Khối lượng giao dịch Upbit bán phá giá lớn 80%, ngay cả người Hàn Quốc cũng không còn chơi tiền điện tử nữa?

Hàn Quốc nền tảng giao dịch mã hóa lớn nhất Upbit đã giảm 80% khối lượng giao dịch so với cùng kỳ năm ngoái, nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc chuyển hướng sang thị trường chứng khoán, cổ phiếu ý tưởng AI trở thành xu hướng mới, đồng coin giả mạo mất đi nhà接盘 chính. （Tóm tắt trước: Hwang In-nam cùng Samsung, Hyundai tổ chức tiệc tối gà rán, gây bùng nổ cơn cuồng nhiệt “cổ phiếu meme gà” của Hàn Quốc） （Bổ sung bối cảnh: Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc: Chúng tôi mê mẩn cảm giác dopamine tăng vọt sau khi thả đòn bẩy, cuộc đời như một trò chơi sứa） Nếu phải chọn ra người yêu thích炒币 nhất thế giới, chắc chắn người Hàn Quốc nằm trong danh sách đó. Hàn Quốc luôn là một trong những quốc gia nhiệt tình nhất về mã hóa, thị trường thậm chí đã sáng tạo ra một thuật ngữ: 「泡菜溢價」(Kimchi Premium), nhà giao dịch Hàn Quốc mua Bitcoin đôi khi còn đắt hơn toàn cầu tới 10%. Tuy nhiên đến năm 2025, xu hướng đã thay đổi. Khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch mã hóa lớn nhất Hàn Quốc Upbit giảm 80% so với cùng kỳ năm ngoái, độ sôi động của cặp giao dịch Bitcoin/KRW không còn như trước; thay vào đó, thị trường chứng khoán Hàn Quốc sôi động, chỉ số KOSPI tăng hơn 70% trong năm, liên tục lập đỉnh mới. Trên các diễn đàn Kakao Talk, Naver, nhà đầu tư nhỏ lẻ từng ngày bàn luận về đồng coin giả mạo, nay đều đang bàn về “cổ phiếu ý tưởng bán dẫn AI”. Câu chuyện ma trong giới mã hóa bắt đầu xuất hiện, ngay cả người Hàn Quốc cũng ít炒币 hơn. Khối lượng giao dịch giảm mạnh, người Hàn Quốc không炒币 nữa Trong vài năm qua, Hàn Quốc luôn là chiến trường tranh giành của thị trường mã hóa toàn cầu. Đối với các nhà giao dịch và dự án, nơi đây có khách hàng cao cấp, giá trị ròng cao, nói cách khác, người Hàn thường là nhà接盘 chính của đồng coin giả mạo. Trong các phương tiện truyền thông và tác phẩm điện ảnh, không thiếu câu chuyện về người Hàn đêm hôm炒 coin, giàu có rồi lại mất hết. Vì vậy, khi có người nói với bạn rằng, nhà đầu tư nhỏ lẻ của “quốc gia炒币” này giờ đây ít炒 coin, có thể bạn sẽ cảm thấy điều đó thật phi lý. Nhưng dữ liệu không nói dối. Khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch mã hóa lớn nhất Hàn Quốc Upbit đã sụp đổ. Tháng 11 năm 2025, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Upbit chỉ còn 17,8 tỷ USD, so với tháng 12 năm 2024 là 90 tỷ USD, giảm 80%, và đã giảm trong 4 tháng liên tiếp. Đỉnh cao lịch sử của Upbit là vào ngày 3 tháng 12 năm 2024, đêm lệnh thiết quân luật của Hàn Quốc, khối lượng giao dịch trong ngày đạt 274,5 tỷ USD, gấp 10 lần bình thường. Nhưng cơn cuồng loạn đêm đó đã trở thành đỉnh điểm, sau đó thị trường nhanh chóng nguội lạnh, khối lượng giảm mạnh. Đáng chú ý hơn, tính biến động của khối lượng giao dịch cũng giảm rõ rệt. Trong giai đoạn cuồng nhiệt cuối năm 2024, khối lượng giao dịch hàng ngày thường dao động mạnh từ 50-270 tỷ USD; sau năm 2025, phần lớn thời gian, khối lượng ổn định trong khoảng 20-40 tỷ USD, biên độ dao động thu hẹp đáng kể. Nền tảng giao dịch thứ hai của Hàn Quốc, Bithumb, cũng có số phận tương tự. Cuối năm 2024, tháng 12, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Bithumb khoảng 24,5 tỷ USD, đến tháng 11 năm 2025 còn khoảng 8,9 tỷ USD, giảm khoảng 69%, mất gần hai phần ba thanh khoản. Hai nền tảng giao dịch nội địa lớn nhất của Hàn Quốc, (Upbit) và (Bithumb), cùng rơi vào “suy thoái khối lượng” trong cùng một chu kỳ, không chỉ phản ánh sự nguội lạnh trong giao dịch mà còn là sự thoái trào toàn diện của tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc. Dữ liệu tìm kiếm xác nhận điều này, trong xu hướng tìm kiếm trên Google của Hàn Quốc, chỉ số tìm kiếm mới nhất của Bitcoin (Bitcoin) là 44, giảm 66% so với đỉnh cao cuối năm 2024 là 100. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc bùng nổ Vậy, tiền của người Hàn Quốc đã đi đâu? Câu trả lời là: thị trường chứng khoán. Năm nay, thị trường chứng khoán Hàn Quốc được ví như sự tái sinh của thị trường Bitcoin năm 2017, một cơn sốt điên cuồng sử thi. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc trong tháng 10 vừa qua đã 17 lần lập đỉnh trong ngày, vượt qua mốc 4200 điểm, chỉ riêng tháng 10 đã tăng gần 21%, là tháng tốt nhất kể từ năm 2001. Từ đầu năm đến nay, chỉ số KOSPI đã tăng hơn 72%, dẫn đầu các loại tài sản. Trong tháng 10, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của KOSPI đạt 16,6 nghìn tỷ won (khoảng 115 tỷ USD), mức cao nhất trong ngày là 18,9 nghìn tỷ won, tăng 44% so với tháng 9, thậm chí các ứng dụng của công ty chứng khoán còn bị quá tải. Đây mới chỉ là chỉ số, các cổ phiếu còn điên cuồng hơn. Samsung Electronics từ đầu năm đến nay đã tăng 100%; cổ phiếu của nhà cung cấp lưu trữ SK Hynix tăng 70% trong quý này, tăng 240% từ đầu năm, hai công ty này chiếm trung bình 4,59 nghìn tỷ won mỗi ngày, chiếm 28% toàn thị trường. Sức nóng của thị trường đến mức các sàn giao dịch còn không chịu nổi, vào tối thứ Hai, các sàn Hàn Quốc đã thông báo phát hành “Thông báo chú ý đầu tư” đối với cổ phiếu SK Hynix, do đà tăng quá nhanh, khiến giá cổ phiếu này giảm mạnh vào ngày hôm sau. AI đã trở thành “Niềm tin toàn dân” Ngày xưa, thị trường chứng khoán Hàn Quốc là một hồ nước chết, hơn mười năm gần như không tăng, các phương tiện truyền thông nội địa liên tục dự báo tiêu cực, gọi là “thị trường chứng khoán Hàn Quốc không có lối thoát”, điều này khiến nhiều nhà đầu tư Hàn Quốc đổ xô炒 coin hoặc đầu tư vào thị trường Mỹ, tại sao đến năm 2025, thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại đảo chiều? Sức tăng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc lần này có vẻ như “nhà đầu tư nhỏ lẻ điên cuồng”, nhưng lý do phía sau lại cực kỳ rõ ràng: Xu hướng AI toàn cầu + Chính sách thúc đẩy + Dòng vốn trong nước chảy về. Ai cũng biết, đợt tăng giá này bắt nguồn từ AI. ChatGPT đã thắp sáng mùa thứ hai của bong bóng công nghệ toàn cầu, và Hàn Quốc đúng là nằm trong “kho đạn” của chuỗi cung ứng ngành này. Hàn Quốc là quốc gia hàng đầu thế giới về chip lưu trữ, SK Hynix, Samsung Electronics gần như độc quyền thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM), và HBM chính là nguyên liệu quan trọng nhất để huấn luyện các mô hình AI lớn. Điều này có nghĩa là, mỗi khi GPU của NVIDIA, AMD tăng xuất hàng, lợi nhuận của các doanh nghiệp Hàn Quốc sẽ cùng tăng theo. Vào cuối tháng 10, SK Hynix công bố báo cáo tài chính, doanh thu quý 3 đạt 17,1 tỷ USD, lợi nhuận hoạt động 8 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ, đều lập kỷ lục mới. Quan trọng hơn, SK Hynix đã khóa chặt nhu cầu khách hàng cho tất cả công suất sản xuất DRAM và NAND đến năm 2026, cung không đủ cầu. Vì vậy, người Hàn phát hiện: AI là câu chuyện của Mỹ, nhưng tiền lại là của Hàn Quốc kiếm được. Nếu NVIDIA là linh hồn của thị trường Mỹ, thì nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đã tìm thấy niềm tin của mình ở SK Hynix. Từ giới mã hóa đến thị trường chứng khoán, họ vẫn đang theo đuổi “giấc mơ có thể nhân 10 lần”, nhưng mua Samsung hoặc SK, còn có thể tự hào là “người yêu nước”. Ngoài ra, đừng bỏ qua một bối cảnh quan trọng: Chính phủ Hàn Quốc đang nỗ lực cứu thị trường chứng khoán. Trong thời gian dài, thị trường chứng khoán Hàn Quốc tồn tại khái niệm “Chiết khấu Hàn Quốc (Korea Discount)”, do các tập đoàn gia đình chi phối, quản trị doanh nghiệp lộn xộn, lợi nhuận cổ đông thấp… khiến các doanh nghiệp Hàn Quốc thường bị định giá thấp, ngay cả Samsung Electronics cũng luôn thấp hơn các công ty cùng loại trên toàn cầu, sau khi tăng 240%, PE của SK Hynix vẫn chỉ là 14. Chính phủ Yoon Suk-yeol sau khi lên nắm quyền đã đưa ra kế hoạch cải cách gọi là “Cuộc cách mạng giá trị cổ đông phiên bản Hàn Quốc”: thúc đẩy các doanh nghiệp chia cổ tức, mua lại cổ phiếu; chống lại việc các tập đoàn liên kết chéo; giảm thuế lợi nhuận vốn, khuyến khích quỹ hưu trí và nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng cường phân bổ nội địa. Chính sách này được truyền thông gọi là “Hành động giúp Hàn Quốc thoát khỏi chiết khấu”. Vì vậy, dòng vốn nước ngoài bắt đầu chảy vào, các tổ chức nội địa và nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đồng loạt “về nhà mua cổ phiếu”. Tất nhiên, một thực tế khác là, tiền không còn chỗ để đi. Thị trường bất động sản Hàn Quốc trong chu kỳ lãi suất cao đã giảm…