Cải tổ Tokenomics của MANTA: Chấm dứt staking và chuyển sang các sequencer độc lập

Trong tháng 5 năm 2026, Manta Network đã công bố hai quyết định quan trọng có tính chất định hình lại hoàn toàn logic vận hành cơ bản của giao thức. Thứ nhất, chương trình staking MANTA đã chính thức bị chấm dứt vĩnh viễn, đồng nghĩa với việc phần thưởng staking dựa trên lạm phát sẽ không còn được phát hành. Thứ hai, Manta Pacific chuyển sang vận hành hạ tầng Layer 2 một cách hoàn toàn độc lập, loại bỏ sự phụ thuộc vào các bên vận hành thứ ba. Hai động thái này có mối liên hệ chặt chẽ, đều hướng đến một định hướng chiến lược cốt lõi: chuyển đổi từ mô hình khuyến khích dựa trên lạm phát sang khuôn khổ giá trị dài hạn dựa trên tính tự chủ mạng lưới và năng suất của hệ sinh thái.

Đối với các nhà đầu tư nắm giữ MANTA, việc mất đi phần thưởng staking là tín hiệu tức thời. Tuy nhiên, câu hỏi sâu xa hơn là: Khi câu chuyện "lợi nhuận thụ động" đi đến hồi kết, cơ chế tạo giá trị của MANTA sẽ được định nghĩa lại ra sao?

Chấm dứt chương trình staking và vận hành sequencer độc lập

Ngày 06 tháng 05 năm 2026, Manta Network đã chính thức thông báo dừng chương trình staking MANTA. Lý do trọng tâm được đưa ra là phần thưởng staking dựa trên lạm phát—phát hành thêm token mới—đã liên tục làm giảm giá trị mà mọi nhà đầu tư nắm giữ MANTA theo thời gian.

Về mặt thực thi, phần thưởng staking sẽ chính thức kết thúc sau hai tuần (20 tháng 05 năm 2026). Các nhà vận hành node có thể rút khỏi mạng lưới bất cứ lúc nào kể từ thời điểm này, và các delegator có thể thực hiện un-stake thông qua dashboard chính thức tùy ý, với toàn quyền kiểm soát tài sản của mình.

Song song đó, Manta Network cũng công bố một quyết định quan trọng khác: sẽ tự vận hành hạ tầng Layer 2 của Manta Pacific, chuyển sang sử dụng sequencer và hệ thống công nghệ do chính mình quản lý nhằm tăng tính tự chủ và tối ưu hóa hoạt động mạng lưới. Đây là dấu mốc chấm dứt sự phụ thuộc vào các nhà vận hành sequencer bên thứ ba đối với Manta Pacific, mở ra kỷ nguyên tự quản lý toàn bộ hạ tầng.

Bên cạnh đó, việc ngừng hoạt động của Manta Atlantic (mạng L1 dựa trên Polkadot) đã được công bố trước đó và đang được triển khai. Slot parachain dự kiến sẽ hết hạn vào cuối tháng 07 đến đầu tháng 08 năm 2026, khi đó Atlantic sẽ ngừng sản xuất block. Đội ngũ phát triển đã xác nhận mọi nguồn lực sẽ được tập trung cho Manta Pacific (L2) và slot sẽ không được gia hạn. Đây là bước chuyển chính thức của Manta Network từ chiến lược "hai mạng lưới song song" sang tập trung vào "một mạng lưới duy nhất".

Từ mở rộng hai mạng lưới đến tập trung một mạng lưới

Kiến trúc kỹ thuật của Manta Network trước đây gồm hai mạng lưới: Manta Atlantic (parachain L1 trên Polkadot) và Manta Pacific (Layer 2 modular triển khai trên Ethereum). Mỗi mạng lưới phục vụ mục tiêu chiến lược riêng biệt—Atlantic hướng đến giao dịch bảo mật trong hệ sinh thái Polkadot, còn Pacific tập trung triển khai các ứng dụng ZK trong hệ sinh thái Ethereum.

Trong năm qua, định hướng phát triển của mạng lưới đã thay đổi đáng kể. Những cột mốc quan trọng bao gồm:

Dòng thời gian này thể hiện rõ sự chuyển dịch chiến lược của Manta Network: từ vận hành song song hai mạng lưới và mở rộng dựa trên staking, dần chuyển sang tập trung một mạng lưới duy nhất, kiểm soát lạm phát và tự chủ hạ tầng.

Phân tích dữ liệu và cấu trúc: Trạng thái token hiện tại và xu hướng TVL

Chỉ số cốt lõi của token MANTA

Tính đến ngày 14 tháng 05 năm 2026, theo dữ liệu thị trường Gate, các chỉ số chính của token MANTA như sau:

• Giá hiện tại: ~0,08010 USD
• Nguồn cung lưu hành: ~467,55 triệu MANTA (tổng cung: 1 tỷ)
• Vốn hóa thị trường: ~37,44 triệu USD
• Khối lượng giao dịch 24h: ~2,9055 triệu USD
• Biến động giá 24h: -4,76%
• Biến động giá 7 ngày: +17,09%
• Biến động giá 30 ngày: +23,83%
• Biến động giá 1 năm: -74,22%
• Vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn: ~80,10 triệu USD (dựa trên tổng cung 1 tỷ)

Cấu trúc phân bổ token

Theo tokenomics được công bố bởi Manta Network, tổng cung MANTA là 1 tỷ token, phân bổ như sau:

• Hệ sinh thái & cộng đồng: 21,19%
• Quỹ Foundation Treasury: 13,5%
• Đội ngũ phát triển: 10%
• Airdrop giai đoạn 1: 5,6%
• Airdrop giai đoạn 2 (New Paradigm): 6,5%
• Lạm phát mạng lưới hàng năm (nguồn gốc phần thưởng staking): 2% tổng cung

Trước đây, lạm phát hàng năm 2% được dùng để phát thưởng staking nhằm đảm bảo an ninh mạng lưới. Sau khi chương trình staking bị chấm dứt, việc lạm phát 2% hàng năm có tiếp tục hay không vẫn chưa được xác nhận, vì đội ngũ chưa đưa ra tuyên bố chính thức. Đây hiện là khoảng trống thông tin lớn nhất trong mô hình kinh tế token của MANTA.

Đánh giá xu hướng TVL

Hoạt động on-chain của Manta Pacific đã tăng trưởng mạnh mẽ trong năm qua. Ngày 11 tháng 01 năm 2025, TVL của Manta Pacific đạt 851 triệu USD, tăng 27,4% trong 7 ngày, lập kỷ lục mới. Đến ngày 29 tháng 01, TVL tiếp tục vượt 1,7 tỷ USD, với hơn 11,44 triệu giao dịch on-chain, 537.000 địa chỉ ví, 519.000 địa chỉ hoạt động và hơn 1.000 smart contract đã được xác thực bởi các dự án hệ sinh thái. Ngày 04 tháng 03 năm 2025, TVL đạt 1,94 tỷ USD, tăng 4,15% so với tháng trước.

Xu hướng tăng trưởng TVL cho thấy hoạt động kinh tế on-chain của Manta Pacific có sức bền ở cấp hạ tầng. Tuy nhiên, TVL là chỉ số trễ, phản ánh phân bổ tài sản thay vì tính bền vững tăng trưởng. Tác động của việc dừng staking lên khả năng giữ vốn on-chain cần thêm dữ liệu để đánh giá.

Xét theo diễn biến giá lịch sử, giá MANTA hiện tại 0,08010 USD đã giảm hơn 98% so với đỉnh lịch sử 4,04 USD (ghi nhận ngày 12 tháng 03 năm 2024). Vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 37,44 triệu USD cũng cho thấy sự co hẹp đáng kể so với các mức định giá trước đó. Trong ngắn hạn, MANTA có dấu hiệu phục hồi với mức tăng 17,09% trong 7 ngày và 23,83% trong 30 ngày gần đây, phản ánh hoạt động mua vào mới. Tuy nhiên, mức giảm 74,22% trong một năm qua cho thấy token vẫn đang trải qua quá trình đánh giá lại giá trị kéo dài.

Đánh giá tâm lý thị trường: Ủng hộ, hoài nghi và chờ đợi

Việc chấm dứt staking đã tạo ra ba luồng quan điểm chính trên thị trường.

Tích cực dài hạn: Kiểm soát lạm phát là lựa chọn chiến lược đúng đắn

Những người ủng hộ cho rằng phần thưởng staking dựa trên lạm phát thực chất là "thuế ẩn"—lợi nhuận bổ sung cho người staking thực chất bị pha loãng từ tất cả những người không staking (và cả người staking). Loại bỏ cơ chế này sẽ kiểm soát nguồn cung thụ động của MANTA, khôi phục tính khan hiếm của token.

Đồng thời, chuyển sang vận hành sequencer độc lập giúp Manta Pacific kiểm soát nguồn thu phí mạng L2. Trong hệ sinh thái Ethereum L2, doanh thu từ sequencer là động lực kinh tế cốt lõi. Với sequencer tự vận hành, Manta Network có thể nội hóa giá trị này, mở ra kênh tạo giá trị mới cho token.

Tiêu cực ngắn hạn: Mất đi nguồn thu nhập thụ động cho người staking

Những người hoài nghi chỉ ra rằng việc dừng chương trình staking đã trực tiếp loại bỏ nguồn thu nhập thụ động cho nhà đầu tư MANTA. Đối với người dùng từng dựa vào lợi suất staking, điều này làm giảm sức hấp dẫn của MANTA như một tài sản tạo thu nhập, có thể dẫn đến dòng vốn rút ra trong ngắn hạn.

Ngoài ra, khi quá trình unstake diễn ra, lượng MANTA từng bị khóa sẽ quay trở lại thị trường lưu hành. Nếu số token này bị bán ra trên thị trường thứ cấp trong thời gian ngắn, giá có thể chịu áp lực giảm thêm.

Thiếu thông tin trọng yếu: Quá sớm để kết luận

Những người lựa chọn chờ đợi cho rằng các biến số quan trọng nhất—liệu lạm phát 2% hàng năm có bị dừng cùng với staking, và quy mô cũng như cơ chế phân phối doanh thu sequencer—vẫn chưa được làm rõ. Vì vậy, còn quá sớm để khẳng định động thái này là tích cực hay tiêu cực.

Phân tích tác động ngành: Sự chuyển đổi mô hình kinh tế Layer 2

Điều chỉnh chiến lược của Manta Network mang lại góc nhìn giá trị cho toàn bộ lĩnh vực Layer 2.

Các mạng L2 đối mặt với bài toán cấu trúc: token cần cơ chế khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản, nhưng tính bền vững của động lực lạm phát luôn bị đặt dấu hỏi. Ethereum sau khi hợp nhất đã cân bằng cung-cầu nhờ cơ chế đốt EIP-1559 và tỷ lệ phát hành thấp, nhưng hầu hết các L2 vẫn chưa tìm được điểm cân bằng tương tự.

Cách tiếp cận của Manta—cắt giảm động lực lạm phát và chuyển sang doanh thu sequencer tự vận hành—đã mở ra mô hình kinh tế token mới cho L2. Toàn ngành sẽ theo dõi sát sao thử nghiệm này: nếu Manta duy trì được hoạt động on-chain và giữ tài sản sau khi loại bỏ phần thưởng lạm phát, điều đó chứng minh "tăng trưởng hệ sinh thái dựa vào doanh thu mạng thực, không phải lạm phát token" là khả thi. Ngược lại, nếu các chỉ số on-chain giảm mạnh, thị trường có thể coi đây là bài học cảnh báo về sự phụ thuộc vào động lực khuyến khích.

Đối với ngành crypto nói chung, trường hợp của Manta phản ánh xu hướng nổi bật: ngày càng nhiều giao thức chuyển từ "tăng trưởng được trợ cấp" sang "mô hình doanh thu bền vững". Sự chuyển đổi này sẽ tác động sâu sắc đến cách các dự án crypto được định giá trong tương lai—chuyển từ tập trung vào TVL và tăng trưởng người dùng sang tập trung vào doanh thu mạng thực và cơ chế tạo giá trị.

Kết luận

Việc chấm dứt staking và vận hành sequencer độc lập của Manta Network là bước chuyển đổi cấu trúc trong mô hình kinh tế token—từ "tăng trưởng dựa trên lạm phát" sang "giá trị dựa trên doanh thu mạng lưới". Đối với nhà đầu tư MANTA, việc mất đi phần thưởng staking là tác động tức thời, nhưng điểm mấu chốt để đánh giá là liệu lạm phát có thực sự về 0, doanh thu sequencer có hiện hữu và liệu doanh thu này có được phân phối cho người nắm giữ token hay không.

Trong bối cảnh Layer 2 cạnh tranh ngày càng gay gắt năm 2026, lựa chọn của Manta là thử nghiệm đáng chú ý. Giao thức đang tìm lời giải cho câu hỏi toàn ngành: Khi các khoản trợ cấp bổ sung biến mất, đâu là điểm tựa giá trị thực sự cho một token?