Metaplanet Inc. công bố kết quả kinh doanh đột phá năm tài chính 2025 nhưng lại đang nắm giữ khoản lỗ chưa thực hiện lớn về Bitcoin

Metaplanet đã công bố số liệu tài chính hấp dẫn cho năm tài chính 2025, nhưng câu chuyện chính là về hai thực tại: hiệu suất hoạt động bùng nổ ở một phía và khoản lỗ giấy gây tê liệt ở phía còn lại. Trong năm, công ty ghi nhận doanh thu 8,905 tỷ yên, tăng 738% so với năm trước, và lợi nhuận hoạt động 6,287 tỷ yên, tăng đáng kinh ngạc 1,694% so với cùng kỳ.

Những thành tựu này chủ yếu nhờ vào hoạt động liên quan đến Bitcoin của công ty, đặc biệt là thu nhập từ phí bảo hiểm từ các giao dịch quyền chọn đã tăng tốc trong quý thứ ba và các quý sau đó. Đồng thời, Metaplanet đã tăng mạnh lượng Bitcoin nắm giữ của mình. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty sở hữu 35,102 BTC, so với chỉ 1,762 BTC một năm trước đó, một việc tích lũy mạnh mẽ đã định hình lại bảng cân đối kế toán của công ty.

Triển vọng tổng thể

Vị thế lớn hơn này khiến công ty dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường. Công ty ghi nhận khoản lỗ giảm giá chưa thực hiện trên Bitcoin khoảng 102,2 tỷ yên trong kỳ, một con số đủ lớn để xóa sạch lợi nhuận kế toán hợp nhất và đẩy nhóm vào trạng thái lỗ trước thuế và lỗ ròng trên giấy tờ.

Bảng cân đối kế toán đã phản ánh điều này rất rõ ràng. Tổng tài sản tăng lên 505,286 tỷ yên và vốn chủ sở hữu tăng lên 458,592 tỷ yên vào cuối năm, phản ánh cả lượng Bitcoin dự trữ lớn hơn và dòng tiền từ hoạt động giao dịch và quyền chọn.

Hội đồng quản trị đã định hình lợi nhuận hoạt động (hoặc “lợi nhuận cốt lõi”) là thước đo chính của hiệu quả kinh doanh, ưu tiên các chỉ số tập trung vào dòng tiền hơn là các biến động giá trị thị trường dễ biến động, và cho biết dự định sử dụng một phần thu nhập phí bảo hiểm trong tương lai để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn và một phần để bổ sung kho Bitcoin của công ty.

Kết quả của Metaplanet cho thấy sự đánh đổi mà các công ty quản lý kho Bitcoin thuần túy phải đối mặt. Dòng tiền ổn định, thậm chí hào phóng từ hoạt động giao dịch và quyền chọn có thể tồn tại song song với những biến động giá trị lớn gây chú ý liên quan đến chính tài sản thúc đẩy hoạt động kinh doanh. Đối với các nhà đầu tư, năm tài chính 2025 là một ví dụ sống động về sự tăng trưởng và quy mô ở một phía và nỗi đau kế toán do thị trường gây ra ở phía còn lại.