Tài sản tiền điện tử ETP bị tắm máu! 27% vốn hóa thị trường bốc hơi, nhà đầu tư rút vốn 20 tỷ

Do sự giảm sút trong tâm lý rủi ro toàn cầu, tài sản tiền điện tử ETP đã gặp phải dòng vốn rút ra lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 2, với tổng dòng vốn rút ra đạt 2 tỷ USD. Báo cáo được CoinShares công bố vào thứ Hai cho thấy, dòng vốn rút ra khỏi sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETP) gần 2 tỷ USD, tăng gần 71% so với 1,17 tỷ USD của tuần trước. Điều này đánh dấu tuần thứ ba liên tiếp ETP có dòng vốn rút ra, với tổng số tiền đã rút lên tới 3,2 tỷ USD.

Liên tiếp ba tuần mất máu tích lũy 3,2 tỷ USD

（Nguồn: CoinShares）

Báo cáo do CoinShares công bố vào ngày 17 tháng 11 cho thấy lượng rút vốn từ Tài sản tiền điện tử ETP đã tăng gần 71% so với 1,17 tỷ USD của tuần trước, đạt gần 2 tỷ USD. Con số này đủ để gây sốc cho thị trường, nhưng điều đáng lo ngại hơn là đây đã là tuần thứ ba liên tiếp có sự rút vốn. Tổng số tiền đã rút trong ba tuần qua đã đạt 3,2 tỷ USD, sự rút vốn liên tục này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang trải qua sự dao động hệ thống.

Giám đốc nghiên cứu CoinShares, James Butterfill, đã quy kết dòng vốn ra ngoài cho hai yếu tố cốt lõi. Thứ nhất là sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ, với con đường hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trở nên mơ hồ trong bối cảnh dữ liệu lạm phát biến động. Môi trường tiền tệ lỏng lẻo mà thị trường dự kiến có thể bị trì hoãn hoặc chậm lại, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của tài sản rủi ro. Tài sản tiền điện tử ETP, như một loại tài sản rủi ro cao, đã trở thành mục tiêu đầu tiên cho các nhà đầu tư rút lui.

Thứ hai là hành vi bán tháo của các cá voi bản địa trong Tài sản tiền điện tử. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, nhiều địa chỉ nắm giữ số lượng lớn Bitcoin và Ethereum đã thực hiện các hoạt động giảm lượng đáng kể trong vài tuần qua. Những cá voi này thường có hiểu biết sâu sắc hơn về thị trường hoặc thông tin nội bộ, hành vi bán tháo của họ đã gây ra một phản ứng dây chuyền, khiến các nhà đầu tư bình thường bắt đầu theo sau rút lui, tạo thành một vòng xoáy giảm giá tự củng cố.

Quy mô tài sản quản lý (AUM) của Tài sản tiền điện tử ETP đã giảm từ đỉnh 2640 tỷ USD vào tháng 10 xuống còn 1910 tỷ USD, chỉ trong vài tháng đã bốc hơi 730 tỷ USD, với tỷ lệ giảm 27%. Sự thu hẹp tài sản với quy mô này trong lịch sử Tài sản tiền điện tử ETP là rất hiếm, lần rút lui có quy mô tương tự xảy ra vào tháng 2, khi đó thị trường đã trải qua một đợt bán tháo hoảng loạn do dữ liệu kinh tế vĩ mô xấu bất ngờ.

Tỷ lệ dòng vốn ra do Mỹ dẫn đầu đạt 97%

Mặc dù việc rút vốn từ Tài sản tiền điện tử ETP là một hiện tượng toàn cầu, nhưng tình hình tại thị trường Mỹ lại nghiêm trọng hơn. Mỹ chiếm 97% tổng lượng vốn rút, đạt 1.97 tỷ USD. Con số này nhấn mạnh vị thế thống trị của Mỹ trong thị trường Tài sản tiền điện tử ETP toàn cầu, đồng thời cũng cho thấy sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư Mỹ có ảnh hưởng quyết định đến thị trường toàn cầu.

Sự rút lui quy mô lớn từ thị trường Mỹ có thể liên quan đến nhiều yếu tố. Đầu tiên, Mỹ có thị trường ETP tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới, bao gồm các sản phẩm do các ông lớn như BlackRock, Fidelity và Grayscale quản lý. Những sản phẩm cấp tổ chức này thu hút lượng vốn lớn, nhưng khi tâm lý thị trường thay đổi, áp lực hoàn tiền cũng tập trung nhất. Thứ hai, nhà đầu tư Mỹ nhạy cảm hơn với sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù chính quyền Trump thúc đẩy các chính sách thân thiện với tài sản tiền điện tử, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô vẫn chi phối dòng vốn ngắn hạn.

Tình hình dòng vốn ETP tài sản tiền điện tử tại các khu vực

Mỹ: Chảy ra 19.7 tỷ đô la (chiếm 97%)

Thụy Sĩ: dòng chảy ra 39 triệu đô la

Thụy Điển: Lưu ra 21,3 triệu USD

Hồng Kông, Canada, Úc: Tổng cộng dòng tiền ra 2390 triệu đô la Mỹ

Đức: Lưu vào 13.2 triệu USD (ngoại lệ duy nhất)

Đức là trường hợp ngoại lệ duy nhất, vốn đầu tư vào là 13,2 triệu USD, đi ngược lại với xu hướng toàn cầu. Điều này có thể phản ánh sự khác biệt trong thái độ của các nhà đầu tư châu Âu đối với tài sản tiền điện tử, hoặc môi trường quy định và cấu trúc nhà đầu tư đặc thù của thị trường Đức. Đức từ lâu đã được coi là thị trường châu Âu tương đối cởi mở đối với tài sản tiền điện tử, và dòng vốn này có thể cho thấy một phần vốn châu Âu đang tìm kiếm cơ hội phân bổ ngoài thị trường Mỹ.

Thụy Sĩ và Thụy Điển lần lượt ghi nhận dòng vốn ra 39 triệu USD và 21,3 triệu USD. Cả hai quốc gia này đều là những người tiên phong trong đổi mới và áp dụng Tài sản tiền điện tử, với khung quy định tương đối trưởng thành. Mặc dù quy mô dòng vốn ra của họ nhỏ hơn nhiều so với Hoa Kỳ, nhưng vẫn phản ánh tâm lý tránh rủi ro toàn cầu. Hồng Kông, Canada và Úc tổng cộng ghi nhận dòng vốn ra 23,9 triệu USD, mặc dù quy mô ETP Tài sản tiền điện tử của các thị trường này tương đối nhỏ, nhưng xu hướng dòng vốn ra cũng rõ rệt.

Bitcoin và Ethereum ETP chịu thiệt hại nặng nề nhất

Bitcoin ETP chịu ảnh hưởng lớn nhất. Tuần trước, dòng vốn ra khỏi Bitcoin ETP gần 1,4 tỷ USD, chiếm khoảng 2% tổng quy mô tài sản quản lý của nó. Là tài sản hàng đầu trong thị trường tài sản tiền điện tử, Bitcoin ETP luôn là công cụ ưu tiên của các nhà đầu tư tổ chức trong việc phân bổ tài sản mã hóa. Làn sóng rút vốn lớn lần này cho thấy, ngay cả các sản phẩm ETP tiền điện tử trưởng thành nhất cũng không thể thoát khỏi tâm lý tránh rủi ro toàn diện.

Giá Bitcoin đã giảm từ mức cao lịch sử 126000 USD vào tháng 10 xuống khoảng 92000 USD hiện tại, giảm hơn 27%. Sự giảm giá này tạo ra một vòng luẩn quẩn tiêu cực với dòng tiền ra khỏi ETP: giá giảm dẫn đến việc rút tiền, việc rút tiền buộc các quản lý ETP phải bán tháo vị thế, càng làm giảm giá hơn nữa. Cơ chế này đặc biệt rõ ràng trong các sản phẩm tài chính có đòn bẩy.

Tình hình của ETP Ethereum càng nghiêm trọng hơn. Tuần trước, số tiền rút khỏi ETP Ethereum gần 700 triệu USD, chiếm khoảng 4% tổng tài sản. So với tỷ lệ rút 2% của ETP Bitcoin, tình hình của Ethereum tồi tệ hơn. Điều này có thể phản ánh lo ngại của các nhà đầu tư về cơ bản của Ethereum, bao gồm sự cạnh tranh gia tăng từ Layer-2, doanh thu phí mạng giảm và áp lực cạnh tranh từ các chuỗi hiệu suất cao như Solana.

Các ETP tài sản tiền điện tử quy mô nhỏ hơn cũng đã bị ảnh hưởng. ETP SOL và ETP XRP lần lượt chứng kiến dòng vốn ra là 8,3 triệu USD và 15,5 triệu USD. Mặc dù số tiền tuyệt đối nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin và Ethereum, nhưng điều này cho thấy việc rút vốn không chỉ nhắm vào các tài sản chủ đạo mà là hành vi tránh rủi ro toàn diện. Các ETP đồng coin thường có độ biến động cao hơn và thường bị nhà đầu tư bỏ rơi đầu tiên khi thị trường giảm.

Nhà đầu tư chuyển sang tài sản đa dạng và chiến lược bán khống

Mặc dù tài sản tiền điện tử ETP đơn lẻ đã trải qua lượng vốn chảy ra lớn, nhưng các sản phẩm đầu tư đa dạng vào danh mục tài sản tiền điện tử lại ghi nhận lượng vốn chảy vào. Theo dữ liệu từ CoinShares, trong ba tuần qua, lượng vốn chảy vào ETP đa tài sản đã đạt 69 triệu USD. Sự thay đổi này cho thấy, các nhà đầu tư trong bối cảnh không chắc chắn đang tìm kiếm các giải pháp để giảm thiểu biến động và mở rộng phạm vi đầu tư.

ETP tài sản đa dạng thường nắm giữ một giỏ tài sản tiền điện tử, bao gồm bitcoin, ethereum và các tài sản chính thống cũng như mới nổi khác. Cách cấu trúc này có thể phân tán rủi ro cụ thể của một tài sản đơn lẻ, trong khi vẫn duy trì được sự tiếp xúc tổng thể với thị trường tiền điện tử. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư rõ ràng có xu hướng ủng hộ chiến lược cân bằng rủi ro và lợi nhuận này.

Ngoài danh mục tài sản đa dạng, quỹ bán khống Bitcoin (tức là đặt cược vào sự giảm giá của Bitcoin ETP) cũng đã thu hút được 18,1 triệu đô la tiền đầu tư trong cùng thời gian. Điều này cho thấy hoạt động phòng ngừa của nhà đầu tư đã hơi tăng lên. Dòng tiền vào ETP bán khống cho thấy một số nhà đầu tư không hoàn toàn rút lui, mà thay vào đó áp dụng chiến lược tích cực hơn, cố gắng thu lợi từ sự giảm giá của thị trường hoặc phòng ngừa rủi ro cho các vị thế hiện có.

Sự luân chuyển vốn từ tài sản đơn lẻ sang tài sản đa dạng và sản phẩm bán khống phản ánh sự gia tăng nhận thức quản lý rủi ro của nhà đầu tư. Khi sự không chắc chắn của thị trường gia tăng, chiến lược mua và giữ đơn giản không còn hiệu quả, các chiến lược phân bổ và phòng ngừa rủi ro phức tạp hơn bắt đầu được ưa chuộng.