Công ty niêm yết tại Hàn Quốc, nhu cầu cải cách hệ thống công bố mua lại doanh nghiệp do định giá thấp nổi bật

Hàn Quốc các công ty niêm yết cần cải cách hệ thống công bố liên quan đến sáp nhập và mua lại để giải quyết vấn đề định giá thấp. Điều này xuất phát từ việc tăng cường nghĩa vụ trung thành của hội đồng quản trị đối với cổ đông và hướng dẫn các quyết định minh bạch hơn thông qua công bố.

Luật Thị trường vốn hiện hành và nghị định thi hành chỉ quy định nghĩa vụ công bố đối với "quyết định xác nhận" của hội đồng quản trị, do đó ngay cả khi từ chối đề nghị mua lại từ bên ngoài, cũng thiếu căn cứ để công bố. Điều này dẫn đến việc duy trì thói quen giao dịch không công khai dựa trên các cổ đông lớn, gây tổn hại đến lợi ích của toàn bộ cổ đông. Thực tế, tại Hàn Quốc, 69% các doanh nghiệp niêm yết trên KOSDAQ có tỷ lệ giá trị sổ sách trên thị trường dưới 1.0, trong đó 40% có tỷ lệ dưới 0.5, đang trong trạng thái "định giá thấp nghiêm trọng".

Ông Lee Yong-woo, đại diện Viện Nghiên cứu Kinh tế và Phát triển, nhấn mạnh sự cần thiết của việc cải tổ hệ thống công bố trong bối cảnh này, và chỉ ra rằng các đề xuất mua lại nhằm thay đổi quyền điều hành nên được đưa vào lý do báo cáo các vấn đề quan trọng. Ông cũng đề xuất cụ thể hóa tiêu chuẩn của "đề xuất mua lại nghiêm trọng" và nội dung công bố, đồng thời bắt buộc các công ty phải thể hiện ý kiến chính thức về các đề xuất mua lại nhằm thay đổi quyền điều hành.

Trên toàn cầu, tại các quốc gia phát triển như Mỹ và Nhật Bản, nếu có đề xuất mua lại từ các quỹ tư nhân hoặc các công ty cạnh tranh nhằm vào các công ty niêm yết bị định giá thấp, quy định bắt buộc hội đồng quản trị phải xem xét kỹ lưỡng và công bố công khai. Sau khi Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản ban hành "Hướng dẫn về Mua lại Doanh nghiệp" vào năm 2023, thị trường sáp nhập và mua lại đã sôi động hơn, dẫn đến giảm số lượng các công ty niêm yết bị định giá thấp.

Trong nước cũng cần tham khảo các ví dụ tiên tiến này để cải cách hệ thống công bố đề xuất mua lại và nâng cao trách nhiệm của hội đồng quản trị. Điều này sẽ là chìa khóa để giải quyết vấn đề định giá thấp thông qua việc bảo vệ giá trị cổ đông và khôi phục niềm tin thị trường. Nếu hệ thống công bố được cải cách trong tương lai, dự kiến sẽ mang lại hiệu quả tích cực trong việc nâng cao tính minh bạch của doanh nghiệp và giá trị cổ đông trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.