Xếp hạng B- của S&P cho Chiến lược: Cược Tiền điện tử của MicroStrategy Đối mặt với Sự xem xét

S&P Global Ratings đã gán cho Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy) một xếp hạng tín dụng B-, với lý do là sự biến động cao và tính thanh khoản thấp trong chiến lược kho bạc nặng về Bitcoin của nó.

Lý do đánh giá: Sự mong manh trong tiếp xúc với Crypto

Xếp hạng B- phản ánh việc nắm giữ Bitcoin mạnh mẽ của Chiến lược, được định giá ở mức $71 tỷ (3.2% tổng cung BTC), được tài trợ thông qua nợ. S&P cảnh báo về “sự mong manh cao” trong lĩnh vực kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT), nơi mà độ biến động 30 ngày của BTC là 3.78% có nguy cơ gây ra tình trạng thiếu thanh khoản. Công ty nắm giữ 640,418 BTC với chi phí trung bình $74,000, với $19.5 tỷ đã chi ra chỉ trong năm 2025. S&P lưu ý: “Việc công ty có sự tiếp xúc tập trung vào một tài sản biến động duy nhất làm tăng rủi ro tái tài trợ.”

• Những lo ngại chính: Mua BTC bằng nợ; Tính thanh khoản thấp của lĩnh vực DAT.
• Tài chính: $1.37B thu nhập ròng Q3 (giảm 37%); 26% lợi suất BTC từ đầu năm đến nay.
• Rủi ro trong ngành: Đòn bẩy cao khuếch đại các đợt suy giảm.

Phản Ứng Thị Trường: Cổ Phiếu Tăng T despite Việc Giảm Xếp Hạng

Cổ phiếu chiến lược tăng 2,3% lên $296,6, bất chấp xếp hạng, khi các nhà đầu tư đặt cược vào sự phấn khích crypto của Michael Saylor. Sự gợi ý “Ngày Chấm Cam” của Saylor ám chỉ về nhiều giao dịch mua hơn, làm tăng tâm lý. Xếp hạng B-, dưới mức đầu tư, cảnh báo sự thận trọng nhưng nhấn mạnh sự khéo léo của Saylor trong việc tận dụng các câu chuyện BTC để tăng lợi nhuận cổ phiếu.

Hệ quả năm 2025: Sự trưởng thành của ngành DAT

Với 67% sự lạc quan từ các tổ chức theo báo cáo của Coinbase, mô hình của Strategy có thể truyền cảm hứng cho hơn $10 tỷ đô la trong quỹ công ty, nhưng việc hạ cấp của S&P nhấn mạnh những rủi ro trong thời kỳ TVL hơn $150 tỷ đô la của DeFi. Dự đoán BTC ở mức $130K-$200K mang lại tiềm năng tăng trưởng, nhưng sự biến động thử thách khả năng chống chịu.

Tóm lại, xếp hạng B- của S&P đối với Chiến lược làm nổi bật rủi ro kho bạc tiền điện tử, nhưng tầm nhìn của Saylor thúc đẩy sự chống đối của thị trường.