фінансовий рік або два з трьох — прибуток до оподаткування (з урахуванням разових доходів) не менше 1 мільйона доларів, активи — не менше 15 мільйонів, ринкова капіталізація — не менше 8 мільйонів, і має бути щонайменше три активних маркет-мейкери.

• Активи — не менше 30 мільйонів, досвід роботи — не менше 2 років, ринкова капіталізація — не менше 18 мільйонів, і три або більше активних маркет-мейкери.

• Загальна ринкова капіталізація — не менше 75 мільйонів, ринкова вартість — не менше 20 мільйонів, і щонайменше чотири активних маркет-мейкери.

• За останній повний фінансовий рік або два з трьох — активи та дохід не менше 75 мільйонів, ринкова капіталізація — не менше 20 мільйонів, і щонайменше чотири активних маркет-мейкери.

Можливості та ризики інвестування в IPO

Переваги інвестування у нові IPO

По-перше, IPO відкриває роздрібним інвесторам доступ до якісних приватних компаній. Багато підприємств, які на початку зберігали приватність через труднощі з фінансуванням, раніше були доступні лише інституціям і високоприбутковим інвесторам. Тепер звичайні інвестори мають шанс долучитися до зростання таких компаній, особливо тих, що мають великий потенціал. Ціни IPO часто є найвигіднішою точкою входу — зазвичай це мінімальна ціна, яку компанія пропонує, щоб залучити інвесторів. Втративши цей шанс, після виходу на біржу ціна може швидко зростати, і участь у подальшому зростанні стане дорожчою.

По-друге, більшість компаній прагнуть запускати IPO у сприятливих ринкових умовах і за позитивних перспектив галузі. Це означає, що компанії перебувають у фазі зростання, і інвестори мають високі шанси отримати прибуток від зростання цін.

По-третє, інформація про IPO є відносно прозорою. Всі інвестори здебільшого орієнтуються на публічні документи, такі як проспект, тому отримати перевагу у інформації важче для великих інституцій. Це створює рівні умови для роздрібних інвесторів.

Ризики інвестування в IPO

Попри привабливість, інвестиції в IPO мають і ризики. По-перше, неправильний вибір компанії. Якщо компанія не має реальної цінності, то навіть після успішного виходу на біржу, коли великі інвестори почнуть фіксувати прибутки, роздрібні інвестори можуть залишитися з акціями на високих рівнях і не зможуть швидко їх продати.

По-друге, ризик переоцінки ціни. Багато компаній при формуванні ціни вже врахували потенціал зростання, і ціна може бути завищеною. У такому разі подальше зростання цін буде обмеженим, і короткостроковий прибуток може бути меншим за очікуваний.

Крім того, ринок IPO є досить волатильним. Макроекономічна ситуація, галузеві тенденції та ринкова ліквідність впливають на результати нових випусків. Інвесторам слід остерігатися бульбашок і переоцінки.

Рекомендації щодо раціонального інвестування в IPO

Для тих, хто розглядає участь у IPO, важливо глибоко аналізувати фундаментальні показники компанії — бізнес-модель, конкурентні переваги, фінансовий стан і команду управління. Не слід керуватися лише спекулятивними очікуваннями короткострокового зростання.

По-друге, потрібно зберігати обережність і не переслідувати швидкий прибуток. Інвестиції в IPO мають базуватися на довгостроковій перспективі компанії, а не на спекуляціях. Стратегії довгострокового утримання, диверсифікації та регулярного перегляду портфеля допомагають зменшити ризики.

Нарешті, слід постійно слідкувати за макроекономічною ситуацією і галузевими трендами, щоб гнучко коригувати інвестиційний портфель. Раціональні, обережні та добре обізнані інвестори зможуть отримати стабільний дохід у цій сфері, наповненій можливостями.