Giải mã vụ sụp đổ lớn của thị trường: Thuế quan của Trump và việc chuyển nhượng 700 triệu đô la của Wintermute

Ngày 11 tháng 10, thị trường tài sản tiền điện tử trải qua một cú sụp đổ lịch sử, tổng vốn hóa thị trường bốc hơi hơn 500 tỷ USD, Bitcoin có lúc giảm xuống 104,582 USD, Ether chạm mức thấp 3,460 USD. Cộng đồng chỉ trích sự chuyển giao vốn bất thường của nhà tạo lập thị trường Wintermute, cũng như phản ứng dây chuyền do chính sách thuế của Trump gây ra, gần 20 tỷ USD tài sản tiền điện tử đã bị thanh lý.

Chuyển khoản gây tranh cãi 700 triệu USD của Wintermute

（Nguồn: Arkham）

Cộng đồng tài sản tiền điện tử một lần nữa đổ lỗi cho sự biến động bất thường của thị trường cho nhà tạo lập thị trường nổi tiếng Wintermute. Dữ liệu cho thấy, tổ chức này đã chuyển hơn 700 triệu đô la tài sản sang ví nóng của sàn giao dịch trước khi thị trường sụp đổ, gây ra sự biến đổi mạnh mẽ về thanh khoản của thị trường.

· Đường thời gian sự kiện và dữ liệu quan trọng

Cảnh báo tháng 9:

Lượng lớn Solana, Ethereum và Bitcoin chảy vào Wintermute

Sau khi giao dịch hoàn tất, giá giảm mạnh, nhà giao dịch mất đến 1,7 tỷ đô la.

Thị trường xuất hiện làn sóng thanh lý quy mô lớn

10/11 Ngày sụp đổ:

ATOM giảm còn 0.001 đô la

SUI giảm xuống 0.56 USD

Tính thanh khoản của sổ lệnh đột ngột cạn kiệt, bên mua biến mất

Nhà phân tích mã hóa Hanzo cho biết: "Mối liên hệ giữa đợt sụp đổ này với thuế quan của Trump hoặc kinh tế vĩ mô chỉ là tiếng ồn bề mặt, câu chuyện thực sự diễn ra bên trong sổ lệnh. Khi các nhà tạo lập thị trường rút thanh khoản, mức giá bảo vệ lập tức sụp đổ."

Lý thuyết tấn công định hướng xuất hiện

Các nhà nghiên cứu Martin Hiesboeck đã đưa ra một tuyên bố gây ngạc nhiên hơn: sự sụp đổ lần này bắt nguồn từ một cuộc tấn công tinh vi nhằm vào hệ thống ký quỹ tài khoản thống nhất. Kẻ tấn công đã lợi dụng lỗ hổng định giá của các tài sản như USDe, wBETH và BNSOL làm tài sản thế chấp, dẫn đến việc thanh lý chuỗi.

Phân tích phương pháp tấn công:

USDe tách rời giảm xuống 0.65 đô la Mỹ

Giá trị ký quỹ giảm mạnh kích hoạt thanh lý quy mô lớn

Kẻ tấn công đã thiết lập trước vị thế bán 1,1 tỷ USD BTC và ETH trên Hyperliquid.

Lợi nhuận cuối cùng đạt 192 triệu USD

Cuộc tấn công này đã khai thác một cách chính xác khoảng thời gian giữa thông báo sửa chữa hệ thống và việc triển khai thực tế, ước tính gây ra thiệt hại từ 5-10 triệu USD. Bên nền tảng đã cam kết bồi thường cho các nạn nhân của sự kiện tách USDe và BNSOL.

Chính sách thuế quan của Trump gây ra sự hoảng loạn trên thị trường

(Nguồn: Trading View)

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố trên Truth Social về việc áp đặt thuế quan khổng lồ đối với Trung Quốc, trở thành giọt nước tràn ly cho thị trường. Ông chính thức thông báo rằng từ ngày 1 tháng 11, sẽ áp dụng thuế 100% đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, bóng ma của cuộc chiến thương mại lại xuất hiện.

Phản ứng dây chuyền thị trường：

Chứng khoán Mỹ giảm mạnh trước tiên

Thị trường Tài sản tiền điện tử theo sau sự sụp đổ

Tài sản tiền điện tử giả mạo bị tấn công, mức giảm phổ biến vượt quá 20%

Nghi ngờ giao dịch nội bộ

Điều đáng chú ý hơn nữa là đồng WLFI được gia đình Trump ủng hộ đã "một cách bí ẩn" giảm 30% trước khi có thông báo về thuế quan. Nhà phân tích Kyle đã đặt câu hỏi: "Liệu những người trong cuộc có biết trước và bán tháo WLFI, sau đó bán khống trên thị trường phái sinh?"

Dữ liệu cho thấy, World Liberty Financial đã mua WLFI khi thị trường giảm mạnh, sự trùng hợp về thời điểm hành động này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi.

Vấn đề cấu trúc thị trường nổi lên

Đợt sụp đổ này đã phơi bày nhiều điểm yếu trong thị trường tài sản tiền điện tử:

Khủng hoảng thanh khoản：

Độ sâu sổ đặt hàng không đủ

Nhà tạo lập thị trường có thể rút hỗ trợ bất cứ lúc nào

Người dùng báo cáo lệnh dừng lỗ bị đóng băng, lệnh giới hạn bị treo

Rủi ro hệ thống:

Cơ chế ký quỹ tài khoản thống nhất tồn tại lỗ hổng có thể bị khai thác.

Giá định giá tài sản thế chấp phụ thuộc vào sự biến động của thị trường giao ngay nội bộ

Tác động của đòn bẩy làm tăng cường ảnh hưởng của thị trường

Giá bất thường:

Giá cả khác nhau giữa các nền tảng lệch lạc mạnh mẽ

Dogecoin giảm xuống 0.09 USD trên các nền tảng chính, nhưng một số nền tảng lại xuất hiện tăng.

Người dùng khó theo dõi giá ngay lập tức hoặc thực hiện giao dịch

Nhà đầu tư nên đối phó với sự biến động cực đoan như thế nào?

Đối mặt với những sự kiện thiên nga đen như vậy, các nhà đầu tư nên thực hiện các biện pháp phòng ngừa sau:

Chiến lược quản lý rủi ro:

Đặt mức đòn bẩy hợp lý, tránh đòn bẩy quá mức

Phân tán phân bổ tài sản, không tập trung tất cả vốn vào một nền tảng duy nhất.

Sử dụng lệnh giới hạn thay vì lệnh thị trường, kiểm soát rủi ro trượt giá

Theo dõi sự thay đổi tính thanh khoản của các tài sản chính

Giám sát thông tin：

Theo dõi tín hiệu cảnh báo chuyển khoản lớn trên chuỗi

Lưu ý sự thay đổi lớn về chính sách (như chính sách thuế quan của Trump)

Quan sát sự thay đổi cung cấp thanh khoản của các nhà tạo lập thị trường

Đợt sụp đổ lớn của thị trường lần này lại chứng minh rằng, thị trường tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn phát triển, các nhà đầu tư cần những công cụ chuyên nghiệp hơn và những chiến lược thận trọng hơn để đối phó với sự biến động cực đoan.