從 Stripe 到 Circle，金融公司爲何熱衷構建自己的區塊鏈？

原文標題：Financial firms from Stripe to Circle are building their own blockchains—here’s why

原文作者：Ben Weiss

原文來源：fortune

編譯：火星財經，Daisy

在金融科技領域，打造區塊鏈已成爲最新的潮流。美國加密貨幣交易所 Coinbase 已經擁有一條區塊鏈。在線券商 Robinhood 在今年 6 月宣布計劃推出自有區塊鏈，而其競爭對手 eToro 也在考慮做同樣的事情。如今，金融科技巨頭 Stripe 以及穩定幣發行方 Circle 也加入了這股浪潮。

據一則已刪除的招聘啓事及知情人士透露，Stripe 正在開發一條名爲 Tempo 的區塊鏈，重點面向支付領域。而 Circle 則在周二早間表示，正在打造一條名爲 Arc 的區塊鏈，專爲穩定幣設計——即與美元等基礎資產掛鉤的加密貨幣。

如今，企業自建區塊鏈的浪潮突然湧現，這引發了一個問題：爲什麼幾乎每一家大型金融公司——尤其是 Stripe 和 Circle——都在成爲區塊鏈開發者？

“掌控完整技術棧”

據兩位穩定幣公司高管和一位投資人表示，Stripe 的原因很簡單：垂直整合。通過以 11 億美元收購穩定幣初創公司 Bridge，Stripe 買下了自有的穩定幣和支付網絡。而在今年 6 月收購加密錢包公司 Privy 之後，它還可以爲用戶提供儲存穩定幣的帳戶。對於一直以來以在線結帳等傳統支付服務聞名的 Stripe 來說，增加一條區塊鏈意味着打造出一個完整的穩定幣生態系統。

“這些大公司有動力去掌控完整的技術棧。”常年投資穩定幣初創公司的加密風投公司 Dragonfly 的合夥人 Rob Hadick 在接受《財富》採訪時說道。

Stripe 正在押注一個重大趨勢：穩定幣可能成爲支付的未來。如果其 1.4 萬億美元交易量中有很大部分通過穩定幣結算，那麼 Stripe 現在可能就錯失了數百萬美元的收入。

區塊鏈（如以太坊或 Solana 這樣的去中心化網路）在加密科技棧中，就像 Google Cloud 或 AWS 一樣。一支去中心化的服務器網路處理加密應用的大量交易，並在提供算力後收取費用。

以 Coinbase 自有的區塊鏈 Base 爲例，據 DefiLlama 數據，自 2023 年初上線以來，它已創造了超過 1.3 億美元的手續費收入。

“你想要掌控經濟利益。”穩定幣基礎設施公司 M0 的聯合創始人兼 CEO Luca Prosperi 對《財富》表示。

然而，穩定幣及其配套區塊鏈的不斷增多，是否會導致出現數不勝數的代幣與鏈，從而讓普通消費者難以使用，這一點還有待觀察。

Stripe 未回應置評請求。

防守 vs 進攻

對 Circle 來說，動機也大致相同。

這家穩定幣發行方在今年 6 月完成炙手可熱的 IPO，擁有自有代幣 USDC，同時也建立了不斷擴張的支付網絡，甚至還提供服務，讓企業客戶可以創建自己的加密錢包。不過，這家加密公司仍然沒有屬於自己的區塊鏈，來處理並收取通過其服務流轉的大量支付交易的手續費。

“他們也想掌握這部分資金流動。”加密支付初創公司 Mesh 聯合創始人兼 CEO Bam Azizi 在談到 Circle 時對《財富》表示。

但 Stripe 和 Circle 的處境並不相同。Stripe 是全球最大的私人科技公司之一，是一家佔據主導地位的支付處理商，收入結構多元化，截至今年 1 月，其 Stripe Billing 業務的年化收入已達 5 億美元。

而 Circle 在 2025 年第二季度的收入中，超過 96% 都來自其穩定幣所對應的美國國債的利息收入。如果利率下降，其整個商業模式都可能受到威脅。

“我們正在構建一個完整的棧，從基礎設施層，到穩定幣層，再到支付網絡層。”Circle CEO Jeremy Allaire 在接受《The Information》關於公司第二季度財報的直播採訪時表示。（Circle 發言人拒絕進一步置評。）

不過，也有人認爲，這家剛剛上市的公司其實是在追趕進度。

“Circle 是在防守和被動應對。”Dragonfly 的合夥人 Hadick 說，“而 Stripe 則在思考支付的未來和自身業務的未來，採取的是進攻和主動的策略。”