監管政策

國際貨幣基金組織（IMF）表示，奈及利亞的穩定幣採用正在考驗既有貨幣與監管框架的極限，因為家庭與小型企業日益使用與美元掛鉤的數位代幣來進行跨境付款。IMF 於週二發布的一份報告中釋出了這項評估。該組織表示，穩定幣在奈及利亞之所以受到關注，是因為它讓擁有智慧型手機與網路存取的使用者能在數分鐘內接收匯款或進行跨境付款，且通常比傳統管道成本更低。該組織並補充，IMF 引述世界銀行的說法指出，向撒哈拉以南非洲寄送 200 美元的平均成本仍約為交易金額的 9%，遠高於全球平均的 6%。 奈拉貶值與通膨加速於 2023 與 2024 年的轉變 依據該報告，2023 與 2024 年的國內狀況加速了轉向穩定幣。奈拉的大幅貶值、持續的通膨以及對官方外匯的有限取得，使家庭與小型企業轉向與美元連結的資產，以對沖匯率風險並與海外供應商完成付款。 IMF 指出穩定幣使用帶來的政策疑慮 IMF 表示，讓穩定幣變得具吸引力的相同特徵，同時也帶來政策疑慮。該組織指出，廣泛使用以美元計價的穩定幣可能類似一種數位形式的美元化，從而可能降低對本地貨幣的需求並削弱國內貨幣政策的傳導。報告也提到，活動從銀行轉向數位錢包與加密

歐洲央行（ECB）主席 Christine Lagarde 警告，歐洲恐面臨將支付主權拱手讓予由美國美元支持的穩定幣以及外部網路的風險。Lagarde 在 ECB 會議「Money In Transition: Digitalisation And Innovation In Payments」發表講話時指出，歐洲依賴國際支付系統：外國方案占歐洲信用卡支付的比重超過 60%，而 21 個歐元區國家中有 13 國缺乏全國性的信用卡方案。此番警告反映了地緣政治緊張局勢，因央行正因穩定幣與代幣化金融快速擴張進入機構市場而重新評估對支付基礎設施的掌控。 Lagarde 警告歐洲缺乏泛歐支付網路 Lagarde 的演說聚焦於歐洲依賴外國支付系統，她警告稱，歐洲缺乏能夠在大陸規模競爭的泛歐信用卡網路。根據 Lagarde 的說法，國際方案占歐洲信用卡支付的比重超過 60%，而 21 個歐元區國家中有 13 國不再擁有全國性的信用卡方案。 Lagarde 表示：「歐洲沒有自己的泛歐信用卡方案，而人們所輕觸與刷卡的大部分交易，所運行的網路並非我們所擁有。」她將數位歐元定位為打破這種依賴的解方，並主張其

根據 CFTC 主席 Mike Selig 的說法，他近期在 X 上發布了一份聲明：不設固定到期日的永續期貨合約符合美國商品法中期貨的法律定義，因為《商品交易法》（Commodity Exchange Act）並未明確要求此類合約必須附有到期日。 Selig 補充稱，資金費率機制（funding rate mechanisms）雖被部分人認為會帶來高成本，但實際上有助於維持價格錨定；在計入展倉（roll-over）費用後，其年度持有成本與傳統期貨相當。CFTC 在 2025 年 4 月就永續與全天候交易徵詢公眾意見後，收到了來自業界參與者（包括已註冊機構）超過 100 則留言。

6 月 15 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）任命 SEC 數位資產工作小組的高級顧問 Donald Battle 擔任首席資料創新官（CDIO）。根據 CFTC 主席 Michael Sellig 的說法，Battle 在資料科學、區塊鏈取證、應用程式介面（API）以及先進人工智慧解決方案方面具備豐富專長。Battle 將保留他的 CDIO 職務，同時從其在數位資產工作小組的顧問職位卸任。他先前曾擔任 FinCEN 的數位資產執法官，並曾擔任 CFTC 的區塊鏈資料顧問。

根據 CFTC 主席 Michael Selig 在 6 月 15 日的說法，監管機構釐清了外匯加密貨幣永續期貨（crypto perpetual futures）相關的四個關鍵誤解。針對高槓桿的疑慮，Selig 表示，受 CFTC 監管的永續合約，其槓桿限制與其他受監管的期貨合約相同；比特幣永續合約通常運作在 2-3x 槓桿，而非 250x。離岸交易所提供的極端槓桿反映的是交易所特定的做法，而非合約本身的結構。Selig 也釐清，CFTC 規定並未明確要求期貨合約必須有固定的到期日期，該機構曾進行公開徵求意見，收到超過 100 份提交；資金費率（funding rate）機制則作為市場紀律，讓永續價格與現貨市場一致。

Circle 執行長 Jeremy Allaire 表示，來自大型銀行機構的反對不會阻止《CLARITY Act》的通過。該法案是一項擬議的加密貨幣監管立法。此番說法反映出數位資產業者之間對立法者將推進全面立法的信心日益增長。發行 USDC 穩定幣並且市值約 300 億美元的 Circle，隨著加密產業在聯邦機構各自詮釋不同的複雜監管環境中前行，對於需要監管明確性一事也愈發高調。 CLARITY Act 旨在界定數位資產與監管角色 《CLARITY Act》已成為華府加密貨幣政策辯論中的一項被討論提案。支持者認為，該法案可為數位資產提供更清楚的定義，並在各聯邦機構之間建立監管責任。 許多加密公司目前在一個複雜的環境中運作：不同監管機構以不同方式解讀數位資產。這種不確定性給尋求合規與成長的企業帶來挑戰。 倡議者相信，《CLARITY Act》能減少混亂，同時鼓勵創新。這項立法目標是在不限制技術發展的情況下，強化數位資產監管。 Circle 執行長駁斥銀行業對加密立法的抵抗 大型金融機構歷來對加密採取審慎態度。部分銀行支持創新，但仍擔心風險、合規要求以及市場穩定性。 根據 Allaire

康寧州參議員 Cynthia Lummis 正在《CLARITY 法案》邁向參議院表決之際，將美國的債務危機連結至數位資產監管。隨著美國總國債規模約達 39.2 兆美元，這位懷俄明州參議員將比特幣定位為一種金融工具，供面臨政府超額支出後果的年輕世代使用。她的發言正值《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）在 2025 年 7 月於眾議院通過、並於 2026 年 5 月通過參議院銀行委員會之際，該法案正更接近進入完整的參議院審議，且 7 月 4 日為簽署期限。 Lummis 將比特幣定位為因應債務危機的工具 參議員 Cynthia Lummis 表示：「我們的債務是真實的。我們的財政走勢是不可持續的。比特幣是少數可能幫助年輕的美國人把錯誤釐清、讓事情做對的工具之一。」這位懷俄明州參議員在國會山上一直持續主張加密貨幣，並將比特幣描述為對貨幣貶值以及長期通膨風險的避險工具。 CLARITY 法案 在眾院通過後於參院銀行委員會清關 《數位資產市場清晰法案》在 2025 年 7 月以跨黨派支持通過眾議院，並在 2026 年 5 月通過參議院銀行

根據 Cynthia Lummis 参議員在 2026 年 6 月 15 日的說法，隨著 CLARITY 法案推進至參議院審議階段，比特幣可望作為一種金融工具，來應對美國不斷升高的債務危機。隨著美國總國民債務規模約達 39.2 兆美元，Lummis 將比特幣描述為可用來對沖財政管理不善的潛在手段，並表示：「比特幣是少數可能幫助年輕的美國人把這個錯誤修正過來的工具之一。」 《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）在 2026 年 5 月通過參議院銀行委員會，並將針對數位資產（包括比特幣與以太幣）在 SEC 與 CFTC 之間建立明確的監管界線。然而，7 月 4 日的參議院通過期限面臨障礙，包括尚未解決的程序性門檻以及競爭的委員會版本，觀察人士指出時程可能會延後至 2026 年下半年。

根據科技架構師 Albert Dadon 的說法，SWIFT 在 2022 年對俄羅斯的禁令揭露了傳統金融通道在治理中立性上的缺陷。歐洲聯盟與西方盟友在烏克蘭遭入侵後，切斷了主要俄羅斯金融機構與環球同業銀行金融電信協會（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，SWIFT）網路之間的連結，顯示國際流動性的取得是受管轄權控制的有條件特權。2026 年 4 月針對 KelpDAO 的跨鏈攻擊，涉及約 2.9 億美元的資產被竊，這也進一步表明在傳統金融與區塊鏈網路的整合接點存在安全性弱點。Dadon 的基礎設施計畫 AEREDIUM 主張將規則執行移轉到硬體隔離環境（hardware enclaves），以打造不受主權壓力影響的金融通道。這場辯論的核心在於：區塊鏈協議能否在 SWIFT 失敗之處取得成功，方法是消除允許政治介入凌駕民主治理架構的管轄權依賴。 SWIFT 的治理結構在管轄權壓力下失靈 SWIFT 在一個由 25 名成員組成的董事會運作，代表全球銀行利益，並由 10 家央行監督。該合作社於 1973 年

根據 Bitcoin.com 的說法，迦納央行發布了一項指令，要求所有受監管的金融機構立即停止支援由加密貨幣平台提供的未經授權外幣數位錢包服務。央行表示，於迦納營運的加密貨幣平台提供以外幣（主要是美元）計價的數位錢包，並透過直接轉帳與付款卡，與當地銀行系統整合。這些平台並未獲得從事此類活動的授權。該指令自即刻起生效，適用於銀行、接受存款機構、電子貨幣發行機構以及支付服務提供者。金融機構被禁止建立或維持任何有助於支援這些未經授權的外幣錢包系統的安排。不遵從可能導致監管或執法行動。

根據 Cointelegraph 的報導，6 月 8 日，美國政府問責署（GAO）敦促聯邦存款保險公司（FDIC）建立用於加密貨幣監管的協調機制。GAO 指出，與區塊鏈相關的金融產品與服務已顯著成長，且區塊鏈技術被列為高風險領域。在去年通過的 GENIUS Act 法案下，FDIC 對發行穩定幣的銀行子公司擁有主要監督權。

根據 Livecoins 報導，6 月 8 日，巴西聯邦眾議員 Lincoln Portela 提交了 2901 號法案，提議建立國家金融科技與數位金融平台框架。該立法引入在巴西央行監督下的永久性金融沙盒制度，為區塊鏈技術與加密資產代幣化提供持續的測試環境，並對小型與中型金融科技新創提供差異化、門檻較低的合規標準。該法案允許企業之間在基礎設施與資料上進行共享，以打擊加密資產洗錢，並整合去中心化數位身分與生物辨識技術，以強化大型交易安全。若企業違規，將面臨最高達其年度利潤與營收 20% 的罰則。該法案將於未來數週提交至眾議院委員會審查。

SEC FY2026-30 草案首次將數位資產與區塊鏈列為獨立目標，推動代幣化證券的託管、交易與質押框架，並探討代幣化股票新豁免，Nasdaq/NYSE 已開始或準備交易。Algorand 的 Levin 指出以市場現代化取代「加密貨幣」的議題，改變機構風險評估。CLARITY 法案通過機率約50-60%，SEC-CFTC 協調被視為關鍵。

根據 Livecoins，在 6 月 16 日，巴西聯邦眾議員 Lincoln Portela 提出法案第 2.901/2026 號，建立由巴西央行監督、針對區塊鏈技術與資產代幣化測試的永久性監管沙盒架構。該架構依公司規模採用相稱的監管要求，並針對小型金融科技新創公司提供簡化標準，且禁止不符合加密資產市場數位特性的繁瑣義務。沙盒將涵蓋資金流向追蹤、AI 信用申請，以及可程式化支付實務。不遵循規定的罰則最高可達年利潤或營收的 20%。該法案將在國會委員會中進行討論。