Sáng kiến mua trái phiếu $200 tỷ đô nhằm giảm lãi suất thế chấp làm nổi bật điều gì đó mà thị trường vẫn chưa định giá đúng. Khi các nhà hoạch định chính sách triển khai các biện pháp can thiệp vào thị trường tín dụng, có một sự mất kết nối quan trọng giữa các thông báo chính và việc định giá lại thị trường thực tế. Hầu hết các nhà đầu tư chưa hoàn toàn hiểu được các tác động cấp hai: cách các hoạt động nợ chính phủ định hình lại đường cong lợi suất, dòng chảy thanh khoản và cuối cùng là khẩu vị rủi ro trên các loại tài sản. Khi bạn đối mặt với các biện pháp kích thích quy mô lớn như vậy, phản ứng ban đầu của thị trường thường đánh giá thấp các tác động lâu dài đối với động thái lạm phát, biến động tiền tệ và định giá các tài sản thay thế. Đây chính xác là loại bối cảnh vĩ mô thường thúc đẩy sự xoay vòng danh mục đáng kể—và thị trường tiền điện tử đã từng nhạy cảm với các thay đổi trong lập trường chính sách tiền tệ và lợi suất thực.