Đánh giá cấu trúc thị trường đầy đủ: Tiền điện tử có đang ở Thị trường Bear không?

Dựa trên một đánh giá toàn diện về dữ liệu on-chain và phân tích kỹ thuật, thị trường tiền điện tử chưa ở trong một thị trường gấu đã được xác nhận, nhưng đang ở trong một giai đoạn phá vỡ giữa chu kỳ có rủi ro cao có thể chuyển sang một thị trường gấu hoàn toàn nếu các mức căng thẳng hiện tại tiếp tục. Thị trường tiền điện tử đã mất hơn $700 tỷ trong tháng vừa qua, với Bitcoin (BTC) rơi xuống dưới mức $100,000 nhiều lần.

I. Tình trạng thị trường: Phá vỡ giữa chu kỳ

Giai đoạn thị trường hiện tại giống với các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ lịch sử hơn là các đỉnh cuối chu kỳ, nhưng rủi ro chuyển giao là cao: Kết luận: Thị trường đang trong giai đoạn phá vỡ giữa chu kỳ. Một đợt giảm giá xác nhận cần phải đáp ứng ba điều kiện cụ thể được nêu chi tiết bên dưới. Cơ sở chi phí on-chain: Bitcoin đang giao dịch gần với giá thực tế của nhóm người nắm giữ từ 6 đến 12 tháng xung quanh $94,600. Khi giá giảm xuống dưới “cơ sở chi phí của người mua có niềm tin trong chu kỳ tăng”, điều này cho thấy cấu trúc thị trường đang yếu đi—một tín hiệu đã thấy trong các đợt phá vỡ giữa chu kỳ trước đó, không nhất thiết ở đỉnh chu kỳ. Động lực thị trường MACD: Trong khi MACD của Bitcoin đang ở mức âm sâu, MACD trung bình của thị trường tiền điện tử nói chung lại đang ở mức hơi dương, với 58% tài sản vẫn giữ được động lực tích cực. Đọc số liệu hỗn hợp này cho thấy một giai đoạn chuyển tiếp, vì các thị trường gấu đầy đủ trong lịch sử thường có trên 90% tài sản có MACD âm.

II. Các mẫu kỹ thuật quan trọng và các mức hỗ trợ

Cấu trúc kỹ thuật của Bitcoin đang ở một điểm chuyển mình lớn, đặt thị trường vào một khu vực mong manh: Mất mát của Trung bình Di động 365 Ngày (MA): Bitcoin đã phá vỡ dưới điểm cấu trúc dài hạn quan trọng nhất của nó, Trung bình Di động 365 ngày (gần $102,000). Về mặt lịch sử, việc mất MA (này như đã thấy vào tháng 12 năm 2021) đã dẫn đến những thị trường gấu hoàn toàn. Việc không thể lấy lại mức này nhanh chóng là lập luận kỹ thuật mạnh mẽ nhất cho một sự thay đổi chế độ. Điều kiện RSI Bị Bán Quá: Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) trên toàn thị trường đang ở vùng bị bán quá, một điều kiện điển hình của các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ (như tháng 5–tháng 7 năm 2021 hoặc tháng 8 năm 2024), nơi căng thẳng cao nhưng xu hướng dài hạn vẫn chưa hoàn toàn đảo ngược.

III. Tín hiệu Tâm lý và Đầu hàng

Tâm lý nhà đầu tư hiện tại phản ánh những thị trường gấu sâu, báo hiệu sự đầu hàng hàng loạt: Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam: Chỉ số đã giảm mạnh xuống 10 (“Sợ Hãi Cực Độ”), một mức độ so sánh với căng thẳng thị trường gấu đã được xác nhận thấy vào đầu và giữa năm 2022. Điều này báo hiệu sự kiệt quệ và đầu hàng của nhà đầu tư nhưng không tự nó xác nhận sự kết thúc của một chu kỳ tăng giá.

IV. Ba điều kiện cho thị trường gấu đã xác nhận

Để thị trường chính thức chuyển từ một đợt phá vỡ giữa chu kỳ sang một thị trường gấu hoàn toàn, tất cả ba điều kiện sau đây phải được đáp ứng: Sự thất bại của MA 365 ngày kéo dài: Bitcoin phải duy trì hoàn toàn dưới mức $102,000 (365-day MA) trong khoảng thời gian 4–6 tuần. Phân phối người nắm giữ dài hạn: Việc bán của người nắm giữ dài hạn (LTH) phải tiếp tục, với việc phân phối vượt quá 1 triệu BTC trong vòng 60 ngày. Động lực tiêu cực trên toàn thị trường: Chỉ số Hội tụ và Phân kỳ Trung bình Động (MACD) phải chuyển hoàn toàn sang tiêu cực trên toàn bộ thị trường, di chuyển từ động lực tích cực 58% hiện tại sang tiêu cực 90%+.