Có một công cụ quan trọng đang ẩn mình ngay trước mắt: các danh mục thế chấp do Fannie Mae và Freddie Mac nắm giữ. Đây là cách hoạt động—hai tổ chức do chính phủ bảo trợ này hoạt động theo các thỏa thuận cụ thể với Bộ Tài chính Hoa Kỳ, và có giới hạn cứng về số lượng tài sản mà họ có thể nắm giữ. Giới hạn? $225 tỷ đô la cho mỗi công ty trong các khoản đầu tư thế chấp. Chỉ vậy thôi. Cả hai tổ chức đều gần chạm đến các giới hạn này, điều này quan trọng hơn nhiều so với nhận thức của phần lớn mọi người. Khi các danh mục đạt đến giới hạn, nó tạo ra một hiệu ứng lan truyền qua toàn bộ hệ thống tài chính—ít thanh khoản chảy vào thị trường thế chấp có nghĩa là vốn sẽ được chuyển hướng sang nơi khác. Đối với các nhà theo dõi vĩ mô và các nhà giao dịch theo dõi thanh khoản hệ thống, giới hạn này trở nên đáng chú ý hơn bao giờ hết. Cơ chế hoạt động khá đơn giản nhưng các tác động của nó lan tỏa ra ngoài.