Hội đồng Thượng viện tổ chức phiên điều trần vào thứ Tư, các nghị sĩ Đảng Dân chủ đã chỉ trích mạnh mẽ chính sách của Chủ tịch SEC Paul Atkins. Nghị sĩ Stephen Lynch cho biết, kể từ khi Donald Trump nhậm chức và bổ nhiệm chủ tịch mới, các hoạt động thực thi pháp luật của SEC đã giảm 60%, bao gồm việc rút bỏ đề nghị xử lý vụ kiện Binance. Nghị sĩ Maxine Waters tuyên bố việc rút đơn là do động cơ chính trị, các giám đốc điều hành tiền mã hóa đã cung cấp hàng triệu đô la cho gia đình Trump.
Hoạt động thực thi pháp luật giảm 60%: Báo cáo của Lynch
(Nguồn: Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ)
Thứ Tư, các nghị sĩ Mỹ đã chất vấn Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Paul Atkins tại phiên điều trần về hoạt động thực thi pháp luật của cơ quan này đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, cũng như lý do một số vụ việc bị bác bỏ kể từ khi có sự thay đổi lãnh đạo. Nghị sĩ Stephen Lynch cho biết, kể từ khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức và bổ nhiệm Atkins làm Chủ tịch SEC, hoạt động thực thi pháp luật đã giảm 60%.
Sự giảm 60% trong hoạt động thực thi pháp luật là con số cực kỳ đáng chú ý. Điều này có nghĩa là số vụ án mới do SEC khởi tố hiện chỉ còn khoảng 40% so với thời Gensler. Từ năm 2021 đến tháng 1 năm 2025, dưới thời Gensler, SEC đã áp dụng chiến lược thực thi pháp luật rất quyết liệt đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, truy tố hoặc điều tra hàng chục sàn giao dịch, dự án và cá nhân, bao gồm Coinbase, Kraken, Ripple, Binance và các ông lớn khác trong ngành. Chiến lược "quản lý qua thực thi" này dù gây phản ứng dữ dội trong ngành, nhưng đã buộc nhiều nền tảng phải cải thiện tính tuân thủ.
Chính sách của Atkins sau khi nhậm chức đã chuyển hướng rõ rệt. Ông nhiều lần công khai cho rằng SEC nên hợp tác với ngành công nghiệp tiền mã hóa thay vì đối đầu, nhấn mạnh rằng đổi mới cần có các quy tắc rõ ràng chứ không phải chỉ dựa vào thực thi sau khi xảy ra. Sự thay đổi tư duy này thể hiện rõ qua các hành động thực tế: rút hoặc hòa giải nhiều vụ án chưa kết thúc, ngừng điều tra một số nền tảng, và hoãn hoặc từ bỏ việc xác định một số token là chứng khoán.
Nghị sĩ đến từ Massachusetts này đã liệt kê các vụ kiện chống ngành công nghiệp tiền mã hóa bị SEC bác bỏ, trong đó có đề nghị rút đơn vụ Binance vào tháng 5 năm 2025, làm ví dụ về các vụ án bị rút bỏ. Vụ Binance là một trong những hoạt động thực thi pháp luật lớn nhất thời Gensler, trong đó SEC cáo buộc Binance chưa đăng ký là sàn giao dịch chứng khoán, cung cấp chứng khoán chưa đăng ký, và có hành vi lừa dối nhà đầu tư. Ban đầu, vụ kiện có vẻ sẽ kéo dài tranh chấp lâu dài, nhưng sau khi Atkins nhậm chức, các bên chọn hòa giải hoặc rút đơn, gây ra phản ứng dữ dội từ phe Dân chủ.
Lynch lập luận rằng: Các vụ án này có căn cứ pháp lý rõ ràng, SEC thời Gensler đã nhận được sự ủng hộ sơ bộ của tòa án trong nhiều vụ. Việc đột ngột rút đơn không phải do vụ việc có vấn đề, mà xuất phát từ chỉ đạo chính trị. Khi chủ tịch SEC mới do Trump bổ nhiệm, và chính Trump đã thu lợi lớn từ ngành công nghiệp tiền mã hóa, thì tính độc lập và công bằng của quyết định rút đơn này bị đặt dấu hỏi nghiêm trọng.
So sánh thay đổi hoạt động thực thi pháp luật của SEC
Thời Gensler (2021-2025): Thực thi quyết liệt, hàng năm khởi tố 20-30 vụ liên quan đến tiền mã hóa
Thời Atkins (2025 đến nay): Giảm 60% hoạt động, chỉ còn 8-12 vụ mới mỗi năm
Số vụ rút đơn: Ít nhất 5 vụ lớn bị rút hoặc hòa giải, gồm Binance, Ripple, Consensys
Atkins trả lời: «Chúng tôi có lực lượng thực thi pháp luật rất mạnh mẽ và đang khởi tố các vụ án.» Phản biện này thiếu dữ liệu cụ thể để hỗ trợ, không thể làm rõ các cáo buộc của Lynch. Nếu SEC thực sự vẫn tích cực thực thi, Atkins nên nêu rõ các vụ án mới gần đây và thành quả thực thi. Các phát biểu mơ hồ này càng làm tăng thêm nghi ngờ từ phe Dân chủ.
Nguy cơ an ninh quốc gia từ World Liberty Financial
Lynch cũng bày tỏ lo ngại về việc đầu tư của các thực thể nước ngoài vào nền tảng tài chính phi tập trung World Liberty Financial (WLFI) liên quan đến gia đình Trump, cùng với đồng tiền meme do gia đình này phát hành. Báo cáo mới nhất cho biết, Aryam Investment, một công ty đầu tư của Abu Dhabi do cố vấn an ninh quốc gia Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan hỗ trợ, đã mua 49% cổ phần của công ty khởi nghiệp đứng sau WLFI.
49% cổ phần là con số cực kỳ nhạy cảm. Dù chưa đạt tới mức kiểm soát (thường cần 51%), nhưng đã là cổ đông lớn nhất. Khi các thực thể nước ngoài kiểm soát gần một nửa cổ phần của các doanh nghiệp gia đình tổng thống Mỹ, nguy cơ xung đột lợi ích và an ninh quốc gia là rất rõ ràng. Dù Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là đồng minh của Mỹ ở Trung Đông, nhưng vẫn là lực lượng nước ngoài, và mục đích đầu tư có thể không chỉ vì lợi nhuận tài chính mà còn nhằm mở rộng ảnh hưởng chính trị.
Lynch nói: «Những trò lừa đảo này đang gây tổn hại cho ngành tiền mã hóa. Nhìn vào thị trường tiền mã hóa hiện tại, tôi nghĩ trong vòng một tháng qua đã giảm 25%. Mọi người đang mất niềm tin, điều này không tốt cho tiền mã hóa. Điều này rõ ràng không tốt cho người tiêu dùng, và danh tiếng của SEC cũng bị tổn hại nghiêm trọng.»
Phát biểu này liên kết trực tiếp hoạt động của gia đình Trump trong ngành tiền mã hóa với sự sụt giảm của thị trường. Lập luận của Lynch là: khi tổng thống Mỹ tham gia vào ngành tiền mã hóa và SEC làm “dưới trướng” ông, thị trường sẽ nghĩ toàn bộ ngành bị lợi ích nhóm thao túng và lách luật, niềm tin nhà đầu tư sụp đổ, dẫn đến giá giảm mạnh. Mức giảm 25% thực tế xảy ra sau khi Atkins nhậm chức và khi các hoạt động của gia đình Trump trong ngành tiền mã hóa bị phơi bày, thời điểm trùng hợp này cung cấp bằng chứng bề nổi cho luận điểm của Lynch.
Tuy nhiên, để xác lập mối quan hệ nhân quả này cần có lý lẽ chặt chẽ hơn. Thị trường tiền mã hóa giảm 25% do nhiều nguyên nhân như môi trường vĩ mô xấu đi, việc đề cử Warsh gây kỳ vọng thắt chặt chính sách, và các chu kỳ điều chỉnh kỹ thuật. Việc quy kết hoàn toàn sự sụt giảm này cho hoạt động của gia đình Trump và chính sách nới lỏng của SEC có thể là quá đơn giản. Nhưng về mặt ngôn ngữ chính trị, phát biểu của Lynch rất kích động và thuyết phục, dễ gây cảm xúc cho cử tri.
Maxine Waters về tài trợ chính trị: Rút đơn và các giao dịch tiền bạc
Nghị sĩ Maxine Waters tuyên bố, việc miễn trừ và rút các vụ kiện của ngành tiền mã hóa xuất phát từ động cơ chính trị. «Dù SEC thắng kiện liên tục tại tòa, chứng minh kế hoạch thực thi pháp luật về tiền mã hóa của họ có căn cứ pháp lý vững chắc, nhưng các vụ này vẫn bị bác bỏ,» nghị sĩ Waters nói.
Lập luận chính của Waters là, hồ sơ thực thi pháp luật của SEC rất tốt. Trong thời Gensler, nhiều vụ án liên quan đến tiền mã hóa của SEC đều được tòa ủng hộ hoặc thắng sơ bộ. Ví dụ, vụ Ripple dù chưa thắng hoàn toàn, nhưng tòa vẫn chấp nhận một số cáo buộc. Vụ Coinbase cũng nhận được sự chấp thuận sơ bộ của tòa về các luận điểm chính của SEC. Những thắng lợi pháp lý này chứng tỏ SEC không hành xử quá mức, mà dựa trên căn cứ pháp lý rõ ràng.
Trong bối cảnh đó, việc Atkins sau này rút đơn hàng loạt vụ án là điều rất đáng ngờ. Nếu các vụ án không có căn cứ pháp lý, thì thời Gensler đã thắng nhiều sơ bộ. Nếu vụ án có căn cứ, tại sao lại rút? Lý do duy nhất có thể là chỉ đạo chính trị: chính quyền Trump yêu cầu SEC giảm nhẹ các vụ kiện chống ngành tiền mã hóa.
Waters tiếp tục nói rằng, các khoản tài trợ chính trị của các giám đốc điều hành ngành này cho Trump và gia đình ông đã mang lại lợi ích trực tiếp. Đây là cáo buộc về lợi ích nhóm: các giám đốc điều hành tiền mã hóa tặng tiền hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp gia đình Trump → Trump bổ nhiệm các chủ tịch SEC thân cận → SEC rút hoặc đình chỉ các vụ kiện chống các công ty này → tạo thành vòng lặp tham nhũng.
Các khoản tài trợ chính trị hàng triệu đô la này có thực. Như đã đề cập, Coinbase, Ripple Labs, Circle đều đã quyên góp cho chiến dịch tranh cử và quỹ nhậm chức của Trump, các cá nhân như Sun Yuchen đã đầu tư hàng chục triệu USD vào WLFI, và các khoản đầu tư của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng đã chuyển vào các dự án này. Các dòng tiền này đã được công khai, tạo cơ sở cho cáo buộc của Waters.
Waters luôn là người chỉ trích công khai Trump và ngành tiền mã hóa, nhiều lần kêu gọi điều tra hoạt động tiền mã hóa của tổng thống và gia đình, mô tả các dự án này như hậu phương hối lộ của các thế lực nước ngoài nhằm tác động chính sách của chính quyền. Những phát biểu này mang tính cực kỳ gay gắt, coi hoạt động tiền mã hóa của gia đình Trump là “cửa sau hối lộ”, ngụ ý các thế lực nước ngoài đầu tư vào WLFI và các dự án khác để ảnh hưởng đến chính sách Mỹ.
Tiền đồn trước bầu cử giữa kỳ: Phân chia đảng phái về quản lý tiền mã hóa
Những bình luận này xuất hiện đúng vào mùa bầu cử giữa kỳ của Mỹ, cho thấy các đảng viên Đảng Dân chủ có thể giữ thái độ phản đối tiền mã hóa, nếu đảng này kiểm soát ít nhất một trong hai viện của Quốc hội, thì khả năng luật về thị trường này sẽ bị cản trở. Bầu cử giữa kỳ dự kiến diễn ra vào tháng 11 năm 2026, còn khoảng 9 tháng nữa. Trong thời gian này, cả hai đảng đều đang vận động tranh cử, các vấn đề gây tranh cãi đều bị chính trị hóa.
Việc các nghị sĩ Đảng Dân chủ tấn công mạnh mẽ SEC và chính sách của Trump về tiền mã hóa tại phiên điều trần có thể nhằm mục đích thu hút cử tri phản đối chính sách này. Chiến lược này có thể hiệu quả tại các tiểu bang Đảng Dân chủ (như California, Massachusetts), nơi cử tri quan tâm nhiều đến quản lý, bảo vệ người tiêu dùng và đạo đức chính phủ. Ngược lại, tại các tiểu bang dao động hoặc Đảng Cộng hòa, các chỉ trích này có thể phản tác dụng, bị xem là Đảng Dân chủ cản trở đổi mới và tăng trưởng kinh tế.
Về góc độ thị trường tiền mã hóa, lập trường cứng rắn của Đảng Dân chủ là yếu tố rủi ro lớn. Nếu đảng này kiểm soát lại Quốc hội trong kỳ bầu cử giữa kỳ, các dự luật thân thiện như CLARITY có thể bị trì hoãn hoặc sửa đổi lớn. Chính sách thực thi của Gensler có thể sẽ trở lại, SEC có thể điều tra lại các vụ án đã bị Atkins rút bỏ. Tính không chắc chắn này sẽ gây áp lực dài hạn lên tâm lý thị trường tiền mã hóa.
Với ngành công nghiệp này, chiến lược hiện tại là tận dụng cơ hội kiểm soát của đảng Cộng hòa để thúc đẩy các dự luật như CLARITY. Khi khung pháp lý rõ ràng, dù đảng Dân chủ có trở lại, cũng khó có thể hoàn toàn đảo ngược các luật đã ban hành. Thời gian rất cấp bách, dự luật CLARITY ngày 1 tháng 3 chính là thời điểm đặt ra trong bối cảnh chính trị này.
Về phía nhà đầu tư, các cuộc tranh luận gay gắt tại phiên điều trần làm gia tăng sự không chắc chắn về chính sách. Trong ngắn hạn, điều này sẽ kìm hãm tâm lý thị trường. Trung và dài hạn, nếu đảng Cộng hòa duy trì ưu thế, các chính sách thân thiện với tiền mã hóa sẽ tiếp tục, còn nếu đảng Dân chủ thắng thế, quy định có thể siết chặt hơn. Chính trị này khiến các khoản đầu tư vào tiền mã hóa đầy rủi ro phi thị trường.
