Існує ключовий інструмент, який приховано на виду: портфелі іпотечних кредитів, що належать Fannie Mae та Freddie Mac. Ось як це працює — ці дві державні компанії працюють відповідно до конкретних угод з Міністерством фінансів США, і існує жорсткий ліміт на те, що вони можуть тримати. Обмеження? $225 мільярдів на кожну компанію в іпотечних інвестиціях. І все. Обидві організації наближаються до цих меж, що важливіше, ніж багато хто усвідомлює. Коли портфелі досягають ліміту, це спричиняє ланцюгову реакцію у всій фінансовій системі — менше ліквідності, що надходить у іпотечні ринки, означає, що капітал перенаправляється в інші сфери. Для макроекономічних спостерігачів і трейдерів, які відстежують системну ліквідність, ця обмеження стає несподівано важливою. Механізми прості, але наслідки поширюються далеко за межі.