Chủ tịch SEC Mỹ: Ba loại Token không bị coi là chứng khoán, sẽ phát hành phiên bản mới của khung quy định huy động vốn mã hóa

Chủ tịch Paul S. Atkins của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã lần đầu tiên giải thích về ý tưởng cốt lõi của “Project Crypto” trong một bài phát biểu công khai vào ngày 11/12. Ông nhấn mạnh rằng SEC sẽ phân loại rõ ràng các Token và định nghĩa lại chúng, trong đó có ba loại Token không phải là chứng khoán, và cải cách này sẽ phối hợp với lập pháp của Quốc hội, nhằm mục đích không phải mở rộng quyền lực của SEC mà là để thị trường hiểu rõ quy tắc, đồng thời sẽ cho ra mắt một khung huy động vốn mã hóa mới, nhằm tránh việc đổi mới mã hóa bị buộc phải chuyển ra nước ngoài.

Dự án mã hóa lên đường, SEC cần làm rõ các quy tắc

Atkins đã chỉ ra rằng mục tiêu của Project Crypto là xây dựng một khuôn khổ quản lý phù hợp với tốc độ đổi mới của Hoa Kỳ. Ông nhấn mạnh rằng trọng tâm của giai đoạn mới là đưa “công bằng” và “thường thức” trở lại quản lý mã hóa, đưa bài kiểm tra Howey ( vào cơ sở phân loại Token.

Ông cũng ủng hộ ủy viên SEC Hester Peirce trong việc thúc đẩy quản lý minh bạch trong nhiều năm qua, và nhấn mạnh rằng ông hoàn toàn ủng hộ dự luật cấu trúc thị trường mã hóa mà Quốc hội đang thúc đẩy, vì chỉ Quốc hội mới có thể thiết lập những quy tắc rõ ràng, chứ không phải các cơ quan hành chính tự ý giải thích.

)Ghi chú: Kiểm tra Howey, đây là một bài kiểm tra bốn yếu tố để xác định xem một tài sản có cấu thành “hợp đồng đầu tư” hay không, bao gồm: có đầu tư vốn hay không, có doanh nghiệp chung hay không, có kỳ vọng lợi nhuận hay không, và có phụ thuộc vào nỗ lực của người khác để đạt được lợi nhuận hay không.(

Định nghĩa pháp lý của tài sản mã hóa không rõ ràng, thị trường đã rối rắm trong mười năm.

Nhìn lại hơn mười năm qua, Atkins cho biết, điểm gây tranh cãi nhất của thị trường mã hóa là “Token có thực sự là chứng khoán hay không?”

Ông chỉ ra rằng, thuật ngữ “tài sản mã hóa” )Crypto Asset( trong luật chứng khoán hiện hành hoàn toàn không có định nghĩa pháp lý chính thức, pháp luật chỉ coi nó như một mô tả kỹ thuật, nhưng cái tên này không cho bạn biết, sau khi mua loại đồ này, bạn thực sự sở hữu quyền lợi pháp lý gì.

Atkins bổ sung, hầu hết các Token bản thân không phải là chứng khoán, ngay cả khi đã từng đi kèm với hợp đồng đầu tư, cũng không có nghĩa là sẽ luôn luôn bị gán nhãn chứng khoán. Ông chỉ trích quan điểm “một khi là chứng khoán, thì mãi mãi là chứng khoán” không phù hợp với điều luật, án lệ và lẽ thường, dẫn đến việc các nhà phát triển, sàn giao dịch, bên lưu ký và nhà đầu tư đều đang tiến bước trong một môi trường không rõ ràng về quy định.

Xem thực chất kinh tế chứ không nhìn vào tên gọi, ba loại Token không phải là chứng khoán

Atkins nhấn mạnh có hai nguyên tắc:

Cổ phiếu sẽ không thoát khỏi sự quản lý chứng khoán chỉ vì nó chuyển thành hình thức token.

Token cũng sẽ không tự động miễn trách nhiệm chỉ vì bị gọi là NFT hoặc Token, điểm quan trọng luôn là nhìn vào bản chất, không nhìn vào tên.

Sau đó, ông đã đề xuất cấu trúc phân loại ban đầu của SEC, có ba loại không thuộc chứng khoán:

Sản phẩm kỹ thuật số / mã thông báo mạng: dựa vào chức năng của mạng hoạt động, chứ không phải nỗ lực của đội ngũ.

Tài sản số: như nghệ thuật, video, vật phẩm trò chơi hoặc meme, người mua chủ yếu là để sưu tầm hoặc sử dụng.

Công cụ số: tư cách thành viên, vé, chứng chỉ, v.v., mục đích là chức năng chứ không phải đầu tư.

Về chứng khoán được mã hóa, chỉ là đưa các sản phẩm tài chính vốn đã là chứng khoán lên chuỗi, do đó vẫn áp dụng luật chứng khoán.

Hợp đồng đầu tư sẽ kết thúc, Token không cần phải bị gán nhãn mãi mãi.

Atkins sử dụng phép ẩn dụ từ bài kiểm tra Howey, ông chỉ ra rằng đất đai trong trường hợp này không phải là chứng khoán, mà là do được đóng gói thành một thỏa thuận đầu tư mới cấu thành hợp đồng đầu tư, sau khi thỏa thuận kết thúc, đất đai cũng không còn bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư.

Ông chỉ ra rằng, nhiều Token có tình huống tương tự, ban đầu có thể đi kèm với cam kết huy động vốn, nhưng khi mạng lưới trưởng thành, mã được triển khai và quyền kiểm soát phân tán, thị trường không còn phụ thuộc vào nỗ lực quản lý của một đội ngũ nào đó, thì hợp đồng đầu tư đã hoàn tất. Việc Token tiếp tục được giao dịch trên thị trường không có nghĩa là mỗi giao dịch đều là giao dịch chứng khoán, không nên bị gán nhãn vĩnh viễn chỉ vì Token “được phát hành như thế nào” ban đầu.

Nới lỏng giao dịch nhưng không nới lỏng thực thi pháp luật, SEC sẽ推框架 huy động vốn mã hóa mới

Atkins cho biết, đã yêu cầu đội ngũ SEC đưa ra các đề xuất cải cách, trong tương lai, các Token không còn ràng buộc với hợp đồng đầu tư nên có thể giao dịch trên các nền tảng không chịu sự quản lý của SEC, bao gồm các lĩnh vực được quản lý bởi CFTC hoặc chính quyền tiểu bang. Ông nhấn mạnh, SEC sẽ không bỏ qua gian lận, trong giai đoạn hợp đồng đầu tư, việc trình bày không đúng vẫn áp dụng luật chứng khoán, nếu thuộc phạm vi “hàng hóa”, CFTC cũng có thể can thiệp.

Atkins tiết lộ, SEC đang nghiên cứu một chế độ miễn trừ huy động vốn được thiết kế riêng cho các dự án mã hóa, cho phép các dự án huy động vốn một cách thuận lợi hơn trong điều kiện được bảo vệ, và sẽ phối hợp chặt chẽ với CFTC, các cơ quan quản lý ngân hàng và Quốc hội.

Atkins cuối cùng nhấn mạnh rằng SEC sẽ không nhìn nhận công nghệ mới theo cách lạc hậu, cũng như không vì nỗi sợ hãi mà mở rộng quyền lực một cách thái quá. Thực chất cốt lõi của Dự án Crypto là làm cho quy tắc trở nên rõ ràng, tôn trọng thị trường và ranh giới pháp lý, để đổi mới và đầu tư có thể phát triển khỏe mạnh tại Mỹ.

Bài viết này Chủ tịch SEC Mỹ: Ba loại Token không bị coi là chứng khoán, sẽ thúc đẩy khung quy định huy động vốn mã hóa phiên bản mới xuất hiện sớm nhất trên Tin tức Chuỗi ABMedia.