Quốc hội kêu gọi Chủ tịch SEC Paul Atkins thúc đẩy tích hợp tiền điện tử vào các kế hoạch 401(k)

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ đã gửi thư chính thức tới Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Paul Atkins, thúc giục các thay đổi quy định ngay lập tức để cho phép Bitcoin và các loại tiền điện tử khác được đưa vào các kế hoạch hưu trí 401(k).

Nỗ lực song lập này, do Chủ tịch Ủy ban French Hill (R-AR) và Thành viên xếp hạng Maxine Waters (D-CA) cùng một số đồng nghiệp ký tên, rõ ràng ủng hộ Sắc lệnh hành pháp ngày 7 tháng 8 năm 2025 của Tổng thống Donald Trump, số 14330, với tiêu đề “Dân chủ hóa quyền truy cập vào các tài sản thay thế cho nhà đầu tư 401(k).” Thư nhấn mạnh sự cần thiết của hành động nhanh từ SEC để mở rộng các lựa chọn đầu tư cho khoảng 90 triệu người Mỹ hiện đang bị cấm truy cập vào các tài sản thay thế do các quy định lỗi thời, điều này có thể định hình lại các khoản tiết kiệm hưu trí cho một thế hệ.

Bối cảnh: Sắc lệnh hành pháp của Trump và Nỗ lực mở rộng quyền truy cập

Sáng kiến bắt nguồn trực tiếp từ Sắc lệnh hành pháp 14330, chỉ đạo các cơ quan liên bang—bao gồm SEC và Bộ Lao động (DOL)—sửa đổi các quy định và hướng dẫn để cho phép các kế hoạch đóng góp định hướng người tham gia như 401(k) tích hợp các tài sản thay thế. Các tài sản này bao gồm tiền điện tử như Bitcoin, cùng với vốn tư nhân, quỹ phòng hộ, và bất động sản, miễn là các fiduciary đánh giá chúng phù hợp để nâng cao lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro. Sắc lệnh nhấn mạnh sự bất công trong hệ thống hiện tại, nơi chỉ có “nhà đầu tư đủ điều kiện” (những người có $1 triệu đô la giá trị ròng hoặc thu nhập hàng năm $200,000) có thể truy cập các cơ hội này, khiến các người tiết kiệm hàng ngày bị bỏ lại phía sau.

Thư của Ủy ban Hạ viện dựa trên điều này bằng cách kêu gọi sự “hỗ trợ nhanh chóng” từ SEC, bao gồm phối hợp với DOL để cập nhật các quy tắc. Đặc biệt, nó đề cập đến các dự luật song lập đang tiến triển trong Quốc hội lần thứ 119 nhằm tinh chỉnh định nghĩa nhà đầu tư đủ điều kiện, lập luận rằng các cải cách này sẽ giúp các nhà tham gia 401(k) đa dạng hóa ngoài các cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Như Chủ tịch Hill đã lưu ý trong một tuyên bố kèm theo thư, “Sắc lệnh hành pháp này đưa các quyết định đầu tư trở lại trong tay của người lao động tiết kiệm cho tương lai của họ, và SEC phải hành động quyết đoán để biến điều đó thành hiện thực.”

Phát triển này theo sau sự đảo ngược của Bộ Lao động đối với hướng dẫn chống tiền điện tử năm 2022 vào tháng 5 năm 2025, vốn đã cảnh báo về việc không nên đưa tài sản kỹ thuật số vào các kế hoạch hưu trí do rủi ro biến động. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Atkins—một người được Trump bổ nhiệm nổi tiếng với lập trường ủng hộ đổi mới—SEC đã chuyển từ việc thi hành mạnh mẽ sang thúc đẩy rõ ràng quy định, từ bỏ các vụ kiện chống các dự án như Ondo Finance và bắt đầu “Dự án Crypto” để tạo ra các quy tắc thân thiện với blockchain.

• Sắc lệnh hành pháp 14330 (Ngày 7 tháng 8, 2025): Chỉ đạo SEC/DOL mở rộng quyền truy cập 401(k) vào các tài sản thay thế, bao gồm tiền điện tử
• Rào cản nhà đầu tư đủ điều kiện: Hiện loại trừ 90 triệu người Mỹ; các cải cách có thể định nghĩa lại ngưỡng
• Chuyển biến của DOL: Sự đảo ngược tháng 5 năm 2025 mở ra cơ hội; SEC hiện được thúc đẩy phù hợp
• Hỗ trợ song lập: Ký tên bởi Hill, Waters, và các đồng nghiệp như Frank Lucas (R-OK) và Warren Davidson (R-OH)

Yêu cầu cốt lõi: Sửa đổi quy định và định nghĩa lại nhà đầu tư đủ điều kiện

Trọng tâm chính của thư là về thực thi thực tế: Ủy ban thúc giục SEC sửa đổi các quy định và hướng dẫn để coi các tài sản kỹ thuật số như các tài sản thay thế khác trong 401(k), nhấn mạnh quyền tự quyết của fiduciary hơn là cấm toàn diện. Một trụ cột chính là định nghĩa lại trạng thái nhà đầu tư đủ điều kiện, mà SEC có thẩm quyền cập nhật theo Đạo luật Dodd-Frank. Các quy tắc hiện tại—giá trị ròng vượt quá $1 triệu đô la (trừ đi nhà ở chính) hoặc thu nhập $200,000 ($300,000 chung)—được coi là lỗi thời, loại trừ các người tiết kiệm trung lưu khỏi các tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao như tiền điện tử trong khi ưu ái người giàu.

Bằng cách cho phép phân bổ crypto (ví dụ, qua các ETF spot như IBIT của BlackRock hoặc các khoản nắm giữ trực tiếp), SEC có thể thúc đẩy kết quả hưu trí: lợi nhuận Bitcoin +45% tính đến nay trong năm 2025 vượt xa S&P 500 +28%, và việc đa dạng hóa tiếp xúc có thể nâng cao lợi suất dài hạn. Thư cảnh báo rằng sự chậm trễ duy trì sự bất công, trích dẫn dữ liệu từ Viện Nghiên cứu Lợi ích Nhân viên cho thấy các nhà tham gia 401(k) phân bổ chưa đủ vào các tài sản thay thế, hạn chế lợi nhuận.

Các nhà phê bình, bao gồm các nhà vận động bảo vệ người tiêu dùng, cảnh báo về độ biến động—mức giảm 30% của Bitcoin từ đỉnh tháng Mười thể hiện những rủi ro—nhưng các người ủng hộ lập luận rằng việc giáo dục và giới hạn (ví dụ, phân bổ 5-10%) giảm thiểu rủi ro này, phù hợp với nhấn mạnh trong sắc lệnh về nghĩa vụ fiduciary.

• Thay đổi quy tắc: Cập nhật hướng dẫn của SEC cho tiền điện tử như “tài sản thay thế” trong 401(k)
• Cải cách nhà đầu tư đủ điều kiện: Xem xét các dự luật song lập để hạ ngưỡng truy cập rộng hơn
• Tập trung vào fiduciary: Nhấn mạnh vai trò của các nhà kế hoạch trong đánh giá rủi ro
• Ảnh hưởng tiềm năng: Có thể thêm hơn 100 tỷ USD vào thị trường $10T 401(k) vào năm 2030
• Rủi ro đã được giải quyết: Độ biến động qua giáo dục, giới hạn; không có khả năng tiếp xúc không giới hạn

Hệ quả: Một bước ngoặt tiềm năng cho tiền điện tử trong tiết kiệm hưu trí

Nếu được thực thi, các thay đổi này có thể bơm hàng tỷ đô la vào tiền điện tử: các khoản tiền 401(k) của Mỹ nắm giữ 7.4 nghìn tỷ USD, với các tài sản thay thế hiện chiếm <5% phân bổ. Việc cho phép ETF Bitcoin hoặc các khoản nắm giữ trực tiếp có thể bổ sung từ 200-500 tỷ USD mỗi năm, theo ước tính của Fidelity, thúc đẩy giá cả trong bối cảnh các kho bạc doanh nghiệp (1.05M BTC nắm giữ công khai) và tăng trưởng stablecoin ($15T volume YTD). Đối với người Mỹ hàng ngày, điều này dân chủ hóa alpha—thế hệ Millennials và Gen Z, chiếm 40% số dư 401(k), thích tiền điện tử (65% quan tâm theo Gallup).

Điều này phù hợp với bước ngoặt của SEC do Atkins lãnh đạo: Bỏ “quy định bằng thi hành” để rõ ràng hơn, như trong phân loại token xem hầu hết các ICO là không phải chứng khoán. Nó cũng bổ sung cho chương trình nghị sự ủng hộ tiền điện tử của Trump, bao gồm đề xuất Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Tuy nhiên, việc thực thi gặp phải trở ngại: các cuộc tham vấn của DOL, thời gian phản hồi công khai (60-90 ngày), và các vụ kiện tiềm năng từ các nhóm thận trọng về rủi ro.

Xu hướng rộng hơn: Phản ánh thành công của ETF BTC của BlackRock $70B BTC và sự chấp nhận của các tập đoàn như MicroStrategy với 660K BTC(, định vị tiền điện tử như một phần trong tiết kiệm hưu trí như IRA vàng.

• Thúc đẩy thị trường: Dòng vốn tiềm năng từ 200-500 tỷ USD; dự báo BTC vượt 150K+
• Nhân khẩu học: Người tiết kiệm trẻ hơn )65% quan tâm đến tiền điện tử( thúc đẩy nhu cầu
• Liên kết chính sách: Liên quan đến Đạo luật GENIUS cho tài sản token hóa
• Thử thách: Giáo dục về độ biến động; các vụ kiện fiduciary
• Thời gian: Hướng dẫn của SEC dự kiến Q1 2026; quy tắc đầy đủ giữa năm