Nguồn cung của những người nắm giữ Bitcoin dài hạn chạm mức thấp theo chu kỳ, áp lực bán giảm tạo điều kiện cho thị trường phục hồi

Dữ liệu về các nhà đầu tư dài hạn Bitcoin (LTH) một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Ngày 21 tháng 11, khi Bitcoin bật đáy hồi phục lên khoảng 80,000 USD, lượng cung của các nhà đầu tư dài hạn cũng đồng thời giảm xuống mức thấp theo chu kỳ. Khi giá Bitcoin phục hồi về gần 90,000 USD, tăng khoảng 15% so với đáy, dữ liệu on-chain cho thấy sau đợt điều chỉnh sâu 36%, áp lực bán từ thị trường giao ngay đã giảm đáng kể.

Từ đầu năm đến nay, sự đi ngang kéo dài của Bitcoin chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn. LTH là những người nắm giữ Bitcoin ít nhất 155 ngày, hành vi của họ thường phản ánh xu hướng thị trường sâu hơn. Khi Bitcoin từ các nhà đầu tư ngắn hạn “trưởng thành” thành nhà đầu tư dài hạn, lượng cung LTH thường tăng; ngược lại, khi nhà đầu tư dài hạn bán ra, thường là lúc thị trường bước vào giai đoạn chốt lời hoặc né tránh rủi ro.

Từ mùa hè đến nay, lượng nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn đã giảm từ 14,769,512 BTC vào tháng 7 xuống 14,330,128 BTC vào tháng 11, giải phóng ra áp lực bán rõ rệt. Đáng chú ý, đợt giảm nguồn cung hiện tại có những đặc điểm tương đồng với hai đáy quan trọng trước đây: tháng 4 năm 2024, sau khi Bitcoin lập đỉnh lịch sử 73,000 USD rồi điều chỉnh; và tháng 3 năm 2025 chịu ảnh hưởng bởi lo ngại thuế quan của Trump, cuối cùng rơi xuống đáy chu kỳ khoảng 76,000 USD vào tháng 4.

So với các chu kỳ trước, các đợt bán tháo mạnh thường diễn ra vào giai đoạn nhà đầu tư nhỏ lẻ hưng phấn như năm 2017 và 2021, kéo theo giá tăng vọt rồi bị bán tháo mạnh. Trong khi đó, chu kỳ này lại cho thấy biến động cấu trúc ổn định, có nhịp độ hơn, phản ánh sự thay đổi căn bản trong hành vi của các thành phần tham gia thị trường, các hoạt động on-chain không còn tuân thủ chu kỳ “bốn năm” truyền thống.

Hiện tại, áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn giảm mạnh đã tạo nền tảng cấu trúc lành mạnh hơn cho sự hồi phục giá Bitcoin. Khi nguồn cung on-chain dần ổn định, thị trường đang từng bước thoát khỏi áp lực bán nặng nề trước đó, mở ra không gian tăng trưởng rộng hơn cho giai đoạn tiếp theo của giá Bitcoin. (CoinDesk)