Tháng 1 Dự đoán ‘Không Thay Đổi Lãi Suất’ Trong Khi Powell Đá Sập Tin Đồn Về Chủ Tịch Fed Mới

Sau khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất chuẩn vào tuần trước, sự chú ý giờ đây chuyển sang cuộc họp ngày 28 tháng 1 năm 2026, nơi khả năng hiện tại cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng giữ nguyên mức lãi suất mục tiêu đúng như hiện tại.

Một vài ngày sau lần cắt giảm cuối cùng, các nhà giao dịch đã định giá cho một đợt tạm dừng của Fed vào tháng 1

Khi nói đến lãi suất quỹ liên bang, thị trường hiện đang đặt cược vào một cuộc họp nơi các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên mọi thứ, chọn giữ thay vì thay đổi lớn. Tuần trước, Powell đã nói với các phóng viên rằng mọi người xung quanh Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đồng ý rằng lạm phát vẫn còn quá cao và cần phải hạ nhiệt, và thị trường lao động đã dịu đi với nhiều rủi ro tiềm ẩn phía trước — sự đồng thuận không phải vấn đề.

Cuộc chia rẽ thực sự, ông nói, nằm ở cách cân đối các rủi ro đó và triển vọng của từng nhà hoạch định chính sách. Powell bổ sung rằng ông không tin rằng bất kỳ ai trong ban cố vấn đang tìm cách tăng lãi suất, nhấn mạnh rằng “những gì bạn thấy là một số người cảm thấy chúng ta nên dừng lại ở đây và đúng vị trí hiện tại rồi chờ đợi. Một số người cảm thấy chúng ta nên cắt giảm một lần hoặc nhiều hơn trong năm nay và năm tới.”

Bối cảnh các phát biểu của Powell với báo chí phần lớn đã được hiểu là hawkish, ngay cả khi thông điệp được bao bọc trong ngôn ngữ cẩn trọng, cân nhắc. Về thị trường hợp đồng tương lai, Công cụ Fedwatch của CME cho thấy các nhà giao dịch đều đứng về phía dự đoán không thay đổi. Thị trường đặt xác suất 75.6% để Fed giữ nguyên lãi suất mục tiêu đúng như hiện tại.

CME Fedwatch Công cụ ngày 13 tháng 12 năm 2025. So sánh, khả năng thực hiện một đợt nới lỏng là 24.4%, trong khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất gần như không tồn tại. Mặc dù các con số này vẫn có thể thay đổi trước cuộc họp tiếp theo của FOMC, ngay cả các thị trường dự đoán cũng đồng tình với ý tưởng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu. Các nhà giao dịch của Kalshi đang đặt cược vào khả năng Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên.

Thị trường Kalshi về quyết định của Fed tháng 1 tính đến ngày 13 tháng 12 năm 2025. Kết quả “Fed duy trì lãi suất” trên Kalshi được định giá ở mức 79%, dẫn đầu rõ ràng, trong khi mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đứng sau với 22% và các thay đổi lớn hơn hầu như không có giá trị. Polymarket cũng đồng tình với dự đoán này.

Đặt cược của Polymarket về quyết định của Fed tháng 1 tính đến ngày 13 tháng 12 năm 2025. Trên Polymarket, kết quả “không thay đổi” cũng chiếm ưu thế với 78%, cho thấy sự đồng thuận rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang mục tiêu tại cuộc họp tháng 1. Một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản theo sau với 21%, chỉ cách dự đoán của Kalshi đúng một phần trăm.

Đọc thêm: Nhà phân tích thị trường Lyn Alden Giải thích Tại sao Fed Có thể Buộc Phải In Tiền Vĩnh Viễn

Tổng thể, các khả năng dựa trên hợp đồng tương lai, Kalshi và Polymarket đều chỉ về cùng một hướng: một cuộc họp tháng 1 được định hình bởi sự kiên nhẫn, không phải sự thay đổi đột ngột, với thị trường dự kiến chắc chắn rằng Fed sẽ giữ vững lập trường. Và nếu còn bất kỳ nghi ngờ nào về tiếng ồn bên ngoài ảnh hưởng tới quyết định chính sách, Powell đã gạt bỏ chúng một cách dứt khoát. Khi phóng viên Edward Lawrence của Fox Business đề cập đến “con voi trong phòng” — việc Tổng thống công khai bàn luận về một Chủ tịch Fed mới — câu trả lời của Powell rõ ràng nhất có thể: “Không.”

Câu hỏi thường gặp 🏦

• Khả năng cho cuộc họp của Fed tháng 1 là bao nhiêu? Thị trường ước tính khoảng 78% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang mục tiêu trong tháng 1.
• Hợp đồng tương lai và thị trường dự đoán có đồng thuận về kết quả không? Có, các thị trường hợp đồng tương lai cùng với Kalshi và Polymarket đều dự đoán không có thay đổi.
• Có dự đoán cắt giảm lãi suất cho tháng 1 không? Một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản có khả năng thấp, thường trong khoảng 20%.
• Tình hình lãnh đạo có ảnh hưởng đến lập trường của Powell không? Không, Powell nói rõ rằng các cuộc thảo luận về lãnh đạo không ảnh hưởng đến công việc hay quyết định chính sách của ông.