Berachain Đối Mặt Áp Lực Sau Khi Điều Khoản Hoàn Tiền Nhà Đầu Tư Gợi Lên Mối Quan Ngại Về Tính Minh Bạch

Berachain đối mặt với áp lực khi một điều khoản hoàn tiền hiếm hoi cho Nova Digital gây ra lo ngại và mang lại sự chú ý mới đối với quyền lợi của nhà đầu tư.

Token BERA giao dịch thấp hơn nhiều so với mức nhập và điều này làm dấy lên câu hỏi về sự công bằng và cấu trúc của các điều khoản Series B.

Các dòng chảy ra khỏi mạng và các hoạt động bị ngừng lại tạo thêm áp lực khi các nhà đầu tư theo dõi những tổn thất và theo dõi tác động của các quy tắc tài trợ bất thường.

Người đồng sáng lập ẩn danh của Berachain, Smokey the Bera, đã thách thức các báo cáo mới tiết lộ quyền hoàn tiền $25 triệu đô la được cấp cho quỹ Nova Digital của Brevan Howard trong vòng Series B của dự án. Sự tiết lộ này đã tạo thêm áp lực lên mạng lưới layer-1 khi token BERA giao dịch ở mức $1.02. Giá hiện tại thấp hơn gần hai phần ba so với điểm vào của Nova Digital là $3 .

Tài liệu cho thấy quỹ đã đảm bảo một tùy chọn hoàn tiền sau khi ra mắt kéo dài đến ngày 6 tháng 2 năm 2026. Điều khoản này có hiệu lực sau khi Berachain phát hành token của mình vào ngày 6 tháng 2 năm 2025. Các luật sư quen thuộc với việc gây quỹ bằng token cho biết các điều khoản như vậy hiếm khi xuất hiện trong các giao dịch tiền điện tử. Họ lưu ý rằng quyền hoàn tiền thường chỉ được kích hoạt khi một token không thành công trong việc ra mắt.

Cấu trúc hoàn tiền nêu ra các vấn đề về tính công bằng và minh bạch

Nova Digital cần phải gửi $5 triệu vào ví Berachain trong vòng 30 ngày kể từ khi ra mắt để kích hoạt tùy chọn. Cấu trúc này đã loại bỏ rủi ro giảm cho quỹ và duy trì khả năng sinh lời. Cấu hình này khác với hình thức đầu tư mạo hiểm tiêu chuẩn, nơi vốn thường ở trong tình trạng rủi ro.

Các chuyên gia trong ngành cho biết họ chưa bao giờ thấy một quyền hoàn tiền sau khi ra mắt trong các vòng tương tự. Hai nhà đầu tư Series B cho biết họ không biết rằng một người tham gia khác đã nhận được các bảo vệ đặc biệt. Các nhà phân tích pháp lý lưu ý rằng những điều khoản như vậy thường kích hoạt các điều khoản Quốc gia Được Ưu Đãi Nhất. Những điều khoản này đảm bảo rằng các nhà đầu tư sớm nhận được các điều khoản giống như những gì được cung cấp cho các bên tham gia sau.

Các nguồn tin quen thuộc với vòng gọi vốn cho biết rằng thỏa thuận này có thể mâu thuẫn với quyền MFN mà ít nhất một nhà đầu tư khác nắm giữ. Báo cáo đã làm sống lại cuộc tranh luận về tính minh bạch trong quy trình gây quỹ của Berachain.

Quỹ Phản Ứng Khi Các Nhà Đầu Tư Theo Dõi Sự Thua Lỗ

Quỹ Berachain đã bảo vệ thỏa thuận và cho biết Nova Digital vẫn là một cổ đông lớn. Quỹ này cho biết Nova cần có các biện pháp bảo vệ do những lo ngại liên quan đến quy định đầu tư thanh khoản. Họ cũng nhấn mạnh rằng tất cả các nhà đầu tư trong Series B đều sử dụng cùng một tài liệu. Họ đã bác bỏ các tuyên bố rằng các nhà đầu tư khác có các điều khoản MFN.

Quỹ đã cho biết Smokey đã mua BERA lỏng trong năm và ghi nhận khoản lỗ giấy bảy con số. Framework Ventures cũng đã đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể. Công ty nắm giữ hơn 21 triệu BERA vào cuối Q2 2025. Những mã token này có chi phí là 72,4 triệu đô la. Giá trị của chúng đã giảm hơn $50 triệu ở mức giá hiện tại.

Mạng lưới phải đối mặt với áp lực kỹ thuật và đề xuất ngân khố mới

Mạng lưới đã chứng kiến $367 triệu đô la trong dòng tiền rút ròng vào năm 2025 khi người dùng chuyển thanh khoản sang các chuỗi khác. Các xác thực đã tạm dừng chuỗi vào ngày 3 tháng 11 sau khi một sự cố của giao thức Balancer đặt 12,8 triệu đô la vào rủi ro. Các hoạt động đã được khôi phục trong vòng một ngày sau khi một hacker mũ trắng đã thu hồi được quỹ.

Vào tháng Mười, Greenlane Holdings đã công bố kế hoạch mua BERA trị giá $110 triệu cho một kho tài sản kỹ thuật số. Nhiều công ty tiền điện tử lớn đã ủng hộ nỗ lực này. Trong khi đó, Nova Digital đang tách khỏi Brevan Howard và sẽ hoạt động độc lập.