Cách Tiếp Cận Lạm Phát và Tăng Trưởng Lương của Nhật Bản: Những Điều Ngân Hàng Trung Ương Thật Sự Đang Nghĩ

Những phát biểu gần đây của các quan chức tiền tệ Nhật Bản nhấn mạnh một sự thay đổi quan trọng trong cách các ngân hàng trung ương đối phó với ổn định giá cả—và điều này vượt ra ngoài việc chỉ chống lạm phát. Trọng tâm đã chuyển sang kết hợp mục tiêu giá cả với tăng trưởng lương thực tế, nhận thức rằng sự ổn định giá bền vững đòi hỏi người lao động phải có thu nhập cao hơn.

Cách tiếp cận kép này quan trọng đối với thị trường toàn cầu. Khi các ngân hàng trung ương ổn định giá cả trong khi lương stagnate, chúng ta sẽ thấy lạm phát tài sản mà không có sức khỏe kinh tế. Khi họ điều chỉnh cả hai mục tiêu, điều đó báo hiệu một khung chính sách tiền tệ cân bằng hơn.

Đối với tiền điện tử và các tài sản thay thế, điều này đặc biệt quan trọng. Một ngân hàng trung ương cam kết quản lý lạm phát dựa trên lương cho thấy họ đang nhìn xa hơn về chu kỳ kinh tế. Điều này thường có nghĩa là:

• Các lộ trình chính sách ổn định hơn (giảm thiểu sốc chính sách đột ngột)
• Quan ngại về sức mua duy trì (dẫn đến một số nhà đầu tư hướng tới các tài sản phi tiền tệ)
• Một bối cảnh lạm phát khác với việc kiểm soát giá thuần túy

Ví dụ của Nhật Bản cho thấy các nền kinh tế phát triển đang xem xét lại mục tiêu lạm phát sau năm 2020. Liệu cách tiếp cận này có lan rộng sang các nền kinh tế lớn khác hay không có thể định hình lại cách các nhà đầu tư định vị bản thân trên các loại tài sản trong chu kỳ tới.