監管政策

週三，眾議院行政委員會通過一項法案，禁止美國國會議員及其配偶和受撫養子女參與與政府或政治結果相關的預測市場投注。該法案由委員會主席布萊恩·史提爾（威斯康辛州共和黨籍）提出，以5比4的微弱票數通過。民主黨委員會成員反對該措施，認為其無法有效防止內線交易。

預測市場公司 Kalshi 於 6 月 24 日對伊利諾州官員提起訴訟，針對一項將於 7 月 1 日生效的限制預測市場的州法。Kalshi 聲稱，該法律是伊利諾州預算方案的一部分，簽署後將對其造成「無法彌補的損害」。

天主教領袖、執法團體及反人口販運倡導者警告，CLARITY Act 可能削弱用於打擊加密貨幣相關犯罪的防護措施。反對意見集中在那些將保護非託管軟體開發者免於被歸類為貨幣轉移業者的條款。批評者擔心，廣泛的豁免可能使得追蹤非法資金變得更加困難。此一反對凸顯了加密貨幣監管中的核心矛盾：如何在維持執法單位對交易可視性的同時，區分中性軟體開發與金融中介。 聯盟挑戰 CLARITY Act 中的開發者保護 該聯盟的批評聚焦於那些保護非託管軟體開發者免於被視為貨幣轉移業者的條款。加密貨幣倡導者主張，發布非託管代碼的開發者不應像交易所或支付處理商一樣受到監管。批評者擔心，廣泛的豁免可能使得追蹤非法資金變得更加困難。此一反對針對加密貨幣監管中最困難的問題之一：如何區分中性軟體與金融中介。 非託管軟體引發執法辯論 非託管軟體是 DeFi 的核心。錢包、智慧合約及去中心化協議通常允許用戶在無公司掌控資金的情況下進行交易。該架構是加密貨幣價值主張的核心部分，但當不法分子使用相同工具時，也帶來了執法挑戰。CLARITY Act 旨在建立更清晰的市場結構規則，但反對意見顯示，並非所有政策爭論都圍繞投資者保護或交易

根據 Congress.gov 資料，天主教領袖及執法相關組織近期反對《CLARITY 法案》中保護非託管軟體開發者免受貨幣傳輸法規限制的條款。該聯盟（包括反人口販運倡導者）擔憂，過於廣泛的開發者豁免可能削弱針對加密犯罪的防護措施，並在金融監管（尤其是非法金融追蹤方面）造成漏洞。

Baton Corporation（Pump.fun 開發公司）週三宣布，正在招募首席法務官，年薪介於 100 萬美元到 500 萬美元之間。聯合創始人 Alon Cohen 在 X 貼文中表示，該法務高層將與公司總法律顧問共同處理監管事務、產品法律諮詢、公司治理及跨國合規。此次招聘正值 Pump.fun 營運 Solana 上主導性的迷因幣發行平台，每日處理超過 3 億美元的交易量。 Baton Corporation 定義首席法務官職責 根據職位說明，首席法務官需擔任公司在美國數位資產監管方面的專家。職責涵蓋 SEC、CFTC、FinCEN 及 OFAC 等監管機構，同時監督公司在英國、歐盟及亞太地區的監管立場。該職位也涉及管理調查、訴訟及執法機構要求。 Pump.fun 報告 5 億美元利潤，僅 100 名員工 Baton Corporation 表示，Pump.fun 每日處理超過 3 億美元交易量，去年在僅約 100 名員工的情況下實現超過 5 億美元利潤。聯合創始人 Alon Cohen 寫道，該公司已打造出史上增長最快的加密平台之一，目標是創建一個將早期創意代幣化的全球消

穩定幣合規規則將要求採用銀行式的客戶識別計畫。 聯邦機構聯合提議根據銀行保密法標準對待發行商。 監管明確性將支持機構更廣泛地參與穩定幣市場。 在美國聯合監管提案後，穩定幣合規規則更接近實施。聯邦機構根據 GENIUS Act 框架為發行商提出了客戶識別要求。 聯邦機構發布聯合穩定幣提案 ------------------------------------------------------ 聯準會與多個機構共同發布該提案。FinCEN、OCC、FDIC 和 NCUA 參與了這項規則制定工作。該提案於週四透過協調發布方式公布。 根據 BSCN 在 X 上分享的信息，發行商將面臨新的要求。該提案要求建立類似於銀行標準的客戶識別計畫。監管機構將根據現有法律將發行商歸類為金融機構。 聯準會已開始為穩定幣編寫規則手冊 @federalreserve 與 FinCEN、OCC、FDIC 和 NCUA 於週四發布了一項聯合提案，要求穩定幣發行商建立銀行式的客戶識別計畫。這是 GENIUS Act 下的首項重大規則制定，… pic.twitter.com/35K0qfnH5R — BSCN (@B

2026 年 7 月，將成為美國加密監管史上最具決定性的月份之一。眾議院金融服務委員會已確定兩場關鍵聽證會：7 月 14 日，聯準會新任主席 Kevin Warsh 將就半年貨幣政策報告進行首次國會作證；7 月 17 日，委員會將移師紐約，就《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act）舉行實地聽證會。兩場聽證會相隔僅三天，分別指向資本成本與遊戲規則——而後者，可能從根本上重新定義美國數位資產市場的監管版圖。 美國加密監管的最大痛點：SEC 與 CFTC 的管轄權之爭十年無解 數位資產究竟屬於證券還是商品？這一問題的答案，決定了它由美國證券交易委員會（SEC）還是商品期貨交易委員會（CFTC）監管。然而，過去十年間，這一邊界始終模糊不清。 SEC 依據「Howey 測試」判斷某資產是否為「投資合約」，進而納入證券法管轄範疇；CFTC 則主張比特幣、以太坊等主流加密資產屬於商品。兩套法律框架的重疊與衝突，使得同一資產在不同場景下可能面臨截然不同的監管要求。參議員 Cynthia Lummis 曾直言：「軟體開發者不應該需要一支律師軍隊才能知道他們的程式碼是否合法。」這種不確定性不僅推

加密貨幣產業倡導團體敦促國會推進 H.R. 9175《挖礦與質押稅務明確法案》且不附加修正案。該法案處理的是挖礦及質押生成的數位資產何時課稅的問題，這對工作量證明礦工與權益證明驗證者有著直接的現金流影響。銀行團體反對其中條款，認為這些條款可能讓加密收益產品相較於傳統利息與股利收入獲得優惠稅務待遇。 H.R. 9175 定義數位資產獎勵的課稅時點 H.R. 9175《挖礦與質押稅務明確法案》旨在釐清新生成的數位資產是在收到時立即課稅，還是遞延至出售時才課稅。在立即課稅的情況下，礦工與驗證者在將獎勵轉換為現金之前就須負擔所得稅義務。在遞延課稅的情況下，課稅僅在資產出售時發生，這與許多運營者看待新生成的網路獎勵的方式一致。 這項區別影響現金規劃、驗證者經濟學以及挖礦獲利能力。公開紀錄顯示，加密貨幣貿易團體已敦促立法者以現行形式推進該法案，將質押獎勵視為新生成的資產而非普通收入。 銀行團體反對遞延課稅條款 銀行利益相關者主張，遞延課稅可能使加密收益產品相較於利息、股利及傳統儲蓄產品取得優勢。銀行將質押獎勵視為競爭性收益格局的一部分，應適用標準所得稅處理。 加密貨幣團體則反駁，質押獎勵是網路生成

根據公開記錄，加密貨幣貿易組織正敦促國會無修改推進 H.R. 9175 號法案，即《挖礦與質押稅務明確法案》。該法案釐清了開採和質押的數位資產何時課稅，這對權益證明驗證者與工作量證明礦工來說至關重要。銀行業者反對該措施，認為延遲課稅可能使加密貨幣收益產品相較於傳統利息與股利產品取得不公平優勢。辯論焦點在於新創建的網路獎勵應在收到時立即課稅，還是延遲至出售時課稅。

Meta 正在開發一個名為「Arena」的預測市場平台，根據《紐約時報》報導。該產品目前基於點數系統運作，而非真實貨幣，藉此避開監管賭博與衍生性商品的法規——這些法規適用於 Kalshi 與 Polymarket 等現金結算平台。此舉正值多家金融機構進入預測市場領域，Schwab 與 Cboe 計劃推出 S&P 500 合約，而主要加密貨幣交易所也紛紛推出或合作類似產品。 Meta 開發基於點數的預測市場平台 Meta 的「Arena」平台代表該公司最新一次涉足加密貨幣相關金融領域。Meta 先前曾嘗試多項加密貨幣計畫，包括失敗的 Diem 穩定幣專案以及元宇宙投資。這個預測市場實驗利用了 Meta 現有的數十億用戶基礎與社交動態，投注活動可在其中傳播。將事件市場嵌入 Instagram 或 Facebook，將能立即獲得獨立應用程式花費數年才能建立的發行管道。 預測市場正面臨監管審查，CME 正因永續合約與預測產品的監管問題起訴 CFTC。密西根州法院裁定體育市場不受聯邦監管。《華爾街日報》調查發現有 190 萬美元的偽造 Polymarket 投注。 Maelstrom 發布 CA

根據 FinanceFeeds 報導，五位民主黨參議員呼籲立即就阿布達比官員對 World Liberty Financial（一個與川普家族相關的加密貨幣項目）的 5 億美元投資舉行聽證會。該協議在川普 2025 年 1 月就職典禮前四天簽署，賦予阿聯投資者 WLFI 49% 的股權，其中 2.18 億美元資金已轉入與川普及中東顧問 Steve Witkoff 相關的帳戶。 參議員們指出阿聯國家安全顧問 Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan 為主要投資者，稱這是首次有外國政府官員在即將上任的美國總統公司中取得重大股權。議員們對川普政府隨後批准向阿聯出售 14 億美元武器及出口超過 10 億美元先進 AI 晶片一事表達關切。