Chính sách của Fed chia rẽ khi thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất vào tháng 12

Quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 đang diễn ra như một cuộc chiến giữa các quan chức lo ngại về sự kéo dài của lạm phát và những người tập trung vào việc làm yếu đi và giảm cầu.

Các nhà giao dịch đặt cược vào việc cắt lãi suất mặc dù Fed ngày càng chia rẽ về lạm phát

Theo Công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đánh giá xác suất 65,4% rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm phạm vi mục tiêu xuống còn 3,50–3,75%, giảm so với mức hiện tại 3,75–4,00%, tại cuộc họp ngày 10 tháng 12 năm 2025.

Phần còn lại 34,6% dự đoán không có sự thay đổi, cho thấy sự không chắc chắn của thị trường về việc lạm phát hay tăng trưởng chậm lại sẽ chi phối cuộc tranh luận.

Các thị trường dự đoán cũng phản ánh sự chia rẽ đó. Trên Polymarket, các nhà giao dịch đặt cược 71% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, trong khi Kalshi phản ánh cùng tỷ lệ cược đó. Cả hai đều cho thấy chỉ có khoảng 2–3% khả năng thực hiện một đợt cắt sâu hơn 50 điểm và khoảng 27–28% khả năng Fed giữ nguyên chính sách.

Trong nội bộ ngân hàng trung ương, sự căng thẳng rõ ràng. Một số quan chức cảnh báo rằng áp lực giá do thuế quan và lạm phát dịch vụ cứng đầu có thể làm chệch hướng tiến bộ hướng tới mục tiêu 2%. Những người khác, bao gồm Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, lập luận rằng việc giảm tốc độ tăng việc làm và cầu yếu hơn là lý do hợp lý để xem xét cắt giảm nhằm tránh một cú sốc lớn hơn.

“Việc điều chỉnh chính sách đúng đắn sẽ đòi hỏi một tư duy mở và tìm kiếm bằng chứng từ cả hai phía của cuộc tranh luận,” Daly viết.

Đọc thêm: Arthur Hayes nói rằng đợt tăng giá Bitcoin tiếp theo đã được khóa chặt với dòng chảy thanh khoản của Fed tăng cao

Tâm lý thị trường đã dao động trong những tuần gần đây khi các quan chức đưa ra các thông điệp mâu thuẫn. Trong khi các thành viên ôn hòa nhấn mạnh vào việc làm chậm lại của thị trường lao động, các nhà hoạch định chính sách hawkish cảnh báo về việc nới lỏng sớm có thể làm bùng phát kỳ vọng lạm phát trở lại.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic cho biết dữ liệu thị trường lao động hiện tại còn mơ hồ và gây nhầm lẫn, khiến khó có thể rút ra kết luận rõ ràng.

“Chúng không đủ rõ ràng để yêu cầu một phản ứng chính sách tiền tệ quyết đoán khi so sánh với rủi ro rõ ràng hơn của áp lực lạm phát liên tục,” Bostic nói trong một bài phát biểu, theo Reuters hôm thứ Tư.

Khi thời gian đếm ngược đến tháng 12 bắt đầu, các nhà giao dịch vẫn chú ý đến các số liệu lạm phát sắp tới và các báo cáo về việc làm có thể làm thay đổi xác suất hơn nữa. Hiện tại, thị trường đang nghiêng về khả năng cắt giảm 25 điểm—nhưng còn đắn đo giữa bối cảnh một trong những dự báo của Fed chia rẽ nhất trong năm.

Câu hỏi thường gặp 📊

• 🇺🇸 Lần họp tiếp theo của Fed là khi nào?

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tiếp theo dự kiến vào ngày 10 tháng 12 năm 2025.

• 📉 Công cụ CME FedWatch cho thấy gì?

Nó cho thấy xác suất 65,4% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

• 💬 Các thị trường dự đoán nói gì?

Cả Polymarket và Kalshi đều đưa ra xác suất khoảng 71% cho việc cắt giảm 25 điểm, phù hợp với dữ liệu hợp đồng tương lai.

• 📈 Tại sao Fed lại chia rẽ?

Các quan chức bất đồng về việc liệu lạm phát dai dẳng hay dữ liệu thị trường lao động yếu hơn sẽ là rủi ro lớn hơn khi bước vào tháng 12.