Tiêu đề bài viết: «Ngân hàng yêu cầu hoãn lại khi các công ty tiền điện tử thúc đẩy quyền truy cập vào hệ thống thanh toán của Fed»
Bài viết của: Emily Mason và Evan Weinberger, Bloomberg
Dịch bởi: Peggy, BlockBeats
Lời người biên tập: Quy định tiếp cận hệ thống thanh toán của Mỹ đang đứng trước một điểm mốc quan trọng. Ngành ngân hàng muốn duy trì quyền kiểm soát cửa ngõ vào Cục Dự trữ Liên bang để phòng ngừa rút tiền hàng loạt và mất trật tự trong quản lý; trong khi các công ty tiền điện tử và fintech lại tìm cách thoát khỏi trung gian ngân hàng, trực tiếp tiếp cận hệ thống thanh toán trung tâm. Lợi nhuận từ stablecoin, quyền truy cập tài khoản và trách nhiệm quản lý đang xen lẫn nhau, khiến cuộc thảo luận về hệ thống này ngày càng leo thang. Trọng tâm tranh luận không còn là thiết kế tài khoản cụ thể nào nữa, mà là ai có quyền truy cập trực tiếp vào lõi hạ tầng thanh toán của Mỹ.
Dưới đây là nguyên bản:
Ngành ngân hàng đã chính thức lên tiếng phản đối việc mở hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang cho các công ty tiền điện tử và fintech, điều này làm cho tranh luận về «ai có quyền kiểm soát cửa ngõ trung tâm của hạ tầng thanh toán Mỹ» càng trở nên gay gắt hơn.
Viện Chính sách Ngân hàng Mỹ (Bank Policy Institute), Hiệp hội Thanh toán (Clearing House Association) và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính (Financial Services Forum) đã gửi một thư ý kiến chung, trình bày các luận điểm chi tiết, yêu cầu trước khi các doanh nghiệp đủ điều kiện đăng ký tài khoản thanh toán, phải có thời gian chờ đợi 12 tháng. Trong đó, các nhóm vận động này đặc biệt đề xuất rằng, trước khi các nhà phát hành stablecoin mới được cấp phép chứng minh khả năng vận hành an toàn, ổn định, Cục Dự trữ Liên bang không nên mở quyền truy cập hệ thống cho họ. Nếu tranh luận này dẫn đến kiện tụng, các luận điểm này có thể trở thành nền tảng cho việc leo thang xung đột.
Vấn đề cốt lõi là: có cho phép truy cập trực tiếp vào «đường ống» thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang hay không, quyền lợi đã bị độc quyền bởi hệ thống ngân hàng trong thời gian dài. Hiện tại, các công ty tiền điện tử và fintech vẫn phải dựa vào các ngân hàng hợp tác để có quyền truy cập thanh toán và hỗ trợ các quy định chống rửa tiền. Đề xuất «tài khoản mỏng» (skinny account) có thể cho phép các nhà phát hành stablecoin và các công ty thanh toán bỏ qua trung gian ngân hàng, trực tiếp truy cập hệ thống của Fed.
Các tổ chức ngành ngân hàng cho rằng, điều kiện tiên quyết cho loại tài khoản này là người đăng ký phải có ít nhất 12 tháng «lịch sử vận hành thành công và an toàn». Họ chỉ ra rằng, Cục Dự trữ Liên bang thiếu kinh nghiệm đối với nhiều tổ chức tiềm năng đăng ký, đồng thời không có quyền quản lý trực tiếp phần lớn các tổ chức này. Ngoài ra, dù «Dự luật Genius» đã được Tổng thống ký ban hành có hiệu lực từ tháng 7 năm nay, nhưng khung pháp lý cụ thể về quản lý các nhà vận hành stablecoin vẫn chưa hoàn thiện.
Viện Chính sách Ngân hàng Mỹ, Hiệp hội Thanh toán và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính trong thư ý kiến chung gửi ngày 6 tháng 2 cho biết, mặc dù đề xuất này đã thiết lập một số biện pháp phòng vệ quan trọng cho hệ thống tài chính, nhưng không thể đảm bảo hoàn toàn tránh khỏi rủi ro rút tiền đột ngột của các tổ chức mới được cấp phép.
Tổ chức giám sát tài chính Better Markets cảnh báo rằng, xu hướng chung có thể không đứng về phía ngân hàng. Giám đốc điều hành Dennis Kelleher của Better Markets viết trong bình luận: «Việc Cục Dự trữ Liên bang cung cấp tài khoản thanh toán có khả năng sẽ được thúc đẩy thực thi, bất chấp các ý kiến phản đối.» Thời hạn lấy ý kiến công chúng là thứ Sáu tuần trước.
Để chủ động ứng phó với những lo ngại này và phù hợp với các quy định sắp tới của «Dự luật Genius», nhiều công ty fintech và tiền điện tử đã bắt đầu xin giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia, trong đó một số tổ chức còn rõ ràng tuyên bố mục tiêu cuối cùng là xin quyền truy cập vào tài khoản chính của Cục Dự trữ Liên bang (master account).
Ngay từ năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã giới thiệu một cơ chế đánh giá theo tầng lớp để xem xét hồ sơ xin cấp tài khoản chính. Anchorage Digital Bank, tổ chức đã có giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia, gần đây đã nộp hồ sơ với tư cách «tầng 3», thường biểu thị tiêu chuẩn xét duyệt nghiêm ngặt nhất. Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (American Bankers Association) đề xuất rằng, quyền truy cập tài khoản chính chỉ nên dành cho các tổ chức được xếp loại «tầng 1», do cơ quan quản lý liên bang trực tiếp giám sát và có bảo hiểm tiền gửi liên bang.
Tổ chức này cũng nhấn mạnh rằng, các tài khoản thanh toán mới không nên được dùng như «bàn đạp» để tiếp cận tài khoản chính, và quyền truy cập tài khoản chính phải luôn được cấp qua quy trình đăng ký riêng biệt.
Circle và Anchorage cho rằng, đề xuất «tài khoản mỏng» (skinny accounts) trong thiết kế quá cứng nhắc, hạn chế quá mức. Ví dụ, hiện tại, các tài khoản này không cho phép truy cập FedACH, hệ thống thanh toán xử lý hàng chục nghìn tỷ USD giao dịch mỗi năm. Trong lần đề xuất ban đầu của Giám đốc Fed Christopher Waller vào năm ngoái, ông đã nói rằng, tài khoản mỏng sẽ không cung cấp hạn mức thấu chi hay khả năng vay qua cửa sổ chiết khấu. Trong thư ý kiến, Circle nhấn mạnh rằng, việc mở hay không mở FedACH cho tài khoản thanh toán phụ thuộc vào khả năng xây dựng các biện pháp kiểm soát chống thấu chi phù hợp.
Giám đốc Fed Christopher Waller đã phát biểu tại cuộc họp công khai của Hội đồng Fed ngày 24 tháng 10 năm 2025 tại Washington, D.C. Ảnh: Al Drago / Bloomberg.
Hiệp hội Công nghệ Tài chính (Financial Technology Association) còn chỉ trích giới hạn dư nợ qua đêm. Giới hạn này được đặt ở mức 500 triệu USD hoặc 10% tổng tài sản (tùy theo mức thấp hơn), và hiệp hội cho rằng, giới hạn này quá khắt khe đối với các công ty thanh toán đã có quy mô, vì các tổ chức này thường xử lý hàng tỷ USD giao dịch mỗi ngày.
Anchorage cho biết, nếu giới hạn này vẫn giữ nguyên, người sở hữu tài khoản sẽ phải chuyển khoản vượt quá hạn mức vào cuối mỗi ngày giao dịch sang tài khoản ngân hàng hợp tác. Ngoài ra, Anchorage còn bổ sung rằng, người sở hữu tài khoản thanh toán cũng nên có quyền nhận lãi từ số dư trong tài khoản dự trữ của Fed.
Cuộc tranh luận này diễn ra cùng lúc với một vấn đề nhạy cảm khác: liệu các nền tảng giao dịch tiền điện tử như Coinbase Global Inc. có nên được phép cung cấp cho người dùng các khoản lãi liên kết với số dư stablecoin của họ hay không. Hiện tại, Coinbase Global Inc. đang cung cấp lợi nhuận 3,5% cho người dùng giữ USDC. Ngành ngân hàng cho rằng, việc này có thể « rút tiền » khỏi hệ thống tài chính truyền thống, đe dọa nền tảng tiền gửi ngân hàng. Chính sự khác biệt này đã làm chậm tiến trình ban hành luật liên quan.
Theo nguồn tin, chính quyền Biden đã can thiệp vào quá trình đàm phán, mong muốn thúc đẩy giải pháp trước cuối tháng này.
Tuy nhiên, các lo ngại này trong thư ý kiến về « tài khoản mỏng » không phải là trọng tâm của cuộc thảo luận.
Các nhà vận động về ổn định tài chính và các tổ chức ngân hàng đồng thời cảnh báo rằng, các đề xuất này vượt quá thẩm quyền pháp lý của Cục Dự trữ Liên bang và có thể gây ra rủi ro hệ thống đáng kể.
Tổ chức giám sát tài chính Better Markets trong thư ý kiến thẳng thắn: « Chính đề xuất này đã rõ ràng cho thấy, Cục Dự trữ Liên bang đã nhận thức rõ rằng, các tổ chức đang và sẽ xin truy cập tài khoản thanh toán đều mang lại rủi ro lớn cho hệ thống của Fed và toàn bộ hệ thống tài chính. Đó chính là lý do tại sao hầu hết đề xuất đều tập trung vào các biện pháp giảm thiểu rủi ro. »
