Goldman Sachs dự đoán: Trong mười năm tới, hiệu suất thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chậm lại so với toàn cầu, các thị trường mới nổi sẽ đạt được tỷ suất lợi nhuận hàng năm lên tới 10%.

Goldman Sachs nhấn mạnh trong báo cáo triển vọng dài hạn rằng, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, vốn dẫn đầu toàn cầu trong suốt thập kỷ qua nhờ vào cổ phiếu công nghệ và cơn sốt AI, sẽ có hiệu suất kém hơn trong thập kỷ tới. Các nhà phân tích dự đoán rằng chỉ số S&P 500 trong mười năm tới chỉ có thể đạt được mức sinh lời hàng năm 6,5%, trong khi các thị trường mới nổi có thể đạt tới 10,9%. Goldman Sachs kêu gọi các nhà đầu tư nên đẩy nhanh việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, chuyển trọng tâm từ Hoa Kỳ sang các nền kinh tế khác.

Triều đại mười năm của cổ phiếu Mỹ kết thúc? Goldman Sachs dự đoán tỷ suất sinh lời sẽ thấp hơn mức trung bình toàn cầu.

Theo báo cáo của Bloomberg, chiến lược gia cổ phiếu toàn cầu của Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Mỹ đã liên tục lập đỉnh trong suốt mười năm qua nhờ vào lãi suất thấp, cắt giảm thuế, đổi mới công nghệ và cơn sốt đầu tư vào AI, nhưng các điều kiện tăng giá đang nhanh chóng suy giảm.

Ông ước tính, trong 10 năm tới, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của thị trường chứng khoán Mỹ chỉ đạt 6,5%, đứng cuối trong số tất cả các thị trường chính. So với đó, châu Âu khoảng 7,1%, Nhật Bản 8,2%, khu vực châu Á - Thái Bình Dương không bao gồm Nhật Bản 10,3%, và các thị trường mới nổi cao tới 10,9%.

Goldman Sachs cho rằng, định giá cổ phiếu Mỹ hiện đang cao, khiến cho việc duy trì lợi suất vượt trội trong tương lai trở nên khó khăn.

Những lý do mà các nhà phân tích chỉ ra: Định giá cao đạt đỉnh, các yếu tố tích cực mất đi.

Oppenheimer cho biết, tỷ lệ P/E của chỉ số S&P 500 hiện đã đạt 23 lần, gần với điểm cao sau đại dịch, chỉ còn một bước nữa là đến kỷ lục trước bong bóng công nghệ.

Ông phân tích, những yếu tố tích cực đã thúc đẩy lợi nhuận của cổ phiếu Mỹ trong quá khứ, bao gồm giảm thuế doanh nghiệp, tỷ suất lợi nhuận cao và chi phí tài chính thấp, đều khó có thể tái hiện trong mười năm tới, khiến cho tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ đối mặt với áp lực lớn hơn:

Tỷ suất lợi nhuận ròng và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp Mỹ (ROE) đều gần đạt mức cao kỷ lục, rất khó để tiếp tục đẩy thị trường lên cao hơn.

( Cánh cửa thanh khoản sắp mở ra: Chứng khoán Mỹ đã đạt đỉnh lịch sử, vàng tăng trưởng vững chắc, thị trường tiền điện tử sẽ tái hiện kịch bản nào? )

Thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn hấp dẫn: Dự đoán tỷ suất sinh lợi hàng năm trong 10 năm là 7,7%

Goldman Sachs cũng chỉ ra trong báo cáo rằng, lợi suất trung bình hàng năm của thị trường chứng khoán toàn cầu trong mười năm tới có thể đạt 7,7%, gần mức trung vị lịch sử, cho thấy lợi tức dài hạn vẫn còn vững chắc.

Oppenheimer cũng tiết lộ rằng các tiêu chí đánh giá bao gồm sự gia tăng khả năng sinh lời ( chủ yếu ), sự điều chỉnh của kỳ vọng định giá và cách phân phối phần thưởng cho cổ đông.

Lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn là nguồn chính của lợi tức dài hạn trên thị trường chứng khoán, trung bình mỗi năm sẽ tăng trưởng khoảng 6%.

Thị trường mới nổi bùng nổ? Lợi ích AI sẽ lan tỏa sang châu Á

Goldman Sachs khuyên các nhà đầu tư “phân bổ đầu tư ra ngoài thị trường Mỹ và hướng tới các thị trường mới nổi (Emerging Markets, EM)” với lý do là các thị trường này có tỷ lệ tăng trưởng GDP danh nghĩa cao hơn, và các cải cách của chính phủ cũng như điều chỉnh cấu trúc kinh tế vẫn đang tiếp tục diễn ra. Trong đó, Trung Quốc và Ấn Độ là nguồn lợi nhuận mạnh mẽ.

Oppenheimer cho biết: “Lợi ích của AI sẽ rộng rãi và toàn cầu, không chỉ giới hạn trong các cổ phiếu công nghệ của Mỹ.”

(Morgan Stanley cảnh báo: Nhu cầu AI phơi bày “cơn khát điện” tại Mỹ, giải pháp cung cấp điện ngay lập tức trở thành cơ hội đầu tư tiếp theo?)

Dữ liệu lịch sử hỗ trợ: Sự yếu kém của đồng đô la có thể kích thích thị trường phi Mỹ.

Goldman Sachs cuối cùng bổ sung, nếu trong mười năm tới đồng đô la giảm từ mức cao, sẽ thúc đẩy thêm lợi suất tính bằng đô la trên thị trường phi Mỹ, đặc biệt là EM và châu Âu. Trong lịch sử, các giai đoạn đồng đô la yếu thường trùng hợp cao với việc cổ phiếu phi Mỹ vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ.

Do đó, dưới sự chồng chéo của ba yếu tố là định giá, tăng trưởng và tỷ giá, thị trường mới nổi có khả năng trở thành điểm tập trung cho lợi suất vượt trội trong mười năm tới.

Bài viết này dự đoán của Goldman Sachs: Trong mười năm tới, hiệu suất của chứng khoán Mỹ sẽ kém hơn so với toàn cầu, thị trường mới nổi sẽ dẫn đầu với tỷ suất sinh lợi hàng năm lên tới 10%, lần đầu tiên xuất hiện trên Chain News ABMedia.