Core Foundation nhận được lệnh cấm từ tòa án ngăn chặn sản phẩm lợi nhuận Bitcoin cạnh tranh của Maple Finance

Vào năm 2025, Tòa án tối cao Cayman đã chính thức phê duyệt đơn yêu cầu lệnh cấm của Core Foundation đối với Maple Finance, ngăn cản họ phát hành sản phẩm lợi nhuận Bitcoin cạnh tranh syrupBTC. Tài liệu của tòa án cho thấy, thẩm phán đã công nhận rằng có “những vấn đề nghiêm trọng cần được xem xét” về cáo buộc Core liên quan đến việc Maple bị nghi ngờ lạm dụng thông tin bí mật thu được trong quá trình hợp tác và vi phạm điều khoản độc quyền 24 tháng.

Lệnh cấm này đồng thời hạn chế hoạt động giao dịch của Maple liên quan đến token CORE cho đến khi quy trình trọng tài hoàn tất. Cuộc tranh chấp này bắt nguồn từ sản phẩm lstBTC mà hai bên hợp tác vào đầu năm 2025, việc ra mắt thành công của nó đã mang lại sự tăng trưởng bùng nổ cho Maple, nhưng mối quan hệ hợp tác đã đổ vỡ vào giữa năm do bị cáo buộc cạnh tranh không lành mạnh. Các nhà quan sát trong ngành chỉ ra rằng vụ việc này có thể định hình lại tiêu chuẩn hợp đồng hợp tác trong lĩnh vực DeFi và dẫn đến một đợt xem xét mới về tính minh bạch của các sản phẩm lợi nhuận.

Bối cảnh lệnh cấm và cốt lõi của tranh cãi

Lệnh cấm được Tòa án lớn ở Quần đảo Cayman phê duyệt vào năm 2025 đánh dấu một giai đoạn mới trong thực tiễn pháp lý của các tranh chấp thương mại trong lĩnh vực DeFi. Core Foundation đã phát đi thông báo trên tài khoản X chính thức của mình cho biết, tòa án đã tạm thời cấm Maple Finance ra mắt sản phẩm syrupBTC cạnh tranh trực tiếp với lstBTC, đồng thời hạn chế nền tảng này xử lý các giao dịch liên quan đến token gốc CORE. Lệnh cấm này là biện pháp tạm thời, nhằm duy trì hiện trạng cho đến khi hai bên giải quyết tranh chấp thông qua trọng tài, phản ánh rằng sự can thiệp của cơ quan tư pháp vào các tranh chấp thương mại trong lĩnh vực tiền điện tử đang trở nên bình thường hóa.

Tranh cãi xoay quanh các điều khoản độc quyền và bảo vệ thông tin bí mật. Theo cáo buộc của Core Foundation, hai bên đã chính thức công bố thiết lập quan hệ đối tác trong một sự kiện tại Hồng Kông vào tháng 2 năm 2025, cùng phát triển sản phẩm lợi nhuận Bitcoin mang tên lstBTC. Thiết kế của sản phẩm này cho phép nhà đầu tư nhận được lợi nhuận trong khi vẫn giữ trạng thái lưu ký Bitcoin, một cách sáng tạo giải quyết mâu thuẫn giữa staking truyền thống và lưu ký. Core nhấn mạnh rằng họ đã đầu tư “đáng kể tài chính và nguồn lực” cho việc phát triển công nghệ, tiếp thị và trợ cấp cho người dùng của sản phẩm, và những khoản đầu tư này đã mang lại những khoản lợi nhuận lớn sau khi sản phẩm chính thức ra mắt vào tháng 4, mang lại “tăng trưởng bùng nổ” cho Maple Finance.

Tuy nhiên, mối quan hệ hợp tác đã xuất hiện rạn nứt vào giữa năm 2025. Core cáo buộc Maple bắt đầu lạm dụng thông tin bí mật và kết quả công việc mà họ cung cấp, trong khi vẫn nhận được sự hỗ trợ về tài chính và nguồn lực từ Core, họ đã bí mật phát triển sản phẩm cạnh tranh syrupBTC. Hành động này vi phạm trực tiếp điều khoản độc quyền 24 tháng được quy định trong thỏa thuận hợp tác, điều này lẽ ra phải đảm bảo rằng cả hai bên không tham gia hoặc hỗ trợ việc phát triển sản phẩm cạnh tranh trong thời gian hợp tác. Core đặc biệt nhấn mạnh trong tuyên bố rằng, hành động của Maple không chỉ vi phạm đạo đức kinh doanh, mà còn có thể gây tổn hại đến nền tảng niềm tin hợp tác của toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Lịch sử hợp tác giữa hai bên và quá trình tiến hóa sản phẩm

Sự hợp tác giữa Core Foundation và Maple Finance bắt đầu vào đầu năm 2025, sản phẩm lstBTC do cả hai bên cùng phát triển đại diện cho một sự đổi mới quan trọng trong chiến lược tạo ra lợi nhuận từ Bitcoin. Khác với các giải pháp staking truyền thống, lstBTC cho phép người dùng giữ quyền kiểm soát hoàn toàn đối với tài sản Bitcoin của mình, đồng thời tham gia vào các chiến lược lợi nhuận khác nhau thông qua cơ chế hợp đồng thông minh phức tạp. Thiết kế này đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư tổ chức và người dùng bán lẻ cẩn trọng, những người vừa muốn có được lợi nhuận mà lại không muốn hoàn toàn từ bỏ quyền quản lý tài sản. Sản phẩm đã nhanh chóng nhận được sự công nhận từ thị trường sau khi ra mắt vào tháng 4, theo thống kê không chính thức, quy mô tài sản quản lý đã vượt qua 100 triệu USD trong tháng đầu tiên.

Từ góc độ kiến trúc kỹ thuật, lstBTC áp dụng công nghệ cầu nối chuỗi chéo tiên tiến và cơ chế phân cấp rủi ro. Người dùng sẽ nhận được token lstBTC tương đương sau khi gửi Bitcoin vào hợp đồng thông minh cụ thể, và các token này sau đó có thể được triển khai trong nhiều chiến lược sinh lời khác nhau, bao gồm nhưng không giới hạn ở cho vay, cung cấp thanh khoản và sản phẩm cấu trúc. Core Foundation chịu trách nhiệm phát triển giao thức nền tảng và kiểm toán an ninh, trong khi Maple Finance tập trung vào tối ưu hóa giao diện người dùng và tiếp thị. Mô hình phân công này đã hoạt động tốt trong giai đoạn đầu, cho phép sản phẩm phủ sóng nhiều CEX và giao thức DeFi chính trong thời gian ngắn.

Sự thành công của sản phẩm cũng đã phơi bày sự mong manh của mối quan hệ hợp tác. Theo thông tin từ các nguồn trong ngành, sự tăng trưởng nhanh chóng của lstBTC đã khiến Maple Finance nhận thấy tiềm năng thị trường khổng lồ cho các sản phẩm lợi nhuận Bitcoin, từ đó nảy sinh ý tưởng phát triển độc lập các sản phẩm cạnh tranh. syrupBTC có thiết kế sản phẩm tương tự như lstBTC, nhưng đã thực hiện một số điều chỉnh nhỏ trong cơ chế phân phối lợi nhuận và các tham số kiểm soát rủi ro. Những điều chỉnh này tuy không đủ để tạo thành đổi mới công nghệ, nhưng đủ để tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp trên thị trường. Nghiêm trọng hơn, Core đã cáo buộc Maple trực tiếp sử dụng mã độc quyền và dữ liệu thương mại mà họ đã xây dựng cho lstBTC trong quá trình phát triển syrupBTC.

Thời điểm quan trọng trong tranh chấp giữa hai bên

• Tháng 2 năm 2025: Core và Maple công bố hợp tác tại Hồng Kông, cùng phát triển lstBTC
• Tháng 4 năm 2025: Sản phẩm lstBTC chính thức ra mắt, nhanh chóng nhận được sự công nhận từ thị trường
• Tháng 6 năm 2025: Core cáo buộc Maple bắt đầu lạm dụng thông tin bí mật để phát triển syrupBTC
• Tháng 8 năm 2025: Core nộp đơn xin lệnh cấm tại tòa án quần đảo Cayman
• Tháng 9 năm 2025: Tòa án phê chuẩn lệnh cấm tạm thời, cấm syrupBTC ra mắt
• Chưa xác định: Hai bên sẽ tham gia vào quy trình trọng tài để giải quyết tranh chấp

Phản ứng của thị trường đối với tranh chấp này khá phức tạp. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng tranh chấp pháp lý có thể ảnh hưởng đến an toàn tài sản của họ, đặc biệt là những người đã tham gia vào chiến lược lợi nhuận lstBTC. Mặt khác, các nhà quan sát trong lĩnh vực DeFi chỉ ra rằng những tranh chấp hợp tác như vậy không phải là hiếm thấy trong lĩnh vực tài chính truyền thống, chỉ là trong môi trường tài chính phi tập trung, chúng trở nên nổi bật hơn, vì nó thách thức nguyên tắc “mã là luật”.

Điểm chính của phán quyết pháp lý và lý do của tòa án

Tòa án tối cao Quần đảo Cayman đã chỉ ra rằng, Thẩm phán Jalil Asif KC trong phán quyết của mình đã nêu rõ rằng, các cáo buộc của Core Foundation đối với Maple Finance có “các vấn đề nghiêm trọng cần được xem xét”. Cách diễn đạt pháp lý này có nghĩa là tòa án cho rằng bằng chứng mà nguyên đơn cung cấp là đủ mạnh, cần thiết phải thông qua quy trình chính thức để xem xét sâu sắc bản chất của tranh chấp. Đặc biệt đáng lưu ý là tòa án đã chấp nhận lập luận của Core rằng bồi thường thiệt hại là không đủ để bù đắp tổn thất, với các lý do bao gồm rủi ro trong việc Maple xử lý hoặc bán CORE token, cũng như “lợi thế tiên phong” có thể đạt được từ việc ra mắt sản phẩm cạnh tranh.

Tài liệu của tòa án đã trình bày chi tiết các lý do cốt lõi hỗ trợ lệnh cấm. Đầu tiên, về cáo buộc lạm dụng thông tin bí mật, thẩm phán cho rằng có bằng chứng ban đầu cho thấy Maple có thể đã sử dụng không đúng tài liệu kỹ thuật và dữ liệu thương mại mà họ đã thu thập trong quá trình hợp tác. Những thông tin này bao gồm cấu trúc hợp đồng thông minh lstBTC, phương pháp thiết lập các tham số rủi ro và chiến lược thu hút người dùng, tất cả đều thuộc về nội dung bí mật có giá trị thương mại. Thứ hai, về vi phạm điều khoản độc quyền, tòa án công nhận rằng thời gian độc quyền 24 tháng có ý nghĩa thương mại hợp lý trong lĩnh vực DeFi đang thay đổi nhanh chóng, và vi phạm đơn phương có thể gây tổn hại không thể đảo ngược cho Core.

Trong phán quyết còn có một yếu tố kinh doanh quan trọng: bài kiểm tra cân bằng lệnh cấm. Tòa án cần tìm ra điểm cân bằng giữa việc ngăn chặn hành vi sai trái tiềm ẩn và không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của Maple. Lệnh cấm cuối cùng chỉ áp dụng cho việc phát hành syrupBTC và các giao dịch cụ thể của token CORE, mà không hạn chế hoàn toàn các hoạt động kinh doanh khác của Maple. Sự hạn chế chính xác này phản ánh sự hiểu biết của tòa án về sự phức tạp của các hoạt động DeFi, đồng thời tránh được rủi ro hệ thống do can thiệp quá mức. Đồng thời, tòa án yêu cầu Core cung cấp tiền ký quỹ tương ứng để bù đắp cho những tổn thất có thể xảy ra đối với Maple nếu các cáo buộc không thành lập.

Từ góc độ tiền lệ pháp lý, vụ án này có thể trở thành một tham khảo quan trọng cho các tranh chấp hợp tác thương mại trong lĩnh vực tiền điện tử. Khác với vụ phân bổ token Uniswap năm 2023 và tranh chấp quản trị giao thức Curve năm 2024, vụ án này liên quan trực tiếp đến việc áp dụng các khái niệm luật thương mại truyền thống trong môi trường hợp đồng thông minh. Quyết định của tòa án cho thấy, ngay cả khi thực hiện các giao thức DeFi trên toàn chuỗi, các sắp xếp thương mại đứng sau vẫn bị ràng buộc bởi khuôn khổ pháp lý thông thường, điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho việc giải quyết các tranh chấp tương tự trong tương lai.

Ảnh hưởng thị trường và những gợi ý cho ngành

Vụ tranh chấp pháp lý này xảy ra trong thời kỳ phát triển nhanh chóng của các sản phẩm lợi nhuận DeFi, và ảnh hưởng của nó có thể vượt xa trường hợp cá nhân. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tính đến tháng 8 năm 2025, tổng giá trị khóa của các sản phẩm lợi nhuận Bitcoin trên toàn thị trường đã vượt quá 5 tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm đạt 150%. lstBTC, như một trong những sản phẩm xuất sắc, từng chiếm 15% thị phần, và mô hình hợp tác của nó với Maple cũng được nhiều dự án coi là hình mẫu. Tranh chấp này chắc chắn sẽ dẫn đến việc thị trường xem xét lại cấu trúc hợp tác tương tự.

Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm trực tiếp nhất là vấn đề an toàn tài sản. Core Foundation đã đặc biệt đề cập trong tuyên bố rằng Maple đã công bố “giảm giá trị” đối với số tiền gửi Bitcoin trị giá hàng triệu đô la sau khi xảy ra tranh chấp, những Bitcoin này lẽ ra phải được bảo vệ bởi cơ chế bảo vệ giá. Core đã đặt câu hỏi về tính hợp lý của việc Maple từ chối hoàn trả Bitcoin cho người cho vay, cho rằng điều này phản ánh “hành vi và thực tiễn kinh doanh đáng lo ngại” của họ. Mặc dù Maple tuyên bố rằng toàn bộ hoạt động kinh doanh của họ vẫn bình thường, nhưng những người dùng nhạy cảm đã bắt đầu chuyển tài sản của họ sang các giao thức khác, dẫn đến khối lượng khóa lstBTC giảm khoảng 12% trong vòng một tuần.

Từ góc độ tiêu chuẩn ngành, vụ việc này làm nổi bật tầm quan trọng của việc tiêu chuẩn hóa tài liệu pháp lý cho các dự án DeFi. Nhiều dự án ban đầu vì theo đuổi sự phát triển nhanh chóng, thường sử dụng các thỏa thuận hợp tác đơn giản hoặc hoàn toàn dựa vào mã hợp đồng thông minh. Tranh chấp giữa Core và Maple cho thấy, ngay cả trong môi trường blockchain “tối thiểu hóa niềm tin”, các thỏa thuận pháp lý truyền thống rõ ràng vẫn không thể thiếu. Trong tương lai, các dự án trưởng thành có thể sẽ chú trọng hơn đến tính chặt chẽ của các điều khoản hợp tác, bao gồm định nghĩa thông tin bí mật chi tiết hơn, phạm vi độc quyền rõ ràng hơn và cơ chế giải quyết tranh chấp hoàn thiện hơn.

Phân tích cạnh tranh sản phẩm lợi suất DeFi

Thị trường sản phẩm lợi nhuận Bitcoin đang trải qua sự chuyển đổi từ biển xanh sang biển đỏ, cuộc tranh chấp giữa Core và Maple một phần nào đó là kết quả tất yếu của sự gia tăng cạnh tranh. Hiện tại, các sản phẩm lợi nhuận chính trên thị trường có thể được chia thành ba loại: sản phẩm phái sinh staking nguyên bản như stBTC, token cung cấp thanh khoản như LP-BTC, và sản phẩm cấu trúc như lstBTC đang gây tranh cãi trong kỳ này. Mỗi loại sản phẩm có đặc điểm riêng về rủi ro và lợi ích cũng như cách thực hiện công nghệ, nhưng đều hướng tới việc giải quyết giới hạn cơ bản của mạng lưới Bitcoin về việc thiếu cơ chế lợi nhuận nguyên bản.

Từ góc độ nền tảng của người tham gia, lĩnh vực này đã hình thành một thế chân kiềng giữa các tổ chức tài chính truyền thống, các dự án tiền mã hóa nguyên gốc và các đội ngũ kết hợp. Các sản phẩm do các tổ chức truyền thống như Morgan Creek Digital phát hành nhấn mạnh sự tuân thủ và quản lý rủi ro, trong khi các cựu binh DeFi như Aave và Compound chú trọng đến an toàn mã nguồn và phi tập trung, còn các dự án hợp tác như Core và Maple cố gắng cân bằng giữa đổi mới và trải nghiệm người dùng. Cạnh tranh đa dạng này không chỉ thúc đẩy sự tiến bộ của sản phẩm mà còn làm tăng khả năng xảy ra tranh chấp thương mại, đặc biệt là khi các bên có sự hiểu biết không thống nhất về ranh giới thị trường và quyền sở hữu trí tuệ.

Về xu hướng phát triển công nghệ, sản phẩm sinh lợi từ Bitcoin đang tiến hóa từ việc staking đơn chuỗi đơn giản sang các chiến lược phức hợp đa chuỗi. Các sản phẩm mới nhất đã có thể thực hiện việc di chuyển Bitcoin một cách liền mạch giữa Ethereum, Solana và hệ sinh thái đa chuỗi, đồng thời tham gia vào việc tạo ra lợi nhuận từ nhiều giao thức khác nhau. Sự phức tạp này tuy nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng mang đến những điểm rủi ro mới, bao gồm an toàn cầu nối, thao túng oracle và phụ thuộc vào giao thức. Trong vài tháng tới, với sự phát triển tiếp theo của hệ sinh thái sau khi Bitcoin halving, thị trường sản phẩm sinh lợi rất có thể sẽ chứng kiến một đợt tái cấu trúc mới.

Lời nhắc rủi ro cho nhà đầu tư và chiến lược ứng phó

Đối mặt với những rủi ro pháp lý và kỹ thuật ngày càng phức tạp trong lĩnh vực DeFi, các nhà đầu tư cần áp dụng phương pháp quản lý rủi ro có hệ thống hơn. Trước tiên, cần phân biệt giữa rủi ro hợp đồng và rủi ro thương mại, rủi ro đầu tiên bao gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh và khuyết điểm của mô hình kinh tế, trong khi rủi ro thứ hai liên quan đến tranh chấp hợp tác giữa các bên dự án như đã nêu trong trường hợp này. Đối với người dùng đầu tư vào sản phẩm lợi nhuận Bitcoin, khuyến nghị nên định kỳ xem xét một số chỉ số quan trọng: tỷ lệ lợi nhuận thực tế của sản phẩm có nhất quán với cam kết hay không, giải pháp lưu ký có thực sự không lưu ký hay không, và mối quan hệ pháp lý giữa các bên dự án có rõ ràng hay không.

Phân bổ tài sản là một chiến lược hiệu quả để giảm thiểu rủi ro đơn lẻ. Xét đến tác động tiềm ẩn của tranh chấp giữa Core và Maple, các nhà đầu tư có thể xem xét phân bổ tài sản vào nhiều giao thức thu nhập không liên quan, chẳng hạn như cùng lúc sử dụng stBTC của Lido, mô-đun tiết kiệm của MakerDAO và các dự án độc lập khác. Đồng thời, việc chú ý đến cấu trúc nắm giữ token quản trị của dự án cũng rất quan trọng, sự phân phối token quá tập trung có thể làm tăng rủi ro về sự thiếu minh bạch trong các quyết định kinh doanh. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, việc tham gia trực tiếp vào quản trị hoặc yêu cầu các bên dự án công bố thêm chi tiết hợp tác có thể là một cách quản lý rủi ro chủ động hơn.

Từ góc độ tuân thủ quy định, trường hợp này cũng cung cấp những gợi ý quan trọng. Quyết định của tòa án Quần đảo Cayman cho thấy, ngay cả trong các giao thức phi tập trung, luật pháp truyền thống vẫn có thể tìm thấy không gian áp dụng. Các nhà đầu tư nên ưu tiên những dự án có tuyên bố quyền tài phán rõ ràng và hiểu biết về luật bảo vệ người tiêu dùng của các khu vực liên quan. Đồng thời, với việc các cơ quan quản lý như SEC của Hoa Kỳ ngày càng chú ý đến lĩnh vực DeFi, các sản phẩm sinh lợi đáp ứng yêu cầu quy định có thể đạt được lợi thế lâu dài, mặc dù có thể hy sinh một phần lợi nhuận trong ngắn hạn.

Khi lệnh cấm của tòa án Quần đảo Cayman gặp phải mã không thể thay đổi của hợp đồng thông minh, khi đạo đức kinh doanh truyền thống va chạm với chủ nghĩa lý tưởng của tài chính phi tập trung, tranh chấp giữa Core và Maple đã vượt ra ngoài phạm vi cá nhân, trở thành sự kiện biểu tượng trong quá trình trưởng thành của DeFi. Trong thị trường mới nổi trị giá hàng trăm tỷ đô la của sản phẩm thu nhập Bitcoin, pháp luật và mã hóa, hợp tác và cạnh tranh, đổi mới và tuân thủ đang tìm kiếm điểm cân bằng mới. Có lẽ bài học lớn nhất từ tranh chấp này là: bất kể công nghệ tiến hóa như thế nào, niềm tin và trách nhiệm trong bản chất kinh doanh luôn là nền tảng cho sự thịnh vượng của hệ sinh thái, và cách sử dụng công cụ phi tập trung để duy trì những giá trị này sẽ là bài toán lâu dài mà toàn ngành phải đối mặt.

FAQ

Trọng tâm của tranh chấp giữa Core Foundation và Maple Finance là gì?

Trọng tâm của tranh cãi là Maple bị cáo buộc lạm dụng thông tin bí mật của Core trong quá trình phát triển lstBTC, vi phạm điều khoản độc quyền 24 tháng để phát triển sản phẩm cạnh tranh syrupBTC. Hiện tại, tòa án đã ban hành lệnh cấm tạm thời ngăn chặn việc ra mắt sản phẩm này.

Lệnh cấm ảnh hưởng như thế nào đến hoạt động bình thường của Maple Finance?

Lệnh cấm chỉ hạn chế Maple phát hành syrupBTC và xử lý các giao dịch cụ thể của CORE token, các hoạt động khác của họ vẫn có thể hoạt động bình thường, nhưng tranh chấp pháp lý có thể ảnh hưởng đến lòng tin của người dùng và quan hệ đối tác.

Nhà đầu tư nên đánh giá rủi ro pháp lý của sản phẩm lợi nhuận Bitcoin như thế nào?

Cần chú ý đến tính minh bạch của thỏa thuận hợp tác của dự án, tuyên bố quyền tài phán và cơ chế giải quyết tranh chấp, ưu tiên chọn các sản phẩm có cấu trúc pháp lý rõ ràng và bảo hiểm, và phân tán đầu tư một cách hợp lý.

Những tranh chấp kiểu này có phổ biến trong lĩnh vực DeFi không?

Khi ngành công nghiệp phát triển, các tranh chấp hợp tác thương mại đang ngày càng gia tăng, nhưng việc giải quyết thông qua các thủ tục pháp lý chính thức vẫn là thiểu số, vụ án này có thể tạo ra một tiền lệ quan trọng cho các tranh chấp tương tự trong tương lai.

Kết quả trọng tài dự kiến sẽ được công bố khi nào?

Quá trình trọng tài trong lĩnh vực tiền điện tử thường mất từ 3-6 tháng, nhưng các vụ án phức tạp có thể kéo dài, và kết quả sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc dỡ bỏ hoặc gia hạn lệnh cấm cũng như bồi thường thiệt hại có thể xảy ra.