Dự đoán giá Enso: Kết nối 1000 Blockchain, giá giảm bất ngờ 50%

Dự án cơ sở hạ tầng chuỗi cross Enso được hỗ trợ bởi Polychain Capital đã ra mắt trên Mạng chính vào ngày 15 tháng 10, tuyên bố kết nối hơn 1000 Khối, đã xử lý 17 tỷ USD thanh toán. Tuy nhiên, trong ngày đầu ra mắt, Enso đã giảm 54% từ mức cao 6,02 USD xuống còn 2,68 USD.

Enso ra mắt đã sụp đổ: Tầm nhìn kỹ thuật gặp phải sự lạnh nhạt của thị trường

（Nguồn: CoinMarketCap）

Ngày 15 tháng 10 đáng lẽ nên là một thời điểm nổi bật đối với Enso Network. Dự án cơ sở hạ tầng chuỗi cross được dẫn đầu bởi tổ chức đầu tư tiền điện tử nổi tiếng Polychain Capital chính thức ra mắt trên mạng chính, công bố một nền tảng đầy tham vọng, tuyên bố có khả năng đơn giản hóa cách tương tác giữa các chuỗi khối cho các nhà phát triển. Mục tiêu cốt lõi của dự án là tạo ra một giao diện thống nhất cho tài chính phi tập trung (DeFi), cho phép các nhà phát triển truy cập và giao tiếp với hơn một nghìn hệ sinh thái chuỗi khối thông qua một khung duy nhất.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại rất tàn khốc. Cùng với sự ra mắt của dự án, token gốc của Enso, ENSO, đã lần đầu tiên xuất hiện trên chuỗi Ethereum và BNB. Giá mở cửa đã một lần chạm mức cao 6,02 USD, nhưng sau đó đã bắt đầu giảm mạnh. Tính đến thời điểm viết bài, ENSO đang báo giá 2,68 USD, giảm hơn 54% so với mức cao lúc mở cửa. Xu hướng "ra mắt ngay lập tức đạt đỉnh" này đã khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng bất ngờ, cũng như gây ra những nghi ngờ rộng rãi về dự đoán giá của Enso.

Người sáng lập Connor Howe cho biết khi ra mắt, mạng lưới này nhằm mục đích giúp các nhà phát triển tránh lãng phí tài nguyên quý giá vào việc tích hợp phức tạp, mà thay vào đó tập trung vào đổi mới trong các lĩnh vực như ngân hàng phi tập trung, stablecoin hoặc ứng dụng trí tuệ nhân tạo. Theo công ty, công nghệ của Enso đã thu hút hơn 145 đối tác và hỗ trợ hơn 17 tỷ đô la Mỹ trong thanh toán trên chuỗi. Những con số này trên giấy tờ khá ấn tượng, nhưng rõ ràng không thể chuyển hóa thành sự hỗ trợ cho giá token.

Hiệu ứng con dao hai lưỡi của hoạt động khuyến mãi sàn giao dịch

Một yếu tố quan trọng khác trong việc Enso ra mắt là sự thúc đẩy đồng bộ từ các sàn giao dịch chính. Binance và KuCoin đã ra mắt giao dịch ENSO vào ngày 14 tháng 10 và đồng thời tổ chức một sự kiện phân phối token quy mô lớn. Binance đã thiết lập một quỹ thưởng 500.000 ENSO riêng, với hoạt động quảng bá loại C cho phép người dùng kiếm được tới 500 ENSO từ các giao dịch lớn. KuCoin cũng đã ra mắt một chương trình khuyến khích tương tự, tổng cộng phân phối hơn 1.100.000 token ENSO.

Các hoạt động này trong thời gian ngắn đã thực sự đạt được hiệu quả mong đợi - Khối lượng giao dịch 24 giờ của ENSO đã tăng vọt một cách đáng kinh ngạc 842,827%, đạt 249.6 triệu USD. Mức độ giao dịch bùng nổ này cho thấy sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã được kích thích mạnh mẽ. Tuy nhiên, các hoạt động quảng bá của sàn giao dịch là một con dao hai lưỡi. Mặc dù nó có thể cải thiện tính thanh khoản và độ nhận diện của thị trường, nhưng số lượng lớn người nhận airdrop thường sẽ ngay lập tức bán tháo token để kiếm lợi nhanh chóng, làm gia tăng sự biến động giá.

Sự sụt giảm mạnh sau khi Enso ra mắt có thể phần lớn được quy cho mô hình hành vi "nhận rồi bán ngay" này. Khi hàng trăm ngàn mã thông báo được phân phối đến tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua các hoạt động, mục tiêu hàng đầu của phần lớn người nhận là quy đổi phần thưởng, chứ không phải là nắm giữ lâu dài. Áp lực bán tập trung này đặc biệt rõ ràng trong giai đoạn đầu ra mắt, vì lúc này độ sâu của thị trường còn nông, số lượng lệnh bán lớn dễ dàng đè bẹp sự hỗ trợ của lệnh mua.

Vấn đề quan trọng hơn là liệu sự gia tăng khối lượng giao dịch này có bền vững hay không. Khi các hoạt động quảng bá kết thúc và phần thưởng được phân phát xong, những người dùng tham gia chỉ để nhận airdrop rất có thể sẽ rút lui. Nếu Enso không thể chuyển đổi những nhà đầu cơ ngắn hạn này thành người dùng hoặc người nắm giữ lâu dài trong thời gian hoạt động, khối lượng giao dịch có thể nhanh chóng thu hẹp, từ đó gây ảnh hưởng tiêu cực kéo dài đến dự đoán giá của Enso.

Cấu trúc tiềm ẩn của kinh tế học token

Phân tích sâu về kinh tế token của Enso, có thể phát hiện ra nhiều yếu tố cấu trúc dẫn đến sự sụp đổ giá. Tỷ lệ lạm phát hàng năm của ENSO khi phát hành lên tới 8%, mặc dù chính thức cho biết tỷ lệ này sẽ dần giảm xuống 0,35% trong dài hạn, nhưng tỷ lệ lạm phát cao ban đầu có nghĩa là sẽ có 8 triệu token mới được đưa vào thị trường mỗi năm (dựa trên tổng cung 100 triệu).

Cấu trúc phân phối token đáng chú ý hơn. Các nhà đầu tư sớm chiếm 31,3% tổng cung, trong khi các thành viên trong đội ngũ nắm giữ 25%, tổng cộng hơn 56%. Mặc dù những token này phải đối mặt với thời gian khóa 1 năm, sau đó là 24 tháng thời gian phân phối tuyến tính (vesting period), nhưng cấu trúc nắm giữ tập trung cao như vậy tự nó đã tạo ra áp lực bán tiềm năng lâu dài.

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy, chỉ có 20,59% trong tổng cung 100 triệu đang lưu thông. Điều này có nghĩa là gần 80% token vẫn chưa được đưa vào thị trường. Với việc giải phóng kế hoạch thuộc quyền, trong tương lai sẽ tiếp tục đối mặt với rủi ro pha loãng do việc mở khóa token. Nếu nhu cầu thị trường không thể bù đắp cho nguồn cung mới này, giá sẽ bị áp lực trong thời gian dài.

Tỷ lệ lạm phát ban đầu 8% đặc biệt nguy hiểm trong môi trường thị trường gấu. Trong thị trường bò, nhu cầu mạnh mẽ có thể dễ dàng hấp thụ nguồn cung mới, thậm chí thúc đẩy giá tăng. Nhưng trong môi trường tâm lý thị trường thận trọng, mỗi điểm phần trăm lạm phát đều có nghĩa là sự pha loãng thực chất của quyền lợi người nắm giữ. Đối với những nhà đầu tư đã mua ở mức cao 6 đô la, họ không chỉ phải chịu đựng tổn thất do giá giảm, mà còn phải đối mặt với sự pha loãng liên tục do lạm phát.

Cấu trúc cạnh tranh và thách thức kỹ thuật

Xét từ khía cạnh kỹ thuật, tầm nhìn của Enso Network thực sự hấp dẫn. Đội ngũ cho rằng, mô hình khả năng tương tác của họ có thể giúp thu hẹp khoảng cách trong phát triển Web3. Hiện nay, lĩnh vực Web3 chỉ có khoảng 23,000 nhà phát triển, trong khi lĩnh vực phần mềm truyền thống có hàng triệu nhà phát triển. Nếu Enso có thể thu hút ngay cả 1% nhà phát triển truyền thống chuyển sang Web3 thông qua việc giảm thiểu rào cản kỹ thuật trong phát triển chuỗi cross, nhu cầu sử dụng và yêu cầu đặt cược của họ có thể tăng mạnh.

Enso đã thể hiện được một số sức mạnh kỹ thuật. Dự án này đã xử lý hơn 17 tỷ đô la Mỹ trong các giao dịch trên chuỗi, thiết lập mối quan hệ tích hợp với các dự án nổi tiếng như Uniswap và LayerZero, và thu hút 145 đối tác. Những thành tựu này chứng minh rằng cơ sở hạ tầng của Enso thực sự đã giải quyết được các vấn đề thực tế trong một số bối cảnh, rút ngắn chi phí thời gian cho việc phát triển chuỗi cross.

Tuy nhiên, môi trường cạnh tranh mà Enso phải đối mặt rất khốc liệt. Trong lĩnh vực khả năng tương tác chuỗi cross, đã có các blockchain Layer 1 trưởng thành như Polkadot, Cosmos, Avalanche cung cấp giải pháp tương tự. Những dự án này đã trải qua nhiều năm phát triển, đã thiết lập được cộng đồng nhà phát triển và hệ sinh thái khổng lồ. Enso với tư cách là một người đến sau, cần phải chứng minh mình có thể cung cấp giải pháp công nghệ vượt trội hơn, chi phí sử dụng thấp hơn hoặc trải nghiệm nhà phát triển tốt hơn, để có thể giành được thị phần từ tay những gã khổng lồ này.

Dự án này nhận được sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư nổi tiếng bao gồm Multicoin Capital và Cyberfund, những người ủng hộ xem Enso là một phần quan trọng của hệ sinh thái phi tập trung liên kết cao và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, sự bảo chứng của các quỹ đầu tư mạo hiểm mặc dù có thể mang lại vốn và nguồn lực, nhưng không đảm bảo thành công của dự án trong cạnh tranh thị trường. Những gì các nhà đầu tư cần nhìn thấy là năng lực thực thi công nghệ liên tục, tỷ lệ áp dụng nhà phát triển ngày càng tăng, và dữ liệu kinh doanh thực có thể chuyển thành doanh thu từ giao thức.

Những điểm quan sát quan trọng trong dự đoán giá Enso

Đối với các nhà đầu tư đang cố gắng xác định xu hướng dự đoán giá của Enso, dưới đây là một vài yếu tố chính cần chú ý.

Đầu tiên là sự thay đổi khối lượng giao dịch sau khi kết thúc hoạt động quảng bá. Khi các hoạt động phát token của Binance và KuCoin kết thúc, nếu khối lượng giao dịch giảm mạnh, điều này sẽ cho thấy phần lớn các nhà giao dịch chỉ đến vì phần thưởng, và thiếu niềm tin lâu dài vào dự án. Ngược lại, nếu khối lượng giao dịch có thể duy trì ở mức tương đối khỏe mạnh (ví dụ như trung bình hàng ngày từ 50 triệu đến 100 triệu USD), thì điều này cho thấy dự án đã phát triển một cơ sở người dùng trung thành nhất định.

Thứ hai là tốc độ áp dụng của các nhà phát triển. Mô hình kinh doanh của Enso phụ thuộc vào việc các nhà phát triển sử dụng cơ sở hạ tầng chuỗi cross của nó. Số lượng dự án tích hợp mới hàng tháng, tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch qua Enso, và mức độ hoạt động của cộng đồng nhà phát triển đều là các chỉ số cứng đo lường giá trị thực tế của dự án. Nếu những dữ liệu này có thể duy trì tăng trưởng ổn định, thậm chí tăng tốc, thì tuyên bố giá trị lâu dài của token sẽ được xác thực.

Thứ ba là ảnh hưởng của lịch trình mở khóa token. Sau một năm, khi thời gian khóa cho các nhà đầu tư sớm và thành viên đội ngũ kết thúc, thị trường sẽ phải đối mặt với áp lực bán tháo tiềm năng quy mô lớn lần đầu tiên. Mặc dù việc mở khóa diễn ra theo hình thức tuyến tính (thời gian thuộc quyền 24 tháng), nhưng ngay cả khi lượng mở khóa hàng tháng chỉ 1-2%, nếu nhu cầu không theo kịp, cũng đủ để đè nén giá tăng.

Thứ tư là môi trường thị trường vĩ mô. Enso ra mắt đúng lúc thị trường tiền điện tử chịu áp lực do căng thẳng thuế quan toàn cầu. Nếu tâm lý thị trường cải thiện, giá Bitcoin và Ethereum phục hồi, và khẩu vị rủi ro tăng cường, Enso cũng có thể hưởng lợi từ hiệu ứng "thủy triều nâng tất cả thuyền". Ngược lại, trong môi trường gấu kéo dài, ngay cả khi yếu tố cơ bản cải thiện, không gian phục hồi giá cũng sẽ bị hạn chế.

Chiến lược ứng phó của nhà đầu tư

Đối mặt với sự biến động mạnh mẽ và dự đoán giá Enso không chắc chắn sau khi Enso ra mắt, các nhà đầu tư nên áp dụng những chiến lược nào?

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, sự biến động cao hiện tại thực sự cung cấp cơ hội, nhưng rủi ro cũng rất lớn. Khoảng 2.68 đô la có thể hình thành hỗ trợ ngắn hạn, vì ở đây đã giảm hơn 50% so với giá mở cửa, một phần lệnh dừng lỗ và bán tháo hoảng loạn có thể đã được thanh lý. Nếu áp lực bán do các hoạt động quảng bá giảm bớt, có thể xuất hiện sự phục hồi kỹ thuật. Nhưng bất kỳ sự phục hồi nào cũng nên được đối xử một cách thận trọng, đặt ra các mức dừng lỗ nghiêm ngặt.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, khuyến nghị nên chờ đợi cho đến khi thị trường ổn định trước khi đưa ra quyết định. Tình huống lý tưởng là chờ đợi cho đến khi các hoạt động quảng bá kết thúc, khối lượng giao dịch trở lại bình thường, và thấy ít nhất một quý dữ liệu tăng trưởng của nhà phát triển trước khi đánh giá giá trị thực sự của dự án. Nếu đến lúc đó Enso có thể chứng minh rằng giải pháp kỹ thuật của nó thực sự đã thu hút được một lượng lớn nhà phát triển và doanh thu của giao thức tiếp tục tăng trưởng, thì đợt bán phá giá lớn hiện tại có thể được coi là cơ hội mua vào.

Đối với những nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro thấp, nên cẩn trọng quan sát. Enso giảm giá 54% vào ngày ra mắt đã là một cảnh báo rủi ro mạnh mẽ. Trước khi kinh tế token, cấu trúc cạnh tranh và tình hình áp dụng thị trường trở nên rõ ràng hơn, việc tham gia một cách vội vàng có thể chịu đựng những tổn thất không cần thiết.