OpenAI đang phát triển — và các đối tác của nó đang gánh $100 tỷ nợ

Trong khi thế giới đang chứng kiến sự tăng lên bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, một cuộc kịch tính ít thấy hơn đang diễn ra âm thầm: Các đối tác của OpenAI đang tích lũy nợ với tốc độ mà không có sự tương đương nào trong thời hiện đại. Hóa đơn đang tiến gần đến $100 tỷ.

Không phải cho chính OpenAI —

nhưng đối với các công ty xây dựng các trung tâm dữ liệu, hạ tầng và năng lực tính toán mà gã khổng lồ AI yêu cầu. OpenAI đang xây dựng một đế chế tính toán khổng lồ bằng cách sử dụng bảng cân đối kế toán của các công ty khác.

Nó ký hợp đồng; những người khác gánh rủi ro.

Như một giám đốc cao cấp của OpenAI đã nói:

“OpenAI làm thế nào để tận dụng bảng cân đối kế toán của người khác?”

Câu trả lời: rất hiệu quả.

Oracle, SoftBank và CoreWeave: cuộc đua xem ai có thể vay nợ nhiều hơn Một số thương hiệu tài chính và công nghệ lớn nhất thế giới hiện đang cạnh tranh trong một cuộc đua rất khác thường — không phải vì tốc độ, mà là ai có thể chịu được gánh nặng nợ lớn nhất: 🔹 Oracle Nó đã tăng lên $18 tỷ thông qua trái phiếu doanh nghiệp.

Các nhà phân tích cho biết đây chỉ là sự khởi đầu.

KeyBanc ước tính rằng Oracle có thể gánh tới $100 tỷ tổng nợ trong bốn năm tới để thực hiện các hợp đồng OpenAI của mình. Điều này bao gồm gói tài chính khổng lồ $38 tỷ đô la liên quan đến các dự án Vantage Data Centers tại Texas và Wisconsin. Để bảo vệ bản thân, Vantage đang sử dụng cấu trúc SPV (xe phương tiện mục đích đặc biệt) để cách ly rủi ro.

Nếu Oracle ngừng thanh toán?

➡️ Các nhà đầu tư được bảo vệ.

➡️ SPV sụp đổ mà không chạm vào công ty mẹ. 🔹 SoftBank SoftBank đã tăng lên $20 tỷ đô la trong năm nay cho các khoản đầu tư liên quan đến AI — OpenAI là cược lớn nhất của họ.

Trong khoản vay cầu nối 8,5 tỷ đô la của nó liên quan đến OpenAI, khoảng $1 tỷ đô la đã được báo cáo là đã được trả lại.

Các quỹ còn lại đã được sử dụng để tái tài trợ các khoản nợ cũ. 🔹 CoreWeave Nhà cung cấp máy tính phục vụ Microsoft — và gián tiếp OpenAI thông qua các hợp đồng của Microsoft — đã vay hơn $10 tỷ để thuê không gian trung tâm dữ liệu và duy trì các cụm GPU.

Blue Owl và Crusoe: hàng tỷ nữa thông qua tài trợ dựa trên SPV Blue Owl Capital và Crusoe Energy đang sử dụng các cấu trúc tài chính còn quyết liệt hơn.

Cùng nhau, họ đã thành lập một SPV để xây dựng trung tâm dữ liệu đầu tiên của OpenAI tại Abilene, Texas. Nó được tài trợ bởi một khoản vay $10 tỷ từ JPMorgan.

Oracle đã ký một hợp đồng thuê 17 năm để trả nợ. Rủi ro? Thật ngạc nhiên là có giới hạn.

Nếu Oracle ngừng thanh toán:

➡️JPMorgan đơn giản sở hữu đất và tòa nhà.

➡️ Blue Owl và Crusoe mất dự án — nhưng không mất vốn của họ.

Blue Owl đã theo sau với một bước đi lớn khác:

Một SPV sở hữu hoàn toàn đã vay $18 tỷ - chủ yếu từ các ngân hàng Nhật Bản - cho một trang web liên kết OpenAI thứ hai ở New Mexico.

Oracle cũng đang cho thuê cái đó.

Tổng cộng, $100 tỷ trong các khoản vay và trái phiếu hiện đang quay quanh OpenAI Trên trái phiếu doanh nghiệp, khoản vay tư nhân và tài chính ngân hàng, bức tranh rõ ràng: Ít nhất $100 tỷ đô la nợ hiện đang gắn liền với kế hoạch tăng trưởng của OpenAI. Điều đó đưa hệ sinh thái AI vào cùng một liên minh nợ như: 🔹 AT&T

🔹 Comcast

🔹 Volkswagen

🔹 Toyota Và con số đó có thể đã lỗi thời — một số khoản vay đối tác thậm chí chưa được chính thức gán nhãn là “liên quan đến OpenAI” mặc dù chúng được tạo ra cho cơ sở hạ tầng của nó.

OpenAI tự nó? Sổ sách sạch. Rủi ro tối thiểu. Cam kết lớn. OpenAI duy trì một bảng cân đối kế toán trong sạch.

Nó có một cơ sở tín dụng $4 tỷ mà nó chưa sử dụng.

Không có nợ lớn.

Không có rủi ro tài chính trực tiếp.

Nhưng cam kết của nó là khổng lồ: $1.4 trillion trong các hợp đồng máy tính trong tám năm tới — vượt xa doanh thu hàng năm dự kiến khoảng $20 tỷ. Công ty khẳng định rằng những cam kết này là rất cần thiết. Theo lời của OpenAI:

“Xây dựng hạ tầng AI là điều quan trọng nhất mà chúng ta có thể làm để đáp ứng nhu cầu toàn cầu đang tăng vọt. Sự thiếu hụt tính toán hiện tại là rào cản lớn nhất đối với khả năng phát triển của OpenAI.”

Kết luận OpenAI đứng ở trung tâm của một sự mở rộng công nghệ chưa từng có - và bên dưới nó là một ngọn núi nợ mà các đối tác gánh chịu, không phải do công ty tự mình.

Mô hình rất rõ ràng: OpenAI ký các hợp đồng, những người khác xây dựng và trả tiền. Và khi cuộc cách mạng AI tăng tốc, không chỉ có chip và mạng nơ-ron định hình tương lai — mà còn hàng triệu triệu đô la trong kỹ thuật tài chính.

#ArtificialInteligence , #OpenAI , #Oracle , #SoftBank , #AI

Hãy luôn đi trước một bước – theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật mọi thông tin quan trọng trong thế giới tiền điện tử! Thông báo: ,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung của những trang này không nên được xem là lời khuyên tài chính, đầu tư, hoặc bất kỳ hình thức lời khuyên nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng đầu tư vào tiền điện tử có thể có rủi ro và có thể dẫn đến tổn thất tài chính.“