Yên lặng trước cơn bão? Powell có thể làm rung chuyển thị trường trái phiếu Mỹ

Nhìn qua, thị trường trái phiếu Mỹ có vẻ bất thường yên tĩnh. Biến động đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch, lãi suất đang di chuyển trong một phạm vi hẹp, và các nhà đầu tư đang tận hưởng một cảm giác ổn định hiếm có. Nhưng sự yên tĩnh đó có thể bị phá vỡ chỉ trong một câu — khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu hôm nay sau cuộc họp FOMC.

Bình tĩnh bên ngoài, căng thẳng bên trong Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giữ gần 3.98% tại châu Á, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm dao động quanh mức 3.49%. Các thị trường đã định giá vào một đợt cắt giảm lãi suất khác dự kiến vào tháng 7.

Nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu Powell có vẻ hơi diều hâu, lợi suất có thể nhanh chóng tăng trên 4%, làm tăng chi phí vay mượn trên toàn bộ nền kinh tế — từ thế chấp đến nợ doanh nghiệp. “Thị trường đã định giá nhiều điều mà Fed có thể làm. Bất kỳ sự lệch lạc nào cũng có thể đẩy lợi suất tăng 25 đến 30 điểm cơ bản,” Scott DiMaggio, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại AllianceBernstein cho biết.

Ông ấy nói thêm rằng các mức kỹ thuật cho thấy lợi suất 10 năm có thể tăng lên 4,25% nếu tâm lý thay đổi.

Im lặng do thiếu dữ liệu Với việc chính phủ Hoa Kỳ ngừng hoạt động và dừng việc phát hành dữ liệu kinh tế mới, các nhà giao dịch có ít điều để phản ứng.

Chỉ số ICE BofA MOVE, theo dõi biến động thị trường trái phiếu Chính phủ, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch xảy ra. “Trong một thị trường yên tĩnh như thế này, một bình luận bất ngờ từ Fed có thể làm tăng biến động qua đêm,” David Chao của Invesco Asset Management cho biết.

Nhà đầu tư tìm kiếm sự cân bằng Thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng lạm phát vẫn vượt mục tiêu — khiến các nhà hoạch định chính sách của Fed chia rẽ. Một số người ủng hộ việc cắt giảm thêm, trong khi những người khác muốn giữ nguyên. Neil Sutherland của Schroders kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ tăng tốc vào năm tới nhưng vẫn thấy lợi suất thấp là con đường ít phản kháng nhất. “Chúng tôi tin rằng thiên lệch vẫn hướng về phía thấp hơn, chứ không phải cao hơn, lợi suất,” ông nói. Lợi suất gần 4% cũng đang thu hút người mua tìm kiếm sự ổn định — đặc biệt là khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp tục làm giảm khẩu vị rủi ro.

Chu kỳ đường cong lợi suất bất thường Kể từ khi đại dịch bùng phát, nền kinh tế Mỹ đã phải đối mặt với những cú sốc liên tiếp — lạm phát tăng vọt, thắt chặt chính sách quyết liệt, khủng hoảng ngân hàng khu vực, xung đột thương mại, và giờ là một cuộc đóng cửa chính phủ. Tuy nhiên, nó vẫn tiếp tục tăng trưởng gần 4% hàng năm, theo mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta. Giáo sư Campbell Harvey của Đại học Duke, người đầu tiên liên kết sự đảo ngược đường cong lợi suất với suy thoái, tin rằng lần này có thể khác. “Chi tiêu tài khóa lớn và đầu tư dựa trên AI khiến chu kỳ này khác biệt so với bất kỳ điều gì trong lịch sử hiện đại,” Harvey nói. Lịch sử cho thấy, các cuộc suy thoái xảy ra khoảng 11 tháng sau khi có sự đảo ngược. Nhưng điều đó vẫn chưa xảy ra. “Đường cong lợi suất đã dự đoán tám trong chín cuộc suy thoái gần đây,” Harvey nhận xét. “Nếu nó thất bại lần này, đó sẽ là tín hiệu sai đầu tiên trong hàng thập kỷ.”

Tóm tắt Thị trường trái phiếu của Mỹ có thể có vẻ bình yên, nhưng ẩn sau bề mặt là sự căng thẳng. Một nhận xét từ Jerome Powell có thể đảo ngược tâm lý và khiến lợi suất tăng vọt.

Trong khi các nhà giao dịch hy vọng vào việc cắt giảm lãi suất tiếp tục, thị trường đang chuẩn bị cho khả năng rằng giọng điệu của Powell có thể biến sự bình yên của hôm nay thành cơn bão của ngày mai.

#FederalReserve , #Powell , #FOMC‬⁩ , #biến động , #Fed

Luôn đi trước một bước – theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật thông tin về mọi điều quan trọng trong thế giới tiền điện tử! Thông báo: ,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung của các trang này không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư, hoặc bất kỳ hình thức lời khuyên nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng việc đầu tư vào tiền điện tử có thể rủi ro và có thể dẫn đến thua lỗ tài chính.“