Chính sách lãi suất của Nhật Bản đảo chiều: Giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu đối mặt với thanh lý, thị trường tiền điện tử cần cảnh giác với rủi ro vĩ mô

Thị trường cảnh báo: Đừng bắt lấy dao bay này nữa

Chuyến tăng giảm giá gần đây của thị trường tiền mã hóa có vẻ dữ dội nhưng thực chất yếu ớt — rủi ro thực sự không nằm ở kỹ thuật mà ở nền tảng tài chính ba mươi năm bị bỏ qua đang bị đứt gãy.

Sự thật về giao dịch lãi suất ba mươi năm

Thật sự rất đáng chú ý, cơ chế vay mượn bằng cách chênh lệch lãi suất qua Nhật Bản này đã duy trì toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Trong ba mươi năm qua, các tổ chức đã dùng lãi suất bằng 0 của Nhật để vay USD, rồi đi mua khắp nơi — cổ phiếu Mỹ, trái phiếu, bất động sản, thậm chí là tài sản mã hóa, hàng nghìn tỷ vốn đã chui vào túi họ một cách miễn phí. Miễn là Nhật Bản duy trì lãi suất siêu thấp, trò chơi này có thể kéo dài mãi mãi.

Nhưng quy tắc chơi đã hoàn toàn đảo lộn vào tháng 11 năm 2025.

Điểm ngoặt: Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản tăng bất thường

Lợi suất trái phiếu 20 năm của Nhật Bản gần 2.8%, trái phiếu 40 năm đã vọt lên 3.7% — đây không phải là điều chỉnh bình thường, mà là chiếc lò xo bị nén suốt ba mươi năm, bùng nổ một lần.

Điều này có ý nghĩa gì?

Thứ nhất, vay mượn bằng yên không còn là bữa trưa miễn phí nữa, chi phí vay mượn tăng vọt. Thứ hai, biến động tỷ giá tăng mạnh, vị thế đòn bẩy đối mặt nguy cơ bị thanh lý trực tiếp. Giao dịch chênh lệch lãi suất từ “sắp sụp đổ” chuyển thành “đang sụp đổ” — hàng nghìn tỷ vốn đang chảy ngược trở lại Nhật Bản.

Chuỗi phản ứng rút ròng thanh khoản

Trước đây, khi thuận lợi, Nhật Bản là vòi rồng thanh khoản toàn cầu, liên tục cung cấp vốn rẻ. Nhưng khi gặp gió ngược, nó biến thành một lỗ đen — hút sạch vốn toàn cầu. Thanh khoản toàn thị trường đang bị rút ra theo chiều ngược lại.

Ngược lại, trong vài ngày qua, biến động của thị trường tiền mã hóa chỉ là những gợn sóng nổi trên mặt nước. Trước cơn sóng thần vĩ mô này, mọi phân tích kỹ thuật đều trở nên vô nghĩa.

Lời cảnh báo cuối cùng

Bạn có thể nghĩ mình đang mua đáy, nhưng về bản chất bạn đang bắt lấy các cổ phần người khác đã bán ra — và các tổ chức đã đứng trên thang rồi, sẵn sàng rút lui bất cứ lúc nào. Khi thanh khoản toàn cầu cạn kiệt, chẳng ai quan tâm đến chỉ số kỹ thuật của bạn có hoàn hảo hay không.

Lần này là quả bom hạt nhân mà không ai dám nhắc tới.