Bitcoin có thể sụp đổ xuống 72.000 USD! CryptoQuant cảnh báo sụt giảm 28% trong vòng hai tháng.

Theo công ty phân tích on-chain CryptoQuant, nếu giá Bitcoin không thể giữ vững mức 100,000 USD, thì trong vòng một đến hai tháng tới có thể sẽ giảm xuống 72,000 USD. Moreno chỉ ra rằng, sự sụt giảm gần đây phản ánh nhu cầu tiếp tục xấu đi sau sự kiện thanh lý tài sản tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10 (hơn 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy trở thành hư không), chỉ số đánh giá thị trường tăng chỉ ở mức 20, xa hơn nhiều so với ranh giới giữa bò và gấu.

CryptoQuant cảnh báo rủi ro mất mốc 100.000 USD

Giám đốc nghiên cứu CryptoQuant, Julio Moreno, nói với The Block: “Nếu giá không thể giữ vững khu vực khoảng 100.000 USD và giảm xuống dưới, thì nguy cơ giảm xuống 72.000 USD trong một đến hai tháng tới sẽ cao hơn.” Cảnh báo này dựa trên sự suy giảm của nhiều chỉ báo kỹ thuật và trên chuỗi, không chỉ là dự đoán giá đơn giản, mà là phân tích toàn diện kết hợp nhu cầu, tính thanh khoản và tâm lý thị trường.

72.000 USD có nghĩa là mức giảm khoảng 28% so với giá hiện tại, và tính từ điểm cao lịch sử 125.800 USD thì khoảng 43% điều chỉnh. Mức điều chỉnh như vậy không phải là hiếm trong thị trường tăng của Bitcoin, trong giai đoạn thị trường tăng năm 2021, Bitcoin đã nhiều lần trải qua các điều chỉnh giữa 30-50%. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư đã mua ở mức cao, mức giảm này sẽ gây ra tổn thất đáng kể trên giấy.

Vào chiều thứ Ba, Bitcoin lần đầu tiên giảm xuống dưới 100.000 USD kể từ tháng 6, tính đến thời điểm viết bài, giá giao dịch khoảng 100.800 USD, theo trang giá Bitcoin của The Block cho thấy, trong 24 giờ qua giảm hơn 5,2%. Các tài sản tiền điện tử chính khác cũng ghi nhận sự giảm, chỉ số GMCI 30 đã giảm hơn 9% trong vòng 1 ngày qua. Sự giảm giá đồng loạt này cho thấy thị trường đang trải qua sự giải phóng rủi ro hệ thống, chứ không phải điều chỉnh của các tài sản riêng lẻ.

Tầm quan trọng của mức 100.000 đô la như một ngưỡng tâm lý rõ ràng. Đây là một con số nguyên và cũng là mức giá thu hút sự chú ý của truyền thông và công chúng. Khi Bitcoin vượt qua 100.000 đô la, nó đã gây ra sự báo cáo từ truyền thông toàn cầu và cảm xúc FOMO từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại, việc giảm xuống dưới mức này có thể gây ra hiệu ứng hoảng sợ ngược lại. Nhiều nhà phân tích kỹ thuật xem 100.000 đô la như là ranh giới giữa thị trường tăng và thị trường giảm, việc giảm xuống dưới mức này có nghĩa là thị trường tăng có thể tạm thời kết thúc, bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hoặc thị trường giảm.

Xét từ khung thời gian, “trong vòng một đến hai tháng” có nghĩa là vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Cửa sổ thời gian này trùng với việc tái cấu trúc quỹ của các tổ chức vào cuối năm, áp lực bán liên quan đến thuế, và sự không chắc chắn về chính sách kinh tế vĩ mô. Nếu Bitcoin mất hỗ trợ quan trọng trong giai đoạn nhạy cảm này, động lực giảm có thể được khuếch đại.

Nhu cầu sau khi thanh lý 20 tỷ USD tiếp tục xấu đi

（Nguồn: CryptoQuant）

Moreno cho biết, sự giảm giá mới nhất phản ánh rằng, sau sự kiện thanh lý tài sản tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10 (đây là sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tài sản tiền điện tử), nhu cầu tiếp tục xấu đi, sự kiện này đã dẫn đến việc hơn 20 tỷ đô la vị thế đòn bẩy trở thành hư không. Sự kiện thanh lý này được gây ra bởi việc Trump công bố áp thuế 100% đối với Trung Quốc, khiến thị trường tài chính toàn cầu rơi vào hoảng loạn, Bitcoin đã giảm hơn 15% từ đỉnh cao.

Quy mô thanh lý 20 tỷ USD là rất hiếm trong lịch sử tiền điện tử, chỉ đứng sau đợt “sụt giảm 519” vào tháng 5 năm 2021. Quy mô thanh lý như vậy không chỉ xóa sổ một lượng lớn các vị thế mua đòn bẩy, mà quan trọng hơn là đã gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của thị trường. Nhiều nhà đầu tư đã chịu tổn thất lớn trong sự kiện này, khiến họ trở nên rất thận trọng trong các thị trường tiếp theo, không muốn tái thiết lập vị thế hoặc tăng đòn bẩy.

Moreno表示：「自那以後, Bitcoin 的現貨需求一直在萎縮。在 Mỹ, nhà đầu tư cũng đã giảm nhu cầu đối với Bitcoin, điều này có thể thấy từ dòng vốn ETF âm và mức chênh lệch giá âm của sàn giao dịch tài sản tiền điện tử hợp pháp lớn nhất Mỹ. Tổng thể, kể từ đầu tháng 10, tình trạng thị trường tài sản tiền điện tử luôn ở trong thị trường giảm, chỉ số điểm thị trường tăng của chúng tôi là 20, thấp hơn nhiều so với ngưỡng phân định giữa thị trường tăng và giảm.

Ba bằng chứng về sự suy giảm nhu cầu

Dòng tiền ETF âm: ETF Bitcoin tại Hoa Kỳ tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng ra, niềm tin của các tổ chức không đủ.

Chênh lệch giá của sàn giao dịch mã hóa hợp pháp lớn nhất Mỹ là âm: Ý định mua của nhà đầu tư Mỹ thấp hơn mức trung bình toàn cầu, nhu cầu yếu.

Thang điểm thị trường tăng chỉ 20: Chỉ số tổng hợp của CryptoQuant thấp hơn nhiều so với ranh giới tăng giảm (thường trên 50 là thị trường tăng).

Dòng tiền vào ETF âm là tín hiệu đáng lo ngại nhất. Bitcoin ETF đã trở thành kênh chính cho dòng vốn của các tổ chức vào thị trường tài sản tiền điện tử kể từ khi ra mắt vào đầu năm 2024. Khi ETF xuất hiện tình trạng rút vốn ròng liên tục, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức đang giảm bớt vị thế Bitcoin, nếu xu hướng này tiếp tục, sẽ gây áp lực liên tục lên giá.

Sự chênh lệch giá của sàn giao dịch tiền điện tử hợp pháp lớn nhất tại Mỹ có giá trị âm cũng đáng được chú ý, giá của nó thường cao hơn một chút so với giá trung bình toàn cầu (chênh lệch giá dương) vì nhu cầu mua vào mạnh mẽ từ các nhà đầu tư Mỹ. Khi sự chênh lệch giá của sàn giao dịch tiền điện tử hợp pháp lớn nhất tại Mỹ chuyển sang giá trị âm, điều đó có nghĩa là áp lực bán từ các nhà đầu tư Mỹ lớn hơn nhu cầu mua vào, đây là bằng chứng trực tiếp về sự yếu kém của nhu cầu. Mỹ, với tư cách là thị trường tiền điện tử lớn nhất thế giới, sự suy giảm nhu cầu của nó có ảnh hưởng quyết định đến giá Bitcoin.

Người nắm giữ dài hạn bán tháo và áp lực kỹ thuật ngắn hạn

Vào tháng trước, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu của Ngân hàng Standard Chartered, Jeffrey Kendrick, cho biết sau sự kiện thanh toán vào ngày 10 tháng 10, việc Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 USD dường như “không thể tránh khỏi”. Ông sau đó cho biết, nếu các phát triển kinh tế vĩ mô và địa chính trị tích cực - đặc biệt là sự cải thiện trong các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung - tiếp tục diễn ra trong tuần từ ngày 24 đến 28 tháng 10, Bitcoin có thể “không bao giờ giảm xuống dưới 100.000 USD” nữa. Cuối cùng, Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 USD, mặc dù điều này đã vượt quá khoảng thời gian mà Kendrick dự đoán.

Giám đốc thị trường toàn cầu của công ty quản lý tài sản mã hóa Hashdex, Gerry O'Shea, cho biết: “Gần đây, thị trường đang suy đoán rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể sẽ không hạ lãi suất một lần nữa trong năm nay, cùng với những lo ngại về thuế quan, tình trạng thị trường tín dụng và định giá thị trường chứng khoán, tất cả đã dẫn đến việc thị trường giảm. Xu hướng giá của Bitcoin gần đây cũng bị ảnh hưởng bởi việc các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài bán ra, và với sự gia tăng giá Bitcoin, hiện tượng này cũng là điều dễ hiểu.”

Việc các nhà đầu tư dài hạn bán ra là một nguồn áp lực giá quan trọng hiện nay. Những nhà đầu tư này thường tích lũy vị thế khi giá Bitcoin thấp, sau nhiều năm nắm giữ, chi phí của họ có thể chỉ ở mức vài nghìn hoặc vài chục nghìn đô la. Khi Bitcoin vượt qua 100.000 đô la, những nhà đầu tư này đang nắm giữ lợi nhuận gấp hàng chục lần thậm chí hàng trăm lần, động lực để chốt lời rất mạnh mẽ. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, các nhà đầu tư dài hạn đã liên tục bán ra trong vài tháng qua, áp lực cung này cần đủ nhu cầu mới để hấp thụ.

Các nhà phân tích cho biết, tâm lý phòng ngừa rủi ro tổng thể đã gây áp lực lên tài sản tiền điện tử, cổ phiếu và hàng hóa. Kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể không cắt giảm lãi suất nữa, lo ngại về thuế quan, căng thẳng trên thị trường tín dụng, và định giá cổ phiếu quá cao là những yếu tố vĩ mô đang thúc đẩy dòng tiền rút khỏi tài sản rủi ro. Trong môi trường này, Bitcoin như một tài sản rủi ro cao đã chịu ảnh hưởng đầu tiên.

Yếu tố cấu trúc hỗ trợ luận điểm tăng giá dài hạn

Ông O'Shea bổ sung rằng, mặc dù 100.000 USD là một ngưỡng tâm lý quan trọng, nhưng động thái này sẽ không làm giảm giá trị đầu tư dài hạn của Bitcoin. Ông nói: “Dòng vốn ETF và xu hướng doanh nghiệp áp dụng tài sản số vẫn mạnh mẽ trong năm nay, các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang tiếp tục xây dựng cơ sở hạ tầng và sản phẩm tài sản số. Những yếu tố cấu trúc này, cộng với khả năng tăng tính thanh khoản trong hệ thống tài chính sau khi Cục Dự trữ Liên bang kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, đều ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng Bitcoin có thể đạt mức cao kỷ lục trong vài tháng tới.”

Quan điểm lạc quan lâu dài này không phải là mù quáng. Mặc dù phải đối mặt với áp lực trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản của Bitcoin thực sự đang được cải thiện. Mặc dù gần đây có sự rút vốn khỏi quỹ ETF Bitcoin, nhưng lượng vốn vào tích lũy trong năm nay vẫn đạt hàng chục tỷ đô la. Ngày càng nhiều doanh nghiệp đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, bao gồm các công ty nổi tiếng như Strategy, Tesla tiếp tục tăng cường nắm giữ. Các ngân hàng trung ương trên thế giới bắt đầu nghiên cứu khả năng Bitcoin trở thành tài sản dự trữ, chính quyền Trump thậm chí đã thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia.

Từ góc độ cung, tính hiếm của Bitcoin đang gia tăng. Sự kiện giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 sẽ cắt giảm phần thưởng khối từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC, nguồn cung mới sẽ giảm một nửa. Mặc dù những người nắm giữ dài hạn đang bán ra ở mức giá hiện tại, nhưng nguồn cung của họ là có hạn, một khi việc bán ra hoàn tất, thị trường sẽ lại phải đối mặt với logic tăng giá do tính hiếm. Hơn nữa, dự trữ trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, ngày càng nhiều Bitcoin được chuyển vào ví lạnh để lưu trữ lâu dài, điều này làm giảm nguồn cung thực tế đang lưu thông trên thị trường.

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (QT), tính thanh khoản của hệ thống tài chính có thể tăng lên. QT đề cập đến việc Cục Dự trữ Liên bang giảm bảng cân đối kế toán, thu hồi tính thanh khoản từ thị trường. Khi QT kết thúc và thậm chí chuyển sang nới lỏng định lượng (QE), tính thanh khoản của thị trường sẽ được cải thiện, đây là tin tốt cho các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin. Nếu kết hợp với việc tiếp tục chu kỳ giảm lãi suất, môi trường tiền tệ nới lỏng sẽ cung cấp hỗ trợ vĩ mô mạnh mẽ cho Bitcoin.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 72,000 USD, đó chỉ là một sự điều chỉnh lành mạnh từ điểm cao lịch sử, không làm thay đổi xu hướng tăng dài hạn. 72,000 USD gần với mức đột phá trước đó và mức thoái lui Fibonacci quan trọng, có thể trở thành khu vực hỗ trợ mạnh mẽ. Nếu Bitcoin giữ vững ở mức đó và bắt đầu tăng trở lại, mục tiêu tiếp theo có thể là thách thức và vượt qua mức cao lịch sử 125,800 USD, mở ra một giai đoạn khám phá giá mới.

Đối với các nhà đầu tư, môi trường thị trường hiện tại cần sự thận trọng nhưng không cần hoảng sợ. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 đô la và tiếp tục tìm kiếm đáy, thì khoảng 80.000-90.000 đô la có thể cung cấp cơ hội mua tốt hơn. Nếu Bitcoin thành công giữ vững 100.000 đô la và đứng vững trở lại, thì vị trí hiện tại có thể là đáy ngắn hạn. Điều quan trọng là thiết lập mức dừng lỗ hợp lý, không nên mù quáng bắt đáy trong xu hướng giảm, hãy chờ đợi tín hiệu đảo chiều rõ ràng trước khi vào lệnh.