Altcoins đã chịu đựng một giai đoạn bán tháo rõ rệt, với tổng lượng bán ròng khoảng 209 tỷ USD kể từ tháng 1 năm 2025, cho thấy một trong những đợt giảm mạnh nhất về nhu cầu đầu cơ trong chu kỳ này. Trên các sàn giao dịch lớn, hoạt động trong lĩnh vực altcoin đã giảm rõ rệt; dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch altcoin trên Binance đã giảm khoảng 50% kể từ cuối năm 2025, mặc dù sự hiện diện của Bitcoin trong sổ lệnh đã tăng lên. Trong bối cảnh này, các nhà tham gia thị trường dường như ưu tiên tài sản chủ đạo, với vốn chảy về Bitcoin trong suốt xu hướng giảm kéo dài. Sự chuyển dịch này phù hợp với xu hướng chung của thị trường crypto, bao gồm việc phụ thuộc ngày càng tăng vào các tài sản được định giá bằng đô la khi các yếu tố vĩ mô vẫn còn nhiều bất ổn.
Những điểm chính
Nhu cầu ròng của altcoin, loại trừ các tài sản crypto hàng đầu, cho thấy tổng delta âm 209 tỷ USD kể từ tháng 1 năm 2025, báo hiệu sự rút lui liên tục của các nhà mua spot và nhấn mạnh rằng chỉ số này, dù cung cấp thông tin về cân bằng nhu cầu, không tự nó xác định đáy thị trường.
Trên Binance, khối lượng spot của altcoin đã giảm khoảng 50% kể từ tháng 11 năm 2025, trong khi tỷ lệ của Bitcoin trong tổng khối lượng trao đổi đã tăng lên 36,8% vào ngày 7 tháng 2, còn altcoins giảm xuống còn 33,6% vào giữa tháng 2 từ mức đỉnh 59,2% vào tháng 11.
Các nhà phân tích chỉ ra các vòng quay liên tục vào Bitcoin trong các giai đoạn điều chỉnh, với Darkfost ghi nhận các mô hình tương tự vào tháng 4 năm 2025, tháng 8 năm 2024 và tháng 10 năm 2022, khi vốn của nhà đầu tư tập trung vào BTC trong bối cảnh giảm giá của các tài sản rủi ro.
Sức mạnh của Tether đã tăng lên mức cao chưa từng thấy hàng tuần, dao động gần 8% (USDT), một trạng thái vốn thường liên quan đến việc chuyển hướng vốn vào các tài sản gắn với đô la hơn là các token như BTC hoặc ETH. Các chu kỳ trước cho thấy, sự giảm của chỉ số này đôi khi báo hiệu sự phục hồi của Bitcoin.
Sự kết hợp giữa nhu cầu altcoin giảm và sức mạnh của stablecoin tăng cho thấy môi trường rủi ro giảm, nơi các nhà giao dịch ưu tiên BTC và stablecoin khi các yếu tố vĩ mô vẫn còn nhiều bất ổn và thị trường đang hấp thụ các tín hiệu về quy định và các yếu tố vĩ mô tiềm năng.
Các mã theo dõi đề cập: $BTC, $ETH, $USDT
Tâm lý: Gấu
Bối cảnh thị trường: Môi trường hiện tại rõ ràng ưu tiên thanh khoản và an toàn hơn là các cược đầu cơ vào altcoin. Khi nhu cầu altcoin thu hẹp và sức mạnh của stablecoin tăng, thị trường cho thấy sự giảm sút trong khẩu vị rủi ro khi Bitcoin củng cố trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô bất ổn và các quy định đang tiến triển. Sự chuyển dịch này phản ánh các chu kỳ trước, khi vốn chuyển hướng về đồng tiền chủ đạo khi điều kiện rủi ro tăng cao.
Tại sao điều này quan trọng
Việc quay vòng khỏi altcoin hướng về Bitcoin và stablecoin mang lại những ý nghĩa quan trọng cho nhà đầu tư, nhà phát triển và cấu trúc thị trường. Đối với các nhà giao dịch, dữ liệu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi dòng chảy thanh khoản và sức mạnh tương đối của Bitcoin trong các giai đoạn suy thoái, thay vì chỉ theo đuổi các câu chuyện về altcoin không liên quan. Đối với các nhà xây dựng hệ sinh thái, sự giảm liên tục trong nhu cầu altcoin có thể ảnh hưởng đến các động lực tài trợ, hiệu suất token và tốc độ ra mắt các dự án mới, khi phân bổ vốn điều chỉnh theo xu hướng rủi ro thấp hơn. Đối với thị trường rộng lớn hơn, một sự chuyển dịch kéo dài về phía BTC và các tài sản gắn với đô la có thể ảnh hưởng đến phân phối thanh khoản, định giá phái sinh và thời điểm phục hồi tiềm năng, làm cho kiểm soát rủi ro và đa dạng hóa trở nên quan trọng hơn trong môi trường biến động.
Xu hướng này cũng nhấn mạnh giá trị của việc theo dõi các tín hiệu thị trường thay vì chỉ dựa vào biến động giá. Trong khi biến động giá của Bitcoin vẫn là trung tâm của tâm lý rủi ro, thì mức độ altcoin thoái lui hoặc ổn định có thể định hình tốc độ và phạm vi của bất kỳ sự phục hồi nào trong tương lai. Trong bối cảnh này, các nhà tham gia thị trường đang chú ý sát sao các chỉ số on-chain và trên sàn giao dịch, tìm kiếm các dấu hiệu sớm cho thấy sự thay đổi trong khẩu vị có thể tái xuất hiện khi các điều kiện vĩ mô thay đổi.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Theo dõi tốc độ bán ròng altcoin so với dòng chảy vào BTC để xác định xem phân phối hiện tại có bắt đầu đảo chiều hay không, hoặc có tiếp tục trong giai đoạn tiếp theo của chu kỳ.
Theo dõi sức mạnh của USDT quanh mức 8% và các biến động khỏi phạm vi này, vì các thay đổi có thể báo trước các biến động trong tâm lý rủi ro và phân bổ thanh khoản.
Quan sát biến động giá và khối lượng của Bitcoin để phát hiện các dấu hiệu về sức mạnh mới hoặc sự củng cố thêm gần mức đáy thị trường gấu, đặc biệt liên quan đến các xu hướng rủi ro giảm chung của thị trường.
Theo dõi các sàn lớn như Binance để phát hiện các thay đổi trong tỷ lệ phần trăm của altcoin và BTC trong tổng khối lượng, điều này có thể tiết lộ sở thích của nhà giao dịch trong các giai đoạn suy thoái.
Chú ý đến các yếu tố vĩ mô hoặc quy định có thể thay đổi dòng chảy vốn giữa BTC, ETH và các tài sản gắn với đô la, từ đó định hình lại quỹ đạo ngắn hạn của altcoin.
Nguồn & xác thực
CryptoQuant, Áp lực bán altcoin vừa chạm mức cực đoan 5 năm — https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6994dc07312550148f4ebe22-Altcoin-sell-pressure-just-hit-a-5-year-extreme
CryptoQuant, Khối lượng altcoin giảm 50% khi vốn chuyển về Bitcoin — https://cryptoquant.com/insights/quicktake/69958a88c876a02133a047bb-Altcoin-volumes-shrink-by-50-as-capital-rotates-back-to-Bitcoin
TradingView, dữ liệu biểu đồ USDT.D — https://in.tradingview.com/symbols/USDT.D/
Cointelegraph, Các cá mập Bitcoin mới bị mắc kẹt dưới nước, nhưng sẽ kéo dài bao lâu? — https://cointelegraph.com/news/new-bitcoin-whales-are-trapped-underwater-but-for-how-long
Cointelegraph, Hoàn thuế của Wells Fargo thúc đẩy giao dịch YOLO, đẩy giá Bitcoin và tài sản rủi ro — https://cointelegraph.com/news/wells-fargo-tax-refunds-yolo-trade-bitcoin-stocks-150b
Nhu cầu altcoin giảm khi vốn chuyển về Bitcoin và stablecoin tăng
Hoạt động của Bitcoin (CRYPTO: BTC) bắt đầu chiếm lĩnh một phần lớn hơn trong tổng khối lượng trao đổi khi altcoin rút lui, xu hướng này được củng cố bởi thái độ rủi ro giảm của thị trường rộng lớn hơn. Trong khi trước đó thị trường chứng kiến sự chú ý lớn vào altcoin trong các giai đoạn tăng giá, dữ liệu mới nhất cho thấy rõ ràng sự dịch chuyển khỏi toàn bộ nhóm altcoin về phía tài sản chủ đạo. Các thay đổi về khối lượng và nhu cầu không chỉ phản ánh các biến động giá mà còn là tín hiệu về cách các nhà tham gia thị trường ưu tiên thanh khoản và an toàn trong thời kỳ bất ổn.
Ether (CRYPTO: ETH) và các altcoin khác đã trải qua sự giảm sút cả về quan tâm giao dịch lẫn nhu cầu ròng, dẫn đến tình trạng cung cấp nhà đầu tư trong thị trường spot trở nên khan hiếm. Đây không phải là một chỉ báo đáy đơn thuần; thay vào đó, phản ánh một sự phân bổ vốn cơ bản, trong đó các cược rủi ro cao hơn vào các token ít nổi bật hơn nhường chỗ cho thái độ thận trọng hơn. Dữ liệu từ các sàn tập trung cho thấy dòng chảy rời khỏi thị trường altcoin liên tục trong suốt năm qua, đặc biệt trong chu kỳ giảm giá hiện tại, khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro và chuẩn bị cho các yếu tố vĩ mô tiềm năng kích hoạt.
Cùng lúc đó, sức mạnh của các tài sản gắn với đô la vẫn duy trì ở mức cao. USDT, một stablecoin chính, đã đạt mức cao như các đỉnh đa tháng trước đó, điều này thường đi kèm với xu hướng ưu tiên thanh khoản và vốn sẵn sàng triển khai trong thời kỳ bất ổn. Đặc điểm này đã từng liên quan đến thái độ thận trọng của các nhà giao dịch, khi họ cố gắng bảo toàn giá trị trong khi chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu vĩ mô, cập nhật quy định hoặc các thay đổi trong tâm lý thị trường.
Trong bối cảnh này, thị trường đã thể hiện mô hình luân chuyển vốn: các nhà đầu tư chuyển tiền vào Bitcoin trong thời kỳ yếu kém chung của thị trường, rồi sau đó đánh giá lại mức độ tiếp xúc với altcoin khi điều kiện ổn định hơn. Mặc dù các vòng quay này không đảm bảo sự phục hồi của altcoin, nhưng chúng tạo tiền đề cho khả năng quay trở lại nếu thanh khoản và khẩu vị rủi ro được cải thiện. Câu chuyện liên tục này nhấn mạnh mối liên hệ chặt chẽ giữa thanh khoản, tâm lý rủi ro và lựa chọn tài sản trong thị trường crypto, với Bitcoin đóng vai trò trung tâm trong việc huy động vốn trong các giai đoạn suy thoái và stablecoin là nơi lưu trữ giá trị và thanh khoản thực tế trong thời kỳ bất ổn.
