Законодавство про структуру крипторинку входить в критичні дні розгляду в Сенаті

Облік часу йде на те, що може стати переломним моментом у регулюванні цифрових активів урядом США. Цього січня Сенатський аграрний комітет оприлюднив свій останній проект закону про структуру криптовалютного ринку — другий за останні місяці спроба створити всеохоплюючу федеральну основу для регулювання, яка визначить, як агентства, такі як CFTC і SEC, контролюватимуть сектор криптовалют. На відміну від попередньої версії Банківського комітету, ця ініціатива під керівництвом аграрного комітету очікувалася більшою мірою підтримки з обох партій. Натомість спостерігачі стежать, чи зможе цей законопроект пройти через майбутні дні обговорень і голосувань у комітетах, не розколовшись за партійною ознакою.

Поновлений натиск Сенату на переформатування контролю над криптовалютами є ще одним поворотним моментом у тривалій боротьбі за регулювання цифрових активів. Зараз існують два конкурюючі бачення: одне зосереджене на повноваженнях CFTC щодо цифрових товарів, інше — на регулюванні цінних паперів. Питання, яке висить над криптоіндустрією, — чи зможуть законодавці погодитися на рамки, перш ніж політичні розбіжності зруйнують усі зусилля.

Розкол у партійних позиціях загрожує прогресу

Коли республіканський сенатор Джон Бузман, голова аграрного комітету, оприлюднив заяву разом із головним демократом-учасником переговорів Корі Букером, у мові було видно тріщини у тому, що мало бути більш співпрацею. Бузман визнав «фундаментальні політичні розбіжності», які завадили досягти згоди. «Хоча шкода, що ми не змогли дійти згоди», — сказав він, натякаючи, що значні розбіжності залишаються нерозв’язаними.

Це визнання стало несподіванкою для спостерігачів криптоіндустрії. Багато сподівалися, що аграрний комітет — традиційно менш ідеологічний, ніж Банківський — створить законопроект із справжньою підтримкою обох партій. Натомість демократи і кілька республіканців подали низку пропозицій поправок для обговорення у вівторок, що свідчить про те, що поточна версія не повністю задовольняє меншинство.

Ця динаміка ставить перед собою важливе питання на найближчі дні: чи зможуть поправки подолати розкол, чи дискусія щодо криптовалют перетвориться на чисто партійну голосування? За даними індустрії, якщо законопроект пройде лише за підтримки республіканців, йому буде набагато важче пройти у повному Сенаті, де для ухвалення зазвичай потрібно 60 голосів.

Основні положення, що формуються у новому проекті

Незважаючи на партійні напруженості, законодавці досягли згоди щодо кількох суттєвих питань. Новий текст підтверджує, що CFTC працюватиме з двопартійним кворумом комісарів — пункт, який викликав суперечки у попередніх версіях. Законопроект передбачає, що «не менше ніж 2 з комісарів» мають бути призначені «після консультацій та узгодження з головним представником меншості», що гарантує, що жодна з партій не зможе повністю контролювати агентство.

Закон також детальніше регулює цифрові товари, враховуючи природну юрисдикцію аграрного комітету щодо товарних ринків. Однак криптоіндустрія висловила занепокоєння щодо деяких положень, що нагадують проблемний мовний аспект з версії Банківського комітету — зокрема, щодо правового захисту розробників блокчейну.

Це положення вже викликало критику сенатора Чака Грасслі, республіканця з Айови, голови Сенатського комітету з юстиції. У листі, надісланому минулого місяця до Банківського комітету, Грасслі стверджував, що захист розробників належить його комітету, а не аграрному чи банківському. Перекриття юрисдикційних повноважень може ускладнити подальший рух законопроекту через законодавчий процес.

Доходність стабільних монет: компроміс під тиском

За лаштунками ще одне суперечливе питання — доходність стабільних монет. Це положення, яке регулює, чи можуть платформи пропонувати нагороди за депозити у стабільних монетах, є компромісом між інтересами банків і криптоплатформ. Останній текст значно звузив дозволені дії, дозволяючи нагороди лише в обмеженому обсязі і лише за умови, що вони не нагадують традиційні банківські депозити.

Джерела з індустрії, ознайомлені з процесом підготовки, висловили занепокоєння, що цей компроміс не задовольнить жодну сторону. Банкіри бояться створити несправедливу конкуренцію, тоді як криптоплатформи побоюються надмірних обмежень. Це розбіжність вплинула на ширше переговорне поле, і, за повідомленнями, Білий дім і керівництво комітетів наполягають, щоб криптоіндустрія і банківські лобі вирішили свої розбіжності щодо доходності стабільних монет, перш ніж рухатися далі з законопроектами.

Перешкоди на шляху вперед

Наступні дні принесуть кілька викликів, які можуть змінити хід законодавства. Найближче — сильний зимовий шторм, що очікується на сході країни цього вікенду, що може порушити поїздки сенаторів, які залишилися у своїх штатах після минулого тижня. Якщо ключові члени аграрного комітету не зможуть повернутися до Вашингтона до вівторка, заплановане обговорення може бути відкладене безстроково.

Ще більш нагальна проблема — фінансування уряду. Федеральний уряд має до п’ятниці, і хоча Палата швидко ухвалила пакет фінансування у четвер, Сенат ще має проголосувати за нього. Це конкуренційне законодавче питання може відволікти увагу і ресурси у критичний тиждень для криптовалютної політики.

Крім того, Сенатський банківський комітет не планує повертатися до структури ринку ще кілька тижнів. За словами кількох джерел, керівництво віддає перевагу тому, щоб сектор криптовалют і банківські кола врегулювали свої розбіжності щодо доходності стабільних монет, перш ніж відновити роботу комітету. Це створює тривалий режим очікування, навіть коли аграрний комітет просувається вперед.

Що далі для криптовалютної політики

Обговорення у рамках обговорення цього тижня стане першим реальним тестом, чи зможе законопроект залучити двопартійні поправки, що підсилять його шанси. Один із можливих сценаріїв — демократи підтримають окремі технічні поправки, щоб мати змогу заявити, що вони вплинули на остаточний варіант, створюючи прикриття для двопартійного просування.

Або ж, через загрозу первинних викликів, фінансованих політичними комітетами, підтримуваними криптовалютами, достатньо демократів проголосують за остаточний законопроект, забезпечивши йому комфортний запас голосів без формальних двопартійних поправок. Або ж він може просуватися виключно на партійній основі — сценарій, що ускладнить остаточне ухвалення у повному Сенаті.

Очевидно, що ці критичні дні для законодавства про структуру криптовалютного ринку ще далекі від завершення. Регуляторний ландшафт залишається у стані змін, політичні розрахунки — складними, а ставки для індустрії — високими. Чи призведуть майбутні голосування до створення справжньої рамки федерального контролю, чи просто затримають неминуче — покаже час.

Очікується, що голови SEC і CFTC цього тижня проведуть спільну дискусію щодо координації їхнього регуляторного підходу — позитивний знак щодо інституційної узгодженості, принаймні. Але без згоди Конгресу щодо того, що саме ці агентства мають регулювати, ця координація матиме мало значення.