監管政策

由於 MiCA 的臨時許可將於 2026 年 7 月 1 日到期，約 3,000 家已登記的歐洲加密公司中，只有 194 家取得了執照，使得大約 75% 的公司面臨可能被迫關閉。根據 MiCA 規範，所有在歐洲運營的加密交易所、經紀商和錢包服務都必須持有正式執照。 預計未持照的平台將阻止新的存款，並迫使使用者提領資金或轉移至持照的交易所。法國正迅速推進這項截止期限，對未持照的公司發布強制停止令；而其他歐洲國家也正在準備類似的執法行動。

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）在週二上午接受 CNBC 訪談時，為商品期貨交易委員會（CFTC）主席麥可・塞利格（Michael Selig）辯護，回應外界對於 CFTC 是否具備監管預測市場的能力的疑慮。阿特金斯表示，塞利格是「有能力的」且「在做得很好」，隨著這家衍生品主管機關擴大對這個快速成長領域的監督。由於資源受限，CFTC 目前約有 550 名員工，而 SEC 則有超過 4,000 名員工；同時，塞利格是該機關唯一的委員，還有 4 個職缺空缺。 阿特金斯為塞利格在 CFTC 的領導辯護 在週二上午的 CNBC 訪談中，阿特金斯被問到 CFTC 是否有足夠經費來監督預測市場。阿特金斯回應說：「塞利格在 CFTC 做得很好」，以及「正在嘗試理解正在全球交易的各種創新產品」。 CFTC 近來正加速推動對預測市場的監管，預測市場讓人們可以就從體育賽事到投機情境的各種結果下注。像 Polymarket 和 Kalshi 這樣的公司，特別是在 2024 年選舉之後變得更受歡迎，如今各自價值都達數十億美元。 CFTC 申請 2027 財年 4.1 億

根據 The Block，SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在 6 月 16 日於 CNBC 訪談中為 CFTC 主席麥可·賽利格（Michael Selig）的能力辯護，認為其能夠監管預測市場與加密貨幣，並表示儘管兩家機構之間存在顯著的資源差距，Selig 仍是「高度勝任」。CFTC 正在申請 4.1 億美元的預算，並在 2027 財年約有 550 名員工；相較之下，SEC 的預算約為 19.08 億美元，員工超過 4,000 人。CFTC 近期已推進對如 Polymarket 與 Kalshi 等預測市場的監管，並預期能在加密貨幣產業獲得更大的聯邦監管權力。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 在 6 月 16 日再次強調，該監管機構將以單一資產基礎來審查加密貨幣永續合約。該框架在 CFTC 工作人員先前針對 24/7 連續交易的指引中已列出，將用於評估跨不同標的資產的永續產品是否符合規範。

美國證券交易委員會（SEC）在其涵蓋 2026 至 2030 財政年度的草擬策略計畫中，已將區塊鏈技術與數位資產指定為獨立的政策優先事項。該機構認定這些技術是現代化美國金融體系的必要組成部分，這標誌著監管模式從以執法為中心的框架，轉向一套旨在支持代幣化金融市場發展的架構。SEC 表示，它打算建立一個合理、一致，且由明確原則指引的監管結構，為參與數位資產活動的市場參與者提供更高的確定性，為參與數位資產活動的市場參與者提供更高的不確定性。此一轉變反映出機構逐漸認可區塊鏈在資本市場基礎設施中的角色，而非投機性的加密貨幣市場。 SEC 與 CFTC 協調重疊監管職責 SEC 正與美國商品期貨交易委員會（CFTC）密切合作，以處理監管職責重疊的領域。討論聚焦於商品分類、投資組合保證金要求以及互換（swap）申報框架等議題。這項協調工作旨在降低不確定性，並消除歷來使機構參與數位資產市場變得困難的相互衝突監督標準。 據報導，SEC 交易與市場事務處（Division of Trading and Markets）主任 Jamie Selway 於近日在紐約舉行的活動中表示，該機構正在制定代幣化證券的

美國證券交易委員會（SEC）在涵蓋 2026 至 2030 財政年度的五年期策略計畫草案中，正式將區塊鏈技術與數位資產列為獨立的政策優先事項。該機構計畫建立一致、以原則為基礎的監管架構，以便為數位資產市場參與者提供更大的確定性，並支持代幣化金融市場的發展。 作為該倡議的一部分，SEC 正在與美國商品期貨交易委員會（CFTC）協調合作，以處理與商品分類、投資組合保證金（portfolio margin）要求，以及交換（swap）申報架構相關的監管重疊問題。SEC 交易與市場司（Trading and Markets Division）主任 Jamie Selway 表示，該機構正在制定一套用於掛牌與交易代幣化證券的框架，顯示其對以區塊鏈為基礎的資本市場基礎設施支持正在增長。

根據一份新的國際貨幣基金會報告，奈及利亞在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間收到 590 億美元的加密資產淨流入，佔自 2019 年以來撒哈拉以南非洲穩定幣流入的 60%。IMF 指出穩定幣作為「一個重要的跨境支付管道」的角色，同時警告高採用度會放大風險，包括「數位美元化」、削弱國內貨幣政策，以及透過能夠規避傳統監管的交易所助長的非法金融。 IMF 承認穩定幣對金融包容的益處以及更低成本的匯款，但主張抑制行動「僅能部分有效」。該報告呼籲採取務實做法，包括加強監管審視、透過區塊鏈分析提升資料蒐集，以及升級支付基礎設施，以降低對未受監管管道的依賴。

根據參議員 Cynthia Lummis 在 X 上的說法，CLARITY 法案撥款 1.5 億美元以支持執法單位追蹤詐欺犯及其他數位資產領域的犯罪者，強化打擊與加密貨幣相關犯罪的工作。

根據參議員 Cynthia Lummis 的說法，CLARITY Act 提議撥款 1.5 億美元，以支援執法機構在追蹤數位資產領域的詐欺及其他犯罪活動方面。這筆資金旨在強化針對與加密貨幣相關犯罪的行動。

國際貨幣基金組織（IMF）表示，奈及利亞的穩定幣採用正在考驗既有貨幣與監管框架的極限，因為家庭與小型企業日益使用與美元掛鉤的數位代幣來進行跨境付款。IMF 於週二發布的一份報告中釋出了這項評估。該組織表示，穩定幣在奈及利亞之所以受到關注，是因為它讓擁有智慧型手機與網路存取的使用者能在數分鐘內接收匯款或進行跨境付款，且通常比傳統管道成本更低。該組織並補充，IMF 引述世界銀行的說法指出，向撒哈拉以南非洲寄送 200 美元的平均成本仍約為交易金額的 9%，遠高於全球平均的 6%。 奈拉貶值與通膨加速於 2023 與 2024 年的轉變 依據該報告，2023 與 2024 年的國內狀況加速了轉向穩定幣。奈拉的大幅貶值、持續的通膨以及對官方外匯的有限取得，使家庭與小型企業轉向與美元連結的資產，以對沖匯率風險並與海外供應商完成付款。 IMF 指出穩定幣使用帶來的政策疑慮 IMF 表示，讓穩定幣變得具吸引力的相同特徵，同時也帶來政策疑慮。該組織指出，廣泛使用以美元計價的穩定幣可能類似一種數位形式的美元化，從而可能降低對本地貨幣的需求並削弱國內貨幣政策的傳導。報告也提到，活動從銀行轉向數位錢包與加密

歐洲央行（ECB）主席 Christine Lagarde 警告，歐洲恐面臨將支付主權拱手讓予由美國美元支持的穩定幣以及外部網路的風險。Lagarde 在 ECB 會議「Money In Transition: Digitalisation And Innovation In Payments」發表講話時指出，歐洲依賴國際支付系統：外國方案占歐洲信用卡支付的比重超過 60%，而 21 個歐元區國家中有 13 國缺乏全國性的信用卡方案。此番警告反映了地緣政治緊張局勢，因央行正因穩定幣與代幣化金融快速擴張進入機構市場而重新評估對支付基礎設施的掌控。 Lagarde 警告歐洲缺乏泛歐支付網路 Lagarde 的演說聚焦於歐洲依賴外國支付系統，她警告稱，歐洲缺乏能夠在大陸規模競爭的泛歐信用卡網路。根據 Lagarde 的說法，國際方案占歐洲信用卡支付的比重超過 60%，而 21 個歐元區國家中有 13 國不再擁有全國性的信用卡方案。 Lagarde 表示：「歐洲沒有自己的泛歐信用卡方案，而人們所輕觸與刷卡的大部分交易，所運行的網路並非我們所擁有。」她將數位歐元定位為打破這種依賴的解方，並主張其

根據 CFTC 主席 Mike Selig 的說法，他近期在 X 上發布了一份聲明：不設固定到期日的永續期貨合約符合美國商品法中期貨的法律定義，因為《商品交易法》（Commodity Exchange Act）並未明確要求此類合約必須附有到期日。 Selig 補充稱，資金費率機制（funding rate mechanisms）雖被部分人認為會帶來高成本，但實際上有助於維持價格錨定；在計入展倉（roll-over）費用後，其年度持有成本與傳統期貨相當。CFTC 在 2025 年 4 月就永續與全天候交易徵詢公眾意見後，收到了來自業界參與者（包括已註冊機構）超過 100 則留言。

6 月 15 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）任命 SEC 數位資產工作小組的高級顧問 Donald Battle 擔任首席資料創新官（CDIO）。根據 CFTC 主席 Michael Sellig 的說法，Battle 在資料科學、區塊鏈取證、應用程式介面（API）以及先進人工智慧解決方案方面具備豐富專長。Battle 將保留他的 CDIO 職務，同時從其在數位資產工作小組的顧問職位卸任。他先前曾擔任 FinCEN 的數位資產執法官，並曾擔任 CFTC 的區塊鏈資料顧問。