Quan điểm: Tại sao tôi dần từ bỏ nghiên cứu đầu tư vào các dự án Web3?

Tác giả: Liễu Diệp Kinh Hồng

Liên kết:

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được sao chép, độc giả có thể nhận được thêm thông tin qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức sao chép, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc sao chép chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Wu.

Giới thiệu

Gần đây, phần lớn năng lượng của tôi đã chuyển sang lĩnh vực AI, do đó việc sản xuất nội dung liên quan đến Web3 cũng giảm bớt. Nhưng sau hơn một năm tích lũy, tôi đã có nhiều cảm nhận và kinh nghiệm mới về ngành này, đáng để chia sẻ với mọi người.

Các độc giả theo dõi tôi từ sớm có lẽ vẫn nhớ, sự nghiệp viết lách của tôi bắt đầu từ việc phân tích đầu tư và nghiên cứu dự án. Nhưng không biết từ khi nào, tôi hiếm khi viết những bài kiểu này nữa. Phía sau điều này, vừa có sự nâng cao tầm nhìn cá nhân của tôi - có thể nhìn thấy những logic vận hành cao hơn và cũng sâu hơn của thế giới Web3; vừa bao gồm một loạt sự thay đổi về nguồn lực cá nhân và quan niệm về tài sản.

Trong thời gian này, rất nhiều bạn bè hỏi tôi: “Dự án nào đó thế nào?” “Con đường đó còn đáng để đầu tư không?”. Tôi thường không biết trả lời sao, vì trong bối cảnh hiện tại, những câu hỏi này đã rất khó có câu trả lời chính xác.

Sau một thời gian suy nghĩ và xem xét, tôi muốn nói một cách hệ thống về lý do tại sao tôi dần từ bỏ sự đam mê đối với việc phân tích và nghiên cứu đầu tư vào các dự án cụ thể.

Hạt nhân một: Sự đảo ngược của rào cản thông tin - Khi AI trở thành công cụ tạo ra sương mù

Không thể phủ nhận rằng một trong những mô hình lợi nhuận cốt lõi của ngành Web3 xuất phát từ sự không đối xứng thông tin. Đối với “nghiên cứu và đầu tư”, ai có thể phát hiện giá trị tiềm năng của dự án sớm hơn và chuẩn bị trước, người đó sẽ đạt được lợi nhuận vượt trội. Tuy nhiên, chính lý do này đã khiến tôi cuối cùng từ bỏ con đường này.

Nhớ lại năm 2018, 2019, tôi còn đang làm đánh giá dự án. Nhờ vào nền tảng chuyên môn về máy tính của mình, nhiều khái niệm blockchain mà người ngoài nhìn vào có vẻ khó hiểu, thì đối với tôi lại rất quen thuộc. Điều này giúp tôi có thể dễ dàng phân biệt được dự án nào là hão huyền, dự án nào thực sự có giá trị công nghệ.

Tuy nhiên, khi thời gian đến năm 2025 (chú thích: ở đây chỉ đến môi trường ngành hiện tại và tương lai gần), phương pháp này gần như đã trở nên vô hiệu. Không phải công nghệ blockchain phát triển vượt quá khả năng hiểu biết của tôi, mà là các nhà phát triển dự án đã có thể sử dụng một cách thành thạo các mô hình AI lớn nhất mới nhất để “đóng gói” bản thân. Những dự án kém chất lượng mà trước đây có thể nhìn thấu ngay lập tức, giờ đây dưới sự hỗ trợ của AI, có thể tạo ra câu chuyện, tài liệu kỹ thuật, thậm chí cả kho mã GitHub một cách hoàn hảo và trông giống hệt như thật.

Tôi không ngại nói thẳng: trong hai năm qua, tôi đã giúp một số sàn giao dịch và dự án viết không ít tài liệu quảng cáo mà bên ngoài nhìn vào thì có vẻ “chuyên môn kỹ thuật”, nhưng tác giả thực sự của chúng lại là AI. Thậm chí, những dữ liệu tương tác dự án có vẻ hoạt động tích cực, các ghi chép giao dịch trên chuỗi, nhiều cái cũng được tạo ra hàng loạt thông qua các kịch bản do AI viết.

Điều này có nghĩa là, trong thời đại AI phổ biến, chi phí nghiên cứu và đầu tư truyền thống đang tăng lên theo cấp số nhân. Để xác định tính xác thực của một dự án, bạn cần bỏ ra nhiều công sức và thời gian hơn trước đây. Các kênh thông tin công cộng đã bị ô nhiễm nghiêm trọng bởi “tiếng ồn” do AI tạo ra, chúng ta dường như đang xem một cuộc “pháp thuật” giữa các AI, trong khi thông tin thực sự có giá trị bị che giấu lớp lớp. Cá nhân tôi cũng đã từng cố gắng sử dụng AI để phân tích các dự án Web3, nhưng tiến triển rất ít, cảm thấy bị mắc kẹt trong vòng lặp chết của việc xác thực nội dung do AI tạo ra.

Hạt nhân thứ hai: Giải phóng giá trị - Sự tách rời giữa chất lượng dự án và giá token.

Trong mắt nhiều người chưa thực sự sâu sắc tham gia vào nghiên cứu đầu tư Web3, đây là một con đường có lợi nhuận cao. Thật vậy, trong hai chu kỳ trước, tôi đã kiếm được lợi nhuận đáng kể nhờ nghiên cứu đầu tư. Nhưng đó đã là thời kỳ tương đối “đơn giản” của ngành - các dự án tốt thực sự sẽ tăng giá.

Đến nay, Web3 đã phát triển thành một chuỗi công nghiệp trưởng thành cao, với sự phân công rõ ràng. Từ việc chuẩn bị dự án, huy động vốn, phát hành, quảng bá đến quản lý vốn hóa thị trường, mỗi giai đoạn đều có các tổ chức chuyên nghiệp hoặc vườn ươm đứng sau điều hành. Thậm chí, nhiều KOL mà bạn thấy cũng được sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch.

Là một nhà nghiên cứu độc lập “ngoài cuộc”, khả năng nghiên cứu và kiếm lợi chỉ dựa vào thông tin công khai đã gần như không còn.

Vấn đề sâu xa hơn là, trong hầu hết các dự án Web3, đội ngũ kỹ thuật và đội ngũ điều hành là tách biệt. Nói cách khác, có thể thực sự có một nhóm những người đam mê công nghệ đang âm thầm xây dựng công nghệ xuất sắc, nhưng diễn biến giá của token lại không do họ quyết định. Trong giai đoạn huy động vốn của dự án, quyền thị trường của token thường đã được chuyển giao cho đội ngũ điều hành chuyên nghiệp.

Do đó, khi một dự án công bố tin vui lớn, chẳng hạn như đạt được đột phá công nghệ, thì đối với đội ngũ điều hành, đó có thể là một thời điểm tuyệt vời để phân phối mã thông báo. Điều này cũng giải thích cho hiện tượng thường thấy: Tại sao khi có đột phá công nghệ, giá lại giảm mạnh?

Cuối cùng, ngành công nghiệp đã tiến hóa thành tình hình hiện nay: chất lượng của dự án và sự thể hiện giá của token hoàn toàn là hai vấn đề khác nhau. Đây cũng chính là lý do cơ bản khiến tôi rơi vào tình huống khó xử khi đối mặt với những câu hỏi từ bạn bè như “dự án có tốt không, token có thể mua được không”.

Hạt nhân ba: Sự biến mất của các yếu tố cơ bản - Một kỷ nguyên mà lưu lượng và cảm xúc làm vua

Điều này có lẽ là đau lòng nhất: Trong thời đại văn hóa Meme tràn lan hiện nay, chất lượng dự án đã không còn quan trọng. Các nhà phát triển không quan tâm, phần lớn người tham gia cũng không quan tâm. Lượng truy cập và cảm xúc, lại trở thành chỉ số duy nhất để đánh giá thành công của một dự án.

Tôi cũng đang theo dõi một số dự án, chẳng hạn như airdrop sắp tới của hệ sinh thái Monad được mong đợi, nhưng mức độ phổ biến và sự tham gia của cộng đồng có thể không bằng một dự án Meme nào đó bỗng dưng nổi tiếng.

Điều này chính xác cho thấy một đặc điểm tàn khốc của Web3 hiện tại: “Tôi đến với Web3 chỉ để kiếm tiền, mục tiêu của tôi là lợi nhuận, chứ không phải xây dựng một dự án chất lượng.” Khi toàn bộ sự đồng thuận của thị trường dựa trên điều này, việc nghiên cứu sâu về nền tảng của dự án trở nên không quan trọng, thậm chí có phần “không hợp thời”.

Mặt khác, khi tôi tiếp xúc với các cấp độ ngành ngày càng cao, tôi dần nhận ra rằng, chất lượng của dự án không phải là vấn đề chính khi các bên dự án thương thảo với nhà đầu tư hoặc các tổ chức điều hành. Chỉ cần chọn một lĩnh vực nghe có vẻ tốt, có sức nóng, và dùng AI để dệt nên một câu chuyện đủ cuốn hút, mọi thứ còn lại chỉ là cuộc chơi về nhân tình thế thái và phân phối cổ phần. Còn về tiến độ phát triển của dự án, đó chỉ là thời điểm mà họ sử dụng để quyết định khi nào phân phát cổ phần.

Kết luận: Giá trị thực sự của nghiên cứu và đầu tư

Việc viết bài này, mục đích của tôi không phải là hoàn toàn phủ nhận giá trị của “nghiên cứu đầu tư”. Ngược lại, nghiên cứu đầu tư chính bản thân nó có tác dụng to lớn không thể ước lượng được trong việc mở rộng tầm nhìn cá nhân, nâng cao độ sâu nhận thức và xây dựng hệ thống kiến thức. Nó ít nhất đã giúp tôi từ một “cỏ dại” ngây thơ, trở thành một người tham gia có thể tránh được hầu hết các cạm bẫy.

Tuy nhiên, nếu mục đích duy nhất của bạn là để kiếm lợi nhuận ngắn hạn, thì tôi nghĩ rằng, trong thời đại hiện nay, việc chỉ dựa vào thông tin công khai để đầu tư và nghiên cứu nhằm kiếm tiền đã trở nên vô cùng hẹp.

Hiện nay, nội dung nghiên cứu và đầu tư công khai đã trở thành một “công cụ dẫn dắt” nhiều hơn. Ví dụ, tôi đã từng dành một tháng để vận hành một tài khoản nghiên cứu đầu tư, và bài viết dễ dàng đạt được hàng chục nghìn lượt đọc. Nhưng điểm đến của con đường này thường là dẫn dắt vào các cộng đồng trả phí của bên thứ ba, sau đó cộng đồng sẽ hướng dẫn bạn mua một số loại token thông qua nhiều cách khác nhau, và điểm lợi nhuận cuối cùng vẫn dựa vào “bán token”. Bởi vì tôi nghĩ mô hình này không được đẹp đẽ cho lắm và tôi cũng không thu được lợi nhuận từ đó, nên sau đó tôi đã bỏ cuộc.

Những năm tháng trải nghiệm đầu tư và nghiên cứu đã giúp tôi hiểu sâu sắc câu danh ngôn của Buffett như chưa từng có.

" Đừng bao giờ đầu tư vào một doanh nghiệp mà bạn không thể hiểu. "

“Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà bạn không hiểu.”

Trước đây, tôi nghĩ rằng “hiểu” có nghĩa là hiểu công nghệ và mô hình. Nhưng bây giờ tôi mới nhận ra, trong Web3, “hiểu” còn phải bao gồm việc hiểu cấu trúc vốn, cuộc chơi lợi ích và bản chất con người đứng sau nó. Và những điều này chính là điều mà thông tin công khai không bao giờ có thể nói cho bạn biết.