Ông lớn vàng Thụy Sĩ MKS PAMP "trở lại", tái chiến trên đường đua mã hóa kỹ thuật số vàng

Tác giả: Zen, PANews

Trong bối cảnh vàng toàn cầu đang nhanh chóng được đưa lên chuỗi, những gã khổng lồ truyền thống thực sự tham gia vào lĩnh vực RWA từ nguồn gốc thanh kim không nhiều. Tập đoàn kim loại quý MKS PAMP có trụ sở tại Thụy Sĩ là một trong số ít đó: vừa nắm giữ chuỗi cung ứng hoàn chỉnh từ nhà máy tinh luyện, giao dịch bán buôn đến vàng thương hiệu, vừa quyết tâm đóng gói lại vàng vật chất trong kho của mình thành tài sản kỹ thuật số có thể lưu thông trên chuỗi công khai.

Sáu năm trước, nó đã tham gia vào việc ra mắt token vàng sớm DGLD, nhưng do thời điểm quá sớm, thị trường chưa trưởng thành nên nhanh chóng chìm vào im lặng. Ngày nay, khi quy mô thị trường token vàng đại diện bởi Tether Gold (XAUT), Paxos Gold (PAXG) gần chạm đến hàng tỷ đô la, và câu chuyện RWA đang nóng lên, MKS PAMP thông qua việc mua lại Gold Token SA đã một lần nữa đưa DGLD trở lại sân khấu trung tâm.

người chơi hàng đầu tích hợp kim loại quý

Tập đoàn MKS PAMP là một tập đoàn kim loại quý do gia đình sở hữu có trụ sở tại Geneva, Thụy Sĩ, sở hữu hai nhà máy tinh luyện lớn ở Thụy Sĩ và Ấn Độ, đồng thời hoạt động trong các lĩnh vực giao dịch kim loại quý, đúc tiền, phân phối chuỗi cung ứng và bán lẻ trực tuyến.

Trong các sản phẩm thuộc MKS PAMP, nổi bật nhất chính là thanh vàng nhỏ có họa tiết nổi “Lady Fortuna” (Nữ thần may mắn) được ra mắt vào năm 1979, trở thành thương hiệu kim loại quý đầu tiên trang trí mặt sau của thanh vàng đúc. Ngày nay, “Lady Fortuna” là một trong những dòng sản phẩm được nhận diện cao nhất trong các thanh vàng đầu tư toàn cầu, được coi là thương hiệu cao cấp tại các thị trường châu Âu, Trung Đông và châu Á.

Ngoài ra, MKS PAMP cũng đã được chứng nhận bởi các tổ chức uy tín toàn cầu trong thị trường kim loại quý phi tập trung như LBMA (Hiệp hội Thị trường Vàng Bạc London) và LPPM (Thị trường Bạch Kim và Palladium London), các thanh vàng do họ sản xuất có thể được sử dụng trực tiếp cho việc giao nhận và thanh toán tại các thị trường cốt lõi như London và Zurich. Không chỉ vậy, PAMP còn lâu dài được LBMA công nhận là “Good Delivery Referee” (Công ty được công nhận), đảm nhận vai trò tiêu chuẩn ngành, kiểm tra và trọng tài, hiện tại trên toàn thế giới chỉ có 7 công ty được chọn.

Do đó, nhờ vào vị trí trung tâm của việc tinh chế vàng Thụy Sĩ trong chuỗi cung ứng toàn cầu, MKS PAMP không chỉ cung cấp dịch vụ cho các khách hàng lớn như ngân hàng trung ương và các công ty khai thác, mà còn hướng tới các nhà đầu tư cá nhân thông qua mạng lưới phân phối và kênh trực tuyến, tổng thể có thể coi là một “người chơi hàng đầu” điển hình trong ngành kim loại quý. Theo báo Bloomberg, hoạt động giao dịch của MKS PAMP chiếm khoảng 5% khối lượng giao dịch vàng trên thị trường London, thuộc hàng nhà cung cấp thanh khoản hàng đầu tại trung tâm giao dịch vàng lớn nhất thế giới này.

Trong những năm gần đây, Tập đoàn MKS PAMP tiếp tục mở rộng, vào năm 2024 sẽ thiết lập nhà máy đúc bạc tại nhà kho cũ ở Florida, và vào tháng 10 năm nay đã thiết lập trụ sở khu vực tại Hong Kong, chiếm lĩnh cơ hội tăng trưởng nhu cầu vàng bạc toàn cầu. Ngoài việc mở rộng và bố trí không gian vật lý, MKS PAMP cũng luôn cố gắng vươn tay vào thế giới tiền điện tử.

Sáu năm trước đã thử nghiệm token hóa vàng lần đầu tiên.

MKS PAMP lần đầu tiên nghiêm túc tham gia vào việc mã hóa vàng, có thể được truy nguyên cách đây sáu năm.

Vào tháng 10 năm 2019, CoinShares hợp tác với MKS PAMP và Blockchain.com đã ra mắt một sản phẩm vàng token hóa có tên gọi “DGLD”. Mỗi đồng DGLD đều được gắn liền với vàng vật chất, việc lưu trữ và tinh chế do PAMP đảm nhận, trong khi trên chuỗi sử dụng công nghệ sidechain/mạng phụ thuộc vào hệ sinh thái Bitcoin làm phương tiện ghi chép và chuyển nhượng. Mục tiêu là kết hợp “sự ổn định giá trị của vàng” và “sự an toàn của mạng lưới Bitcoin” để cung cấp cho các tổ chức và khách hàng có giá trị tài sản cao một phương thức nắm giữ vàng dễ dàng chuyển nhượng và có thể lập trình.

Các quảng cáo chính thức vào thời điểm đó đã nhấn mạnh một số điểm bán hàng: có vàng vật chất được đảm bảo 1:1, và là “vàng phân bổ” (allocated gold); địa điểm lưu trữ ở Thụy Sĩ, các thanh vàng tuân thủ tiêu chuẩn LBMA, do nhà máy PAMP chịu trách nhiệm sản xuất và kiểm soát chất lượng; thông qua nền tảng hợp tác, người sở hữu có thể đổi token lấy thanh vàng vật chất, hoặc chuyển nhượng và giao dịch trên các nền tảng kỹ thuật số được hỗ trợ.

Xét về phương diện kỹ thuật, phiên bản đầu tiên của DGLD đã chọn cơ sở hạ tầng liên quan đến Bitcoin, thay vì hệ sinh thái DeFi của Ethereum đang trong giai đoạn sơ khai lúc bấy giờ. Điều này liên quan đến sự cân nhắc của đội ngũ dự án: họ coi trọng câu chuyện Bitcoin như một “kho lưu trữ giá trị” và nhóm người dùng tương đối bảo thủ, hơn là giao dịch tần suất cao và hợp đồng phức tạp.

Tuy nhiên, dự án này nhanh chóng rơi vào im lặng. Bên phát triển dự án thừa nhận rằng vào năm 2019, nhu cầu thị trường cho token vàng vẫn còn rất sớm, nhận thức của các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ, con đường tuân thủ và cơ sở hạ tầng đều chưa sẵn sàng để tiếp nhận quy mô đủ lớn. Tóm lại, MKS PAMP tham gia vào dự án DGLD chủ yếu là để xác minh khái niệm token hóa vàng và thử nghiệm sản phẩm.

Mua lại công ty công nghệ tiền điện tử khởi động lại dự án DGLD

Vào tháng 11 năm 2025, MKS PAMP thông báo sẽ mua lại toàn bộ Gold Token SA (GTSA), mà là đơn vị phát hành thực tế của dự án DGLD, được thành lập vào năm 2018 tại bang Geneva. Sau khi bị mua lại, GTSA sẽ hoạt động như một tổ chức token hóa thuộc MKS PAMP để khởi động lại hoạt động token hóa vàng DGLD. Với bài học từ trước, MKS PAMP lần này đã thực hiện “nâng cấp” toàn diện về công nghệ, tuân thủ và tính thanh khoản.

Trước hết, mã thông báo DGLD không còn tập trung vào hệ sinh thái sidechain Bitcoin tương đối nhỏ mà được phát hành dựa trên các chuỗi công khai chính như Ethereum, sử dụng tiêu chuẩn hợp đồng thông minh phổ biến, và lên kế hoạch cho khả năng tương thích đa chuỗi hoặc liên chuỗi với các chuỗi khác. Đối với một mã thông báo vàng “được sử dụng để thế chấp, thanh toán và quản lý tính thanh khoản”, khả năng kết hợp và chi phí tích hợp thường quan trọng hơn câu chuyện của chính chuỗi. Việc lựa chọn các mạng lưới trưởng thành như Ethereum rõ ràng phù hợp hơn với thực tế cơ sở hạ tầng ngành hiện tại.

MKS PAMP cho biết DGLD mới phát hành vẫn tương ứng với một lượng vàng vật chất nhất định và chỉ được bán cho các nhà đầu tư tổ chức được chứng nhận. Mục tiêu là cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức, văn phòng gia đình và các chủ thể nắm giữ nhiều tài sản tiền điện tử một công cụ “vàng trên chuỗi”, nhằm phòng ngừa biến động, làm tài sản thế chấp hoặc quản lý bảng cân đối kế toán. Về vấn đề tuân thủ, thực thể điều hành dự án Gold Token SA có trụ sở tại Thụy Sĩ, nằm dưới sự giám sát của tổ chức tự quản VQF do Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ (FINMA) quản lý.

Trong dự án DGLD cách đây sáu năm, việc áp dụng thị trường và tính thanh khoản thiếu hụt là một trong những điểm yếu lớn nhất. Để giải quyết vấn đề này, MKS PAMP dự định cung cấp tính thanh khoản cho DGLD thông qua bộ phận giao dịch của mình và các đối tác, trong khi các tổ chức nắm giữ DGLD cũng có thể bán trên các sàn giao dịch tiền điện tử thứ cấp để tránh tình trạng thanh khoản dần cạn kiệt như năm 2019.

Theo CEO Kurt Hemecker của Gold Token SA, việc tái khởi động DGLD hiện vẫn đang trong quá trình chuẩn bị, và chính thức cho biết rất có khả năng sẽ bắt đầu trong lĩnh vực phi tập trung. Kurt cũng là một người chơi kỳ cựu trong ngành công nghiệp tiền điện tử, từng giữ chức vụ CEO của quỹ Mina, một chuỗi công khai nhẹ, cũng như Chánh văn phòng của stablecoin Diem (tên trước đây là Libra) do Meta phát hành (Chief of Staff). Sau khi được sáp nhập vào MKS PAMP, Kurt sẽ đảm nhiệm vị trí người đứng đầu tài sản kỹ thuật số (Head of Digital Assets) của tập đoàn.

so với các token vàng hiện có, MKS PAMP có những ưu điểm gì?

Với sự quan tâm ngày càng tăng của mọi người đối với vàng số, đã có nhiều giải pháp token vàng số trên thị trường, với các người chơi chính bao gồm PAXG do Paxos Gold phát hành, XAUT do Tether Gold ra mắt, v.v.

Token PAXG do Paxos Trust phát hành, mỗi token tương ứng với một ounce vàng phân bổ được chứng nhận bởi LBMA. PAXG được quản lý bởi Cơ quan Quản lý Tài chính New York (NYDFS), công ty lưu ký công bố báo cáo kiểm toán hàng tháng. Nhà đầu tư có thể đổi 430 token PAXG lấy thanh vàng chất lượng LBMA (400 ounce, khoảng 12.5 kg), cũng có thể rút tiền bằng đô la Mỹ. PAXG có tính minh bạch cao và được sự bảo chứng của quy định, việc mua bán tương đối sôi động, nhưng có ngưỡng đầu tư cao, đồng thời trong quá trình đúc và quy đổi cũng cần phải trả một khoản phí nhất định.

XAUT là token được Tether Gold ra mắt vào năm 2020, mỗi XAUT được gắn với 1 ounce vàng vật chất được lưu trữ tại kho bảo hiểm ở Thụy Sĩ. Tether tuyên bố rằng XAUT tương ứng với vàng vật chất theo tỷ lệ 1:1 và cung cấp công cụ trực tuyến để xác minh số hiệu của thanh vàng. So với PAXG, tổ chức phát hành XAUT thiếu sự quản lý tương tự từ các giấy phép tài chính truyền thống, khung công bố và tiêu chuẩn kiểm toán của nó phụ thuộc nhiều hơn vào sự tự quản lý của bên phát hành, do đó về mặt “chứng nhận quản lý” và mức độ minh bạch thì không nghiêm ngặt bằng PAXG. XAUT thường cũng cần phải thực hiện quy trình đổi theo từng ounce, và đôi khi cần phải trả phí thợ mỏ hoặc phí giao dịch khi đổi.

So với đó, DGLD của MKS PAMP được phát hành bởi các nhà máy tinh chế kim loại quý hàng đầu thế giới, với mức hoàn lại tối thiểu chỉ 1 gram, linh hoạt hơn so với ngưỡng ounce của PAXG và XAUT. Mặt khác, một trong những thách thức lớn trong việc vận hành các sản phẩm mã hóa vàng là làm thế nào để bao phủ chi phí lưu ký kho vàng, đa số các sản phẩm sẽ thu phí trong giai đoạn đúc và hoàn lại, nhưng trong giai đoạn khởi động lại, MKS PAMP sẽ miễn các khoản phí liên quan. Chi phí cụ thể trong tương lai và nhịp độ ra mắt sẽ vẫn được xác định theo các điều khoản và thông báo chính thức.

Ngoài ra, MKS PAMP cam kết sử dụng bộ phận giao dịch của mình để hỗ trợ làm thị trường, nhằm tăng cường tính thanh khoản. Những đặc điểm này giúp DGLD có lợi thế tiềm năng trong cạnh tranh. Nhìn chung, quy mô thị trường vàng được Token hóa hiện vẫn còn nhỏ, trong khi MKS PAMP với sức mạnh và kinh nghiệm của mình có thể chiếm lĩnh thị trường ngách này.