Morning Minute là bản tin hàng ngày do Tyler Warner viết. Các phân tích và ý kiến thể hiện là của riêng anh ấy và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Decrypt. Đăng ký nhận Morning Minute trên Substack.
Chào buổi sáng!
Tin tức hàng đầu hôm nay:
- Các đồng tiền lớn trong crypto tăng giá từ sáng sớm, BTC ở mức 69.000 USD
- Coinbase không đạt kỳ vọng lợi nhuận quý 4, doanh thu giảm 22% so với cùng kỳ năm ngoái
- CFTC bổ nhiệm hàng chục giám đốc điều hành crypto vào Ủy ban Tư vấn Đổi mới sáng tạo
- Solana công bố Graveyard Hack để hồi sinh các lĩnh vực đã chết
- Aave Labs chia sẻ đề xuất mới gửi 100% doanh thu về DAO
📉 Coinbase báo lỗ 667 triệu USD
Vào thứ Ba, Coinbase giới thiệu Ví Agentic—quan điểm của họ về tương lai của AI kết hợp với crypto.
Vào thứ Tư, họ nhắc nhở mọi người về thực trạng hiện tại đầy khó khăn.
📌 Chuyện gì đã xảy ra
Coinbase báo cáo lợi nhuận quý 4 năm 2025 vào thứ Năm, đều thấp hơn dự kiến.
Doanh thu đạt 1,78 tỷ USD, giảm 22% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn mức 1,84 tỷ USD mà các nhà phân tích dự đoán.
Lỗ ròng 667 triệu USD là một sự đảo ngược rõ rệt so với lợi nhuận 1,3 tỷ USD mà Coinbase ghi nhận trong quý 4 năm 2024, khi cuộc bầu cử của Trump khiến crypto tăng mạnh.
Lần này, nguyên nhân là do khoản giảm giá chưa thực hiện 718 triệu USD trên danh mục đầu tư crypto của Coinbase, cộng thêm 395 triệu USD thiệt hại từ các khoản đầu tư chiến lược, bao gồm cổ phần trong Circle.
Doanh thu từ giao dịch giảm xuống còn 983 triệu USD, giảm 6% so với quý trước và thấp hơn 37% so với đợt tăng trong quý 4 năm 2024.
Chi phí hoạt động tăng 9% lên 1,5 tỷ USD, trong khi khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu thêm 250 triệu USD nữa. CEO Brian Armstrong đã bán hơn 500 triệu USD cổ phần cá nhân trong chín tháng qua. CFO Alesia Haas bán 56,5 triệu USD vào ngày 6 tháng 2.
COIN giảm 7,9% xuống còn 141 USD trước báo cáo lợi nhuận, sau đó biến động mạnh sau giờ giao dịch, giảm xuống còn 135 USD rồi bật lên 147 USD.
Từ đó, giá cổ phiếu đã tăng mạnh sáng thứ Sáu, gần đây giao dịch ở mức 163 USD sau đợt tăng gần 16%. Tuy nhiên, trong sáu tháng qua, COIN đã giảm gần 50%.
🗣️ Ý kiến của họ
Anil Gupta, Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase, nói với Decrypt rằng khoản lỗ trong danh mục là chưa thực hiện: “Nó giống như một tình huống mua và giữ. Chúng tôi không bán bất kỳ phần nào của danh mục để ghi nhận lợi nhuận.”
Hôm nay là ngày báo cáo lợi nhuận. Năm 2025 là một năm thành công đối với Coinbase, và chúng tôi đã xây dựng nền tảng vững chắc cho sự phát triển tiếp tục trong năm 2026.
Thuyết của chúng tôi thực ra rất đơn giản: crypto đang cập nhật tất cả các dịch vụ tài chính, và chúng tôi là công ty có vị thế tốt nhất để tận dụng sự chuyển đổi này.
Một số… pic.twitter.com/G57YvNE36j
— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 12 tháng 2 năm 2026
🧠 Tại sao điều này quan trọng
Công ty giao dịch crypto lớn nhất của Mỹ báo lỗ 667 triệu USD cùng tuần ra mắt sản phẩm mà họ nói sẽ thúc đẩy tương lai của thương mại agentic.
Nhưng nếu nhìn xa hơn tiêu đề lỗ, bức tranh trở nên thú vị hơn.
- Tổng khối lượng giao dịch cả năm đạt 5,2 nghìn tỷ USD, tăng 156% so với cùng kỳ.
- Thị phần toàn cầu đã nhân đôi lên 6,4%.
- Doanh thu stablecoin đạt 364 triệu USD trong quý 4, tăng 61% so với cùng kỳ.
- Coinbase One có 971.000 người đăng ký.
- Công ty có 12 sản phẩm tạo ra hơn 100 triệu USD doanh thu hàng năm.
- Và họ đang nắm giữ 11,3 tỷ USD tiền mặt.
Tất cả đều là những lý do thực sự để lạc quan. Tuy nhiên, dự báo quý 1 lại khá ảm đạm.
Doanh thu từ đăng ký dự kiến đạt 550-630 triệu USD, giảm so với 727 triệu USD. Doanh thu từ giao dịch tính đến ngày 10 tháng 2 chỉ đạt 420 triệu USD. Và theo Standard Chartered dự đoán, Bitcoin sẽ giảm xuống còn 50.000 USD trước khi phục hồi, nên đợt khô hạn phí giao dịch này sẽ còn kéo dài.
Vậy chúng ta còn lại gì?
Coinbase đang đặt cược vào hạ tầng (ví agentic, x402, Base, giao dịch cổ phiếu, Deribit) để trở thành công ty dẫn dắt giai đoạn tiếp theo của crypto. Nhưng hiện tại, nó vẫn là một doanh nghiệp giao dịch trong thị trường giảm 47% so với đỉnh.
Chuyển đổi này có thể sẽ đau đớn. Nhưng ánh sáng cuối đường hầm vẫn còn.
Và COIN như một cược crypto có đòn bẩy vẫn là một luận điểm đáng xem xét—chỉ cần lưu ý rằng các cược có đòn bẩy có thể đi theo cả hai chiều.
