Yên Nhật đạt mức thấp nhất trong chín tháng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản can thiệp và đánh cược vào việc tăng lãi suất, khi nào thì xu hướng giảm của yên Nhật sẽ dừng lại?

Kể từ đầu mùa này, đồng yên đã giảm giá 4,5%, mức giảm lớn nhất trong số các đồng tiền G10. Tỷ giá USD/JPY đã tiến sát ngưỡng 155, gây ra lo ngại về việc Ngân hàng trung ương (BOJ) can thiệp. Mặc dù đồng yên giảm giá làm gia tăng áp lực lạm phát, nhưng dưới sự lãnh đạo chính sách của Thủ tướng Nhật Bản Kishida Fumio, cộng với việc hoạt động Kinh doanh chênh lệch giá đồng yên tái xuất hiện, đồng yên có thể sẽ khó tăng giá trong ngắn hạn.

Yên Nhật giảm xuống mức 155, lập mức thấp nhất trong chín tháng.

Yên Nhật chạm mức yếu nhất kể từ tháng 1, tỷ giá USD/JPY có lúc vượt qua ngưỡng 155, một phần là do ảnh hưởng từ tín hiệu ôn hòa gần đây của Ngân hàng trung ương Nhật Bản. Thị trường kỳ vọng chính phủ Hoa Kỳ kết thúc tình trạng ngừng hoạt động, điều này cũng mang lại hỗ trợ mới cho đồng USD.

Thủ tướng nữ đầu tiên của Nhật Bản, bà Sato Kayo, chính thức nhậm chức vào tháng 10 năm 2025. Thị trường cho rằng bà là người ủng hộ “Chủ nghĩa Abe”, có xu hướng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Kể từ đầu mùa, đồng yên đã giảm 4.5%, mức giảm cao nhất trong số các đồng tiền G10 ( bao gồm USD, EUR, GBP, JPY, CHF, CAD, AUD, NZD, NOK và SEK).

Ngân hàng trung ương Nhật Bản chuẩn bị can thiệp?

Khi đồng yên giảm xuống mức mà trước đây đã khiến chính quyền can thiệp vào thị trường, các nhà giao dịch ngày càng nghi ngờ về khả năng của chính phủ mới Nhật Bản trong việc hỗ trợ tỷ giá đồng yên thông qua can thiệp trực tiếp.

Bộ trưởng Tài chính Katayama Satsuki hôm thứ Tư đã cảnh báo rằng xu hướng thị trường đã trở nên một chiều và quá nhanh, những tác động tiêu cực của đồng yên yếu cũng ngày càng rõ ràng. Bà đã phát biểu tại Quốc hội rằng chính phủ đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ hành động nào quá mức và mất trật tự.

Theo thông tin từ Bloomberg, vào ngày này năm ngoái, đồng yên đã giảm giá xuống khoảng 160.17, Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp và thực hiện các can thiệp bổ sung ở mức 157.99, 161.76 và 159.45. Các quan chức cho biết họ cũng đang quan tâm đến sự biến động và tốc độ biến động của tỷ giá, cũng như mức tỷ giá cụ thể.

Việc tăng lãi suất có giúp đồng yên tăng giá không, Nhật Bản có cơ hội tăng lãi suất vào tháng 12 không?

Quyết định chính sách tiếp theo của Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ được công bố vào ngày 19 tháng 12. Hội đồng quản trị của ngân hàng này đã quyết định giữ lãi suất không đổi với kết quả bỏ phiếu 7 so với 2 trong tháng trước. Một cuộc khảo sát của Bloomberg hồi tháng trước cho thấy, đa số các nhà kinh tế dự đoán sẽ có sự tăng lãi suất vào tháng 1 năm sau.

Tuy nhiên, bước đi của việc thắt chặt tiền tệ vẫn còn chưa rõ ràng. Khi tranh cử chức Chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do vào năm ngoái, bà Takagi đã nói rằng việc tăng lãi suất là “ngu ngốc”. Mặc dù sau đó lập trường của bà đã có phần mềm mỏng, nhưng trong tháng này, bà cho biết Nhật Bản vẫn đang nỗ lực đạt được sự ổn định lạm phát và tăng trưởng lương, điều này cho thấy bà muốn Ngân hàng trung ương Nhật Bản giữ thái độ thận trọng trong các cuộc thảo luận về chính sách.

Rủi ro của việc chờ đợi Ngân hàng trung ương Nhật Bản hành động trước là việc trì hoãn tăng chi phí vay sẽ chỉ khiến các quan chức khó có thể kiềm chế kỳ vọng về việc đồng tiền sẽ giảm giá. Chỉ số hoán đổi qua đêm cho thấy khả năng tăng lãi suất của Nhật Bản trước cuối năm khoảng 40%, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất phải đến tháng 4 mới có thể phản ánh hoàn toàn trong giá thị trường.

Sự giảm giá của yên Nhật làm gia tăng áp lực lạm phát, liệu xu hướng giảm có cơ hội dừng lại không?

Mặc dù việc đồng yên giảm giá có lợi cho các nhà xuất khẩu mạnh mẽ của Nhật Bản trong việc nâng cao giá trị lợi nhuận quy đổi về, nhưng cũng có thể làm tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, giá cả ở Nhật Bản gần đây đã tăng vọt gây ra nhiều phàn nàn từ người dân. Nếu không có biện pháp kiềm chế sự giảm giá của đồng yên, điều này cũng có thể dẫn đến sự chỉ trích từ Mỹ, trước đây Trump đã phàn nàn rằng Nhật Bản cố gắng đạt được lợi thế thương mại thông qua chính sách ngoại hối, thậm chí Bộ trưởng Tài chính Mỹ Mnuchin gần đây cũng đã công khai kêu gọi chính phủ mới của Nhật Bản cho Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) không gian để chống lại lạm phát, dường như cũng tạo ra áp lực cho ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất và ngăn chặn sự giảm giá của đồng yên.

( Yên Nhật tiếp tục giảm giá, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Besant: Chính phủ nên tạo không gian cho Ngân hàng trung ương Nhật Bản chống lạm phát )

Nhưng một vấn đề khó khăn khác là việc can thiệp có thể làm phá hủy quỹ đầu tư Mỹ trị giá 550 tỷ USD của Nhật Bản, đây là một thành phần quan trọng của hiệp định thương mại Nhật-Mỹ. Quy mô của quỹ này gần như tương đương với một nửa dự trữ ngoại hối của Nhật Bản.

Kinh doanh chênh lệch giá yen Nhật tái khởi động, yen Nhật ngắn hạn dễ giảm khó tăng?

Giám đốc nghiên cứu trái phiếu cố định châu Á của Ngân hàng Bao Thịnh, Magdalene Teo cho biết:

“Nếu thị trường cao vẫn không muốn thấy lãi suất nhanh chóng tăng lên, và Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng tiếp tục phát đi tín hiệu rằng mặc dù dữ liệu lạm phát cao, nhưng không vội vàng nâng lãi suất, thì các nhà đầu cơ bán khống đồng yên khó có khả năng thay đổi vị thế của họ một cách đáng kể, vì vậy, môi trường này có thể hạn chế hiệu quả của bất kỳ biện pháp can thiệp thị trường nào.”

Khi đồng đô la Mỹ đang lấy lại vị thế của mình như một trong những tài sản hấp dẫn nhất toàn cầu, giao dịch chênh lệch giá (Carry Trade) lại một lần nữa được ưa chuộng. Trong khi chi phí vay chỉ là 0.5%, đồng yên Nhật càng trở thành lựa chọn hàng đầu cho giao dịch chênh lệch giá, với tình hình như vậy, có lẽ đồng yên Nhật sẽ khó có điều kiện tăng giá trong ngắn hạn.

Bài viết này đồng yên Nhật Bản đã đạt mức thấp nhất trong chín tháng, Ngân hàng trung ương Nhật Bản can thiệp và chơi trò chơi tăng lãi suất, sự giảm giá của đồng yên Nhật Bản sẽ dừng lại khi nào? Xuất hiện đầu tiên trên tin tức chuỗi ABMedia.