Quay trở lại “lẽ thường” và kiểm tra một cách hợp lý “sự thật” của Crypto

TLDR

Trong một thị trường cực kỳ phản ánh, độ chính xác của một “sự thật” nào đó mà hầu hết mọi người theo đuổi thường không quan trọng, mà lẽ phải là rất quan trọng. **Đừng chỉ tập trung vào tính chính xác của "phân tích cơ bản" mà bỏ qua lẽ thường. **

Dưới đây là một số vấn đề vi phạm các quy tắc thông thường trong không gian tiền điện tử và cần được khắc phục theo diễn biến tự nhiên của thị trường.

• Quy tắc 1: Nếu bạn nhận thấy hành vi coi thường/cơ hội thì đó không phải là cách mọi việc thường diễn ra. *Quy tắc 2: Nếu bạn vẫn dựa vào lời khuyên đầu tư hời hợt từ nhiều KOL, nhà xây dựng và nhà đầu tư thì đây không phải là một cách tiếp cận đáng giá. Để hiểu các tín hiệu ngược lại.
• Quy tắc 3: Có lừa đảo, thao túng không? Những người nắm giữ tài sản có nhận được ít hoặc không có giá trị ròng không? Đó không phải là dấu hiệu của một loại tài sản mà các nhà đầu tư có giá trị lớn sẵn sàng đầu tư vào.

Khả năng và lòng dũng cảm để tuân theo lẽ thường là rất hiếm vì tiền điện tử và Twitter tiền điện tử cho phép thao túng giá truyền thông một cách khó chịu nhất. Hơn nữa, trong 10 năm qua, thị trường mã hóa về cơ bản chỉ có xu hướng đi lên và sự chú ý của mọi người đã được huấn luyện để chỉ theo đuổi sự tăng trưởng chứ không phải sự sụp đổ.

CỰC CHÍNH XÁC VÀ TUYỆT VỜI

**Cái giá phải trả cho độ chính xác cực cao gây bất lợi cho lẽ thường trong không gian tiền điện tử có lẽ cao hơn bất kỳ thị trường nào khác. **

Bạn có thể tính toán từng chi tiết của các dự án blue-chip** và vẫn nhầm lẫn beta đòn bẩy định kỳ với mức tăng trưởng dài hạn (ví dụ: Lido, DeFi nói chung). **

Hầu hết thời gian, thị trường không quan tâm đến các tính toán cơ bản chính xác bởi vì chúng ta đang nói về một nền kinh tế bản địa trực tuyến mới nổi (Ethereum) mà hầu như không có bất kỳ hành vi chi tiêu nào hiện có. **Mục đích của hầu hết các dự án trên ETH là đốt Gas thông qua các hoạt động đầu cơ và là một dẫn xuất của hiệu ứng mạng Ethereum, không có giá trị gia tăng ròng thực sự. **

Không có mức độ chính xác nào có thể bù đắp cho sự thiếu nhận thức về câu chuyện đang diễn ra:

• **Ethereum muốn có các dự án đốt Gas và tăng hiệu quả sử dụng vốn của Tổng giá trị bị khóa (TVL) hiện có trên chuỗi. **Các dự án có thể đạt được một trong hai điều này theo cách hiệu quả nhất sẽ tăng lên. Thông thường, một dự án chỉ có thể đạt được điều này trong một thời gian ngắn cho đến khi có dự án tiếp theo. Các kế hoạch Defi Ponzi đã không còn nữa, kho bạc RWA là chuỗi tiếp theo, chỉ để giữ TVL bằng tiền điện tử.
• Chỉ khi các dự án mới thực sự giới thiệu người dùng mới và dòng vốn vào xuất hiện, chúng ta mới có thể thoát khỏi sự cạnh tranh gay gắt giữa người chơi với người chơi này.

Chúng ta đang ở trong thời đại mà các trò chơi PvP gần như cạn kiệt tính thanh khoản và có rất ít hành vi tiêu dùng mới cũng như các ứng dụng thực tế trong hơn hai năm.

Nhưng tôi thấy một số dấu hiệu tích cực:

• Thị trường dự đoán: Polymarket, v.v.
• Sòng bạc vui nhộn: Rollbit.
• Trường hợp sử dụng thực tế ban đầu cho NFT: Hiệu cầm đồ kỹ thuật số dành cho đồng hồ xa xỉ.
• Một số nỗ lực ban đầu trong việc xây dựng ứng dụng thanh toán.

Thực sự không có nhiều thứ khác. Theo quan điểm của tôi, trò chơi (cả GameFi của Web 2.5 và trò chơi hoàn toàn trực tuyến) vẫn chưa tìm thấy PMF (Product Market Fit), nhưng tôi hy vọng mình đã được chứng minh là sai về điều này.

lẽ thường

**Quy tắc 1: Nếu có vẻ như chiếc bánh trên bầu trời vẫn được chấp nhận rộng rãi như một điểm bình thường và hành vi lừa đảo/cơ hội được khen thưởng thì chúng ta chưa vào "vùng giá trị". **

• L2 là sự thay thế mới cho L1. Bây giờ tất cả mọi người (L1 cũ, các dự án) đều muốn trở thành L2 vì nó làm tăng giá trị của họ.
• Các dự án blue chip NFT vắt kiệt từng chút giá trị cuối cùng từ những người dùng trung thành nhất của họ.
• Các dự án được định giá quá cao đáng kể nhưng vẫn chưa chứng minh được điều gì (Worldcoin được xác nhận dưới danh nghĩa OpenAI, được định giá quá cao). *Hầu hết các dự án chết đều tăng giá và sau đó bán phá giá để thu hút thêm thanh khoản ra khỏi thị trường bán lẻ.
• Các nhà đầu tư mạo hiểm đầu tư vào câu chuyện nóng hổi mới (mặc dù cách đây chưa đầy 6 tháng) vì họ tin rằng khi thị trường tăng giá đến, nó sẽ ngay lập tức đạt mức định giá 100 triệu USD giống như các dự án khác đã ra mắt cách đây không lâu.

**Quy tắc 2: Nếu trong số nhiều người được gọi là KOL, nhà xây dựng và nhà đầu tư, việc gọi lệnh quan trọng hơn việc phân tích logic, thì chúng ta vẫn chưa làm đủ về mặt "thị trường nhà xây dựng". **

• Hội nghị vẫn đông đúc. Một người sẽ ở Hồng Kông và người kia sẽ ở Singapore. Các diễn giả chính quan tâm đến việc thể hiện sự hiện diện của họ hơn là nội dung thực tế của hội nghị. *Trở thành người sáng lập vẫn là một điều đáng ngưỡng mộ (kể cả những người đã thanh lý tài sản), ngay cả khi sản phẩm của bạn thực sự có ít hơn 100 người dùng thực và bạn quan tâm đến việc tham dự các buổi gặp gỡ nhà đầu tư hơn là Tiếp tục làm việc chăm chỉ. *Làm việc trong không gian tiền điện tử thường đồng nghĩa với việc phải tiêu tiền quỹ L1 để diễn thuyết và tổ chức các sự kiện.
• Các quỹ đầu tư mạo hiểm có thành tích tầm thường nhưng lại hành động như những vị vua trên Twitter, nói về sự chắc chắn của họ về điều lớn lao tiếp theo sắp xảy ra và tổng lưu lượng truy cập web của các ứng dụng do các dự án trong danh mục đầu tư của họ xây dựng phần lớn là do chính họ và đối thủ cạnh tranh của bạn.
• Ngược lại, những người đóng góp nhiều nhất cho không gian có xu hướng khiêm tốn (Brian Armstrong, Vitalik, Opensea, một số dự án Solana mới, v.v.), người sáng lập các dự án mới đang dần xây dựng các sản phẩm hợp pháp và không chấp nhận rủi ro thị trường Lên lịch phát hành và thông báo dựa trên kỳ vọng và sẽ không tham gia vào một chiến dịch PR rầm rộ. Bạn chỉ cần xây dựng, xuất bản và để người dùng đánh giá bằng số tiền và sự chú ý của họ.

**Quy tắc 3: Các tổ chức sẽ không đến và mua tài sản của chúng tôi khi việc thao túng được chấp nhận theo mặc định và tính thanh khoản vẫn chủ yếu dành cho việc thoát ra. **

• Chỉ cần mở biểu đồ của bất kỳ altcoin kém thanh khoản nào đang giảm dần trong hơn một năm nhưng có chất xúc tác định kỳ để đẩy giá lên cao hơn và bạn sẽ hiểu tại sao.
• Những người chơi như DWF trở thành tâm điểm bàn tán mới, được coi là đương nhiên.
• Các dự án không có người dùng thực vẫn có thể dễ dàng thoát khỏi thanh khoản thông qua IEO.
• Các dự án cố gắng tích lũy giá trị cho chủ sở hữu mã thông báo hoạt động tốt, nhưng vẫn bị "các nhà đầu tư chuyên nghiệp" (Rollbit, Unibot) gọi là âm mưu/lừa đảo Ponzi.

Lòng can đảm và niềm tin

Phải thừa nhận rằng điều này là phóng đại và đơn giản hóa về tình trạng của ngành (nhận thức chung đã quay trở lại ở một số nơi và các giao dịch rất hấp dẫn), nhưng nhìn chung đó là một thực tế đã được đánh giá thấp.

**10 năm nới lỏng định lượng với lãi suất cực thấp và sự tôn sùng của những người bản xứ tiền điện tử thực sự đã khiến mọi người mất đi khả năng phán đoán theo lẽ thường. ** WAGMI (Tất cả chúng ta sẽ làm được) vì halving sắp đến. WAGMI vì Powell đang bảo vệ vị trí của chúng tôi. Bởi vì Bitcoin đã tăng từ lâu nên WAGMI cũng vậy. Vào những lúc như thế này, việc tuân theo lẽ thường đơn giản sẽ mang lại hiệu quả rất lớn.

Tôi không nghĩ đức tin của mọi người đã được thử thách đủ. **Nếu ba năm sau chúng ta đi ngang, bạn sẽ làm gì? **Bạn vẫn tin vào tiền điện tử chứ? Bạn vẫn nghĩ đây là tương lai tất yếu của sự phối hợp tài chính và con người? Tôi sẽ làm vậy, nhưng tôi chắc chắn rằng hầu hết những nhà đầu cơ giá lên hiện tại sẽ không làm như vậy.

Sự can đảm và niềm tin thực sự đòi hỏi phải hoàn toàn coi thường sự đồng thuận và vẻ bề ngoài và sự kiên trì kiên nhẫn. Cả hai vẫn còn ít phẩm chất.

Liên kết gốc: